Cos'è la formula del flusso di cassa libero (FCF)?

La formula generica del Free Cash Flow FCF è uguale a Cash from Operations Cash Flow da Operations Cash flow da operazioni è la sezione del rendiconto finanziario di un'azienda che rappresenta la quantità di denaro che un'azienda genera (o consuma) per svolgere le proprie attività operative nel un periodo di tempo. Le attività operative includono la generazione di entrate, il pagamento delle spese e il finanziamento del capitale circolante. meno Spese in conto capitale Spese in conto capitale Le spese in conto capitale si riferiscono a fondi utilizzati da una società per l'acquisto, il miglioramento o la manutenzione di beni a lungo termine per migliorare l'efficienza o la capacità dell'azienda. Le attività a lungo termine sono generalmente fisiche e hanno una vita utile di più di un periodo contabile. . FCF rappresenta la quantità di denaro generato da un'azienda,dopo aver contabilizzato il reinvestimento in immobilizzazioni da parte della società. Questa cifra viene talvolta confrontata con il flusso di cassa libero in capitale o con il flusso di cassa libero per l'impresa (vedere un confronto tra i tipi di flussi di cassa The Ultimate Cash Flow Guide (EBITDA, CF, FCF, FCFE, FCFF) per comprendere le differenze tra EBITDA, Cash Flow from Operations (CF), Free Cash Flow (FCF), Unlevered Free Cash Flow o Free Cash Flow to Firm (FCFF). Impara la formula per calcolarli e ricavarli da un conto economico, bilancio o rendiconto finanziario).FCFF) Questa è la guida definitiva al flusso di cassa per comprendere le differenze tra EBITDA, Cash Flow from Operations (CF), Free Cash Flow (FCF), Unlevered Free Cash Flow o Free Cash Flow to Firm (FCFF). Impara la formula per calcolarli e ricavarli da un conto economico, stato patrimoniale o rendiconto finanziario).FCFF) Questa è la guida definitiva al flusso di cassa per comprendere le differenze tra EBITDA, Cash Flow from Operations (CF), Free Cash Flow (FCF), Unlevered Free Cash Flow o Free Cash Flow to Firm (FCFF). Impara la formula per calcolarli e ricavarli da un conto economico, stato patrimoniale o rendiconto finanziario).

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Formula:

FCF = Cash from Operations - CapEx

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Come derivare la formula del flusso di cassa libero

Se non si dispone del rendiconto finanziario Rendiconto finanziario Un rendiconto finanziario (chiamato ufficialmente Rendiconto finanziario) contiene informazioni sulla quantità di denaro che un'azienda ha generato e utilizzato durante un determinato periodo. Contiene 3 sezioni: contanti da operazioni, contanti da investimenti e contanti da finanziamento. utile per trovare Cash From Operations e Capital Expenditures, puoi ricavarlo dal conto economico e dallo stato patrimoniale. Di seguito esamineremo ciascuno dei passaggi necessari per derivare la Formula FCF sin dall'inizio.

Formula FCF più dettagliata

Step # 1 Cash From Operations e reddito netto

Cash From Operations è l'utile netto Utile netto L'utile netto è una voce chiave, non solo nel conto economico, ma in tutti e tre i rendiconti finanziari principali. Sebbene sia ottenuto attraverso il conto economico, l'utile netto è utilizzato anche sia nello stato patrimoniale che nel rendiconto finanziario. più eventuali spese non monetarie Spese non monetarie Le spese non monetarie compaiono in un conto economico perché i principi contabili richiedono che siano registrate nonostante non siano effettivamente pagate in contanti. , rettificato per le variazioni del capitale circolante non contante (crediti, inventario, conti fornitori, ecc.).

Pertanto, la formula per Cash From Operations (CFO) è:

CFO = reddito netto + spese non monetarie - aumento del capitale circolante netto non monetario

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Passaggio n. 2 Spese non in contanti

Possiamo ulteriormente suddividere le spese non monetarie semplicemente nella somma di tutte le voci elencate nel conto economico che non influiscono sulla liquidità.

Gli elementi più comuni che non influiscono sulla liquidità sono gli ammortamenti Spese di ammortamento Le spese di ammortamento vengono utilizzate per ridurre il valore di impianti, proprietà e attrezzature in modo che corrispondano al loro utilizzo e all'usura nel tempo. Le spese di ammortamento sono utilizzate per riflettere meglio la spesa e il valore di un bene a lