Il compito principale di un analista è quello di eseguire un'analisi approfondita del bilancio. Tre rendiconti finanziari I tre rendiconti finanziari sono il conto economico, lo stato patrimoniale e il rendiconto finanziario. Queste tre affermazioni fondamentali sono complesse. In questa guida gratuita, analizzeremo i metodi, i tipi e gli approcci più importanti all'analisi finanziaria.
Questa guida è progettata per essere utile sia ai principianti che ai professionisti della finanza avanzati, con gli argomenti principali che trattano: (1) conto economico, (2) stato patrimoniale, (3) flusso di cassa e (4) tassi di rendimento.
Immagine: esempio di modello di analisi finanziaria.
# 1 Analisi del conto economico
La maggior parte degli analisti inizia la propria analisi del bilancio con il conto economico Conto economico Il Conto economico è uno dei principali bilanci di una società che mostra i profitti e le perdite in un periodo di tempo. L'utile o la perdita è determinato prendendo tutti i ricavi e sottraendo tutte le spese sia dalle attività operative che da quelle non operative. Questa dichiarazione è una delle tre dichiarazioni utilizzate sia nella finanza aziendale (inclusa la modellazione finanziaria) che nella contabilità. . Intuitivamente, di solito questa è la prima cosa a cui pensiamo con un'azienda ... spesso ci poniamo domande del tipo: "quante entrate ha, è redditizio, come sono i margini?"
Per rispondere a queste domande, e molto altro, ci immergeremo nel conto economico per iniziare.
Esistono due tipi principali di analisi che eseguiremo: analisi verticale e analisi orizzontale.
Analisi verticale
Con questo metodo di analisi del bilancio, esamineremo su e giù il conto economico (da qui, analisi "verticale") per vedere come ogni voce di riga si confronta con i ricavi, in percentuale.
Ad esempio, nel conto economico mostrato di seguito, abbiamo gli importi in dollari totali e le percentuali, che compongono l'analisi verticale.
Come puoi vedere nell'esempio precedente, eseguiamo un'analisi approfondita del conto economico considerando ogni voce di riga come proporzione dei ricavi Ricavi delle vendite I ricavi delle vendite sono i proventi ricevuti da una società dalle sue vendite di beni o dalla fornitura di servizi. In contabilità, i termini "vendite" e "entrate" possono essere, e spesso sono, usati in modo intercambiabile, per significare la stessa cosa. Entrate non significano necessariamente contanti ricevuti. .
Le metriche chiave che esaminiamo sono:
- Costo delle merci vendute (COGS) come percentuale delle entrate
- Utile lordo Utile lordo L'utile lordo è il profitto diretto rimanente dopo aver dedotto il costo delle merci vendute, o "costo del venduto", dai ricavi delle vendite. Viene utilizzato per calcolare il margine di profitto lordo ed è la cifra di profitto iniziale elencata nel conto economico di una società. L'utile lordo viene calcolato prima dell'utile operativo o dell'utile netto. come percentuale delle entrate
- Ammortamento Spese di ammortamento Le spese di ammortamento vengono utilizzate per ridurre il valore di impianti, immobili e attrezzature per adeguarli all'uso e all'usura nel tempo. Le spese di ammortamento sono utilizzate per riflettere meglio la spesa e il valore di un bene a lungo termine in relazione ai ricavi che genera. come percentuale delle entrate
- Vendite generali e amministrative (SG&A SG&A SG&A include tutte le spese non di produzione sostenute da una società in un determinato periodo. Ciò include spese come affitto, pubblicità, marketing, contabilità, contenzioso, viaggi, pasti, stipendi del management, bonus e altro. A volte, può anche includere le spese di ammortamento) come percentuale delle entrate
- Interessi passivi per interessi Gli interessi passivi derivano da una società che finanzia tramite debiti o contratti di locazione di capitale. Gli interessi si trovano nel conto economico, ma possono essere calcolati anche attraverso la pianificazione dell'indebitamento. Il programma dovrebbe delineare tutti i principali pezzi di debito che un'azienda ha nel suo bilancio e calcolare gli interessi moltiplicando come percentuale delle entrate
- Guadagni prima delle tasse (EBT) come percentuale delle entrate
- Tasse come percentuale delle entrate
- Utile netto Utile netto L'utile netto è una voce di riga chiave, non solo nel conto economico, ma in tutti e tre i rendiconti finanziari principali. Sebbene sia ottenuto attraverso il conto economico, l'utile netto è utilizzato anche sia nello stato patrimoniale che nel rendiconto finanziario. come percentuale delle entrate
Per imparare come eseguire questa analisi passo dopo passo, consulta il nostro corso sui fondamenti di analisi finanziaria .
Analisi orizzontale
Ora è il momento di guardare a un modo diverso di valutare il conto economico. Con l'analisi orizzontale, esaminiamo il conto economico l'anno su anno YoY (Year over Year) YoY sta per Anno su anno ed è un tipo di analisi finanziaria utilizzata per confrontare i dati delle serie temporali. Utile per misurare la crescita e rilevare le tendenze (su base annua) di ogni elemento pubblicitario.
Per eseguire questo esercizio, è necessario prendere il valore nel Periodo N e dividerlo per il valore nel Periodo N-1, quindi sottrarre 1 da quel numero per ottenere la variazione percentuale.
Ad esempio, le entrate nel 2017 sono state di $ 4.000 e nel 2016 di $ 3.000. La variazione su base annua delle entrate è pari a $ 4.000 / $ 3.000 meno uno, che equivale al 33%.
Per vedere esattamente come eseguire questa analisi orizzontale dei rendiconti finanziari, iscriviti subito al nostro corso sui fondamenti di analisi finanziaria !
# 2 Bilancio e rapporti di leva
Passiamo allo stato patrimoniale Stato patrimoniale Il bilancio è uno dei tre rendiconti finanziari fondamentali. Queste dichiarazioni sono fondamentali sia per la modellazione finanziaria che per la contabilità. Il bilancio mostra le attività totali della società e il modo in cui queste attività vengono finanziate, tramite debito o capitale proprio. Attività = Passività + Patrimonio netto. In questa sezione di analisi del bilancio, valuteremo l'efficienza operativa del business. Prenderemo diverse voci del conto economico e le confronteremo con il patrimonio della società in bilancio.
Le metriche di bilancio possono essere suddivise in diverse categorie, tra cui liquidità, leva finanziaria ed efficienza operativa.
I principali rapporti di liquidità per un'azienda sono:
- Rapporto rapido
- Rapporto attuale
- Capitale circolante netto Capitale circolante netto Il capitale circolante netto (NWC) è la differenza tra le attività correnti di una società (al netto della liquidità) e le passività correnti (al netto del debito) nel proprio bilancio. È una misura della liquidità di una società e della sua capacità di far fronte agli obblighi a breve termine nonché alle operazioni di finanziamento dell'attività. La posizione ideale è quella di
I principali rapporti di leva sono:
- Debito in azioni Finanza Finanza Gli articoli finanziari sono concepiti come guide di autoapprendimento per apprendere online concetti importanti di finanza al proprio ritmo. Sfoglia centinaia di articoli!
- Debito al capitale
- Debito verso EBITDA
- Copertura dell'interesse
- Rapporto di copertura della carica fisso
I principali rapporti di efficienza operativa sono:
- Fatturato dell'inventario Fatturato dell'inventario Il fatturato dell'inventario, o indice di rotazione dell'inventario, è il numero di volte in cui un'azienda vende e sostituisce le scorte di merci durante un determinato periodo. Considera il costo delle merci vendute, rispetto al suo inventario medio per un anno o in un determinato periodo di tempo.
- Giorni di contabilità clienti
- Giorni da pagare
- Total asset turnover Asset Turnover Asset turnover è un rapporto che misura il valore delle entrate generate da un'azienda rispetto alle sue attività totali medie per un dato anno fiscale o solare. È un indicatore dell'efficienza con cui l'azienda utilizza sia le attività correnti che quelle fisse per produrre entrate.
- Rotazione patrimoniale netta
Utilizzando questi rapporti, possiamo determinare con quanta efficienza un'azienda genera entrate e quanto velocemente vende inventario.
L'utilizzo dei suddetti rapporti finanziari derivati dal bilancio ti aiuterà a valutare la solvibilità e la leva finanziaria di un'azienda.
Nel nostro corso sull'analisi dei rendiconti finanziari , esploriamo in dettaglio tutte le metriche e i rapporti di cui sopra.
# 3 Analisi del rendiconto del flusso di cassa
Con il conto economico e lo stato patrimoniale sotto la nostra cintura, diamo un'occhiata al rendiconto del flusso di cassa Rendiconto del flusso di cassa Un Rendiconto del flusso di cassa (ufficialmente chiamato Rendiconto dei flussi di cassa) contiene informazioni su quanto denaro ha generato e utilizzato una società durante un dato periodo. Contiene 3 sezioni: contanti da operazioni, contanti da investimenti e contanti da finanziamento. e tutti gli approfondimenti che ci dice sull'attività.
Il rendiconto finanziario ci aiuterà a comprendere gli afflussi e i deflussi di liquidità nel periodo di tempo che stiamo osservando.
Panoramica del rendiconto finanziario
Il rendiconto finanziario, o rendiconto finanziario, è costituito da tre componenti:
- Cash from operations FFO - Funds From Operations FFO o Funds From Operations è una misura del flusso di cassa generato dalle operazioni aziendali che viene spesso utilizzata dai Real Estate Investment Trusts - REITS. Funds from operations (FFO) è l'ammontare effettivo del flusso di cassa generato dalle operazioni di core business. Guida all'FFO
- Liquidità utilizzata per investire
- Contanti da finanziamento
Ognuna di queste tre sezioni ci racconta una parte unica e importante delle fonti e degli utilizzi del contante dell'azienda durante il periodo di tempo in esame.
Molti investitori considerano il rendiconto finanziario il più importante indicatore della performance di un'azienda ed è difficile immaginare che fino a poco tempo fa le aziende non dovevano nemmeno presentare un rendiconto finanziario.
Oggi, gli investitori passano rapidamente a questa sezione per vedere se l'azienda sta effettivamente guadagnando denaro o meno e quali sono i suoi requisiti di finanziamento.
È importante capire come possono essere utilizzati rapporti diversi per valutare correttamente il funzionamento di un'organizzazione dal punto di vista della gestione della liquidità.
Nel nostro corso di analisi finanziaria , esaminiamo i diversi tipi di finanziamento del debito:
- Obbligazioni
- Debito a termine
- Prestiti sindacati e leasing
- Condivisioni preferite
- Condivisioni comuni
Di seguito è riportato un esempio del rendiconto finanziario e le sue tre componenti principali. Collegamento dei 3 rendiconti Come sono collegati i 3 bilanci Come sono collegati i 3 bilanci? Spieghiamo come collegare i 3 rendiconti finanziari insieme per la modellazione finanziaria e la valutazione in Excel. I collegamenti di reddito netto e utili non distribuiti, PP&E, deprezzamento e ammortamento, spese in conto capitale, capitale circolante, attività di finanziamento e saldo di cassa insieme in Excel sono gli elementi costitutivi della modellazione finanziaria. Per saperne di più, consulta i nostri corsi online per apprendere il processo passo dopo passo.
# 4 Tassi di rendimento e analisi della redditività
In questa parte della nostra analisi del bilancio, sblocchiamo i driver della performance finanziaria. Utilizzando la piramide dei rapporti, siamo in grado di dimostrare come è possibile determinare i fattori di redditività, efficienza e leva per qualsiasi azienda.
Questa è la sezione più avanzata e ti consigliamo di guardare una dimostrazione di come i professionisti eseguono questa analisi.
Il corso include un case study pratico e modelli Excel Excel e modelli di modelli finanziari Scarica modelli di modelli finanziari gratuiti - La libreria di fogli di calcolo di Finance include un modello di modello finanziario a 3 dichiarazioni, modello DCF, pianificazione debiti, pianificazione di ammortamento, spese, previsioni, grafici, grafici, orari, valutazione, analisi di società comparabili, più modelli Excel che possono essere utilizzati per calcolare rapporti individuali e una piramide di rapporti da qualsiasi set di rendiconti finanziari.
Le informazioni chiave da derivare dalla piramide dei rapporti includono:
- Return on equity ratio Return on Equity (ROE) Return on Equity (ROE) è una misura della redditività di una società che prende il rendimento annuale di una società (reddito netto) diviso per il valore del suo patrimonio netto totale (cioè 12%). Il ROE combina il conto economico e lo stato patrimoniale mentre l'utile o l'utile netto viene confrontato con il patrimonio netto. (ROE)
- Redditività, efficienza e rapporti di leva
- Rapporti primario, secondario e terziario
- Analisi Dupont Analisi DuPont Negli anni '20, la direzione di DuPont Corporation ha sviluppato un modello denominato Analisi DuPont per una valutazione dettagliata della redditività dell'azienda
Costruendo la piramide dei rapporti, avrai una comprensione estremamente solida dell'attività e del suo bilancio.
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Più analisi del bilancio
Ci auguriamo che questa guida sull'analisi del bilancio sia stata per voi una risorsa preziosa. Se desideri continuare ad apprendere con risorse finanziarie gratuite, ti consigliamo vivamente queste guide aggiuntive per migliorare la tua analisi del bilancio:
- Come collegare i 3 rendiconti finanziari Come sono collegati i 3 rendiconti finanziari Come sono collegati i 3 bilanci? Spieghiamo come collegare i 3 rendiconti finanziari insieme per la modellazione finanziaria e la valutazione in Excel. Connessioni di reddito netto e utili non distribuiti, PP&E, deprezzamento e ammortamento, spese in conto capitale, capitale circolante, attività di finanziamento e saldo di cassa
- Guida alla modellazione finanziaria Guida gratuita alla modellazione finanziaria Questa guida alla modellazione finanziaria copre suggerimenti e best practice di Excel su ipotesi, driver, previsioni, collegamento delle tre dichiarazioni, analisi DCF e altro
- Come essere un analista finanziario di livello mondiale The Analyst Trifecta® Guide La guida definitiva su come essere un analista finanziario di livello mondiale. Vuoi essere un analista finanziario di livello mondiale? Stai cercando di seguire le migliori pratiche leader del settore e distinguerti dalla massa? Il nostro processo, chiamato The Analyst Trifecta®, consiste in analisi, presentazione e competenze trasversali
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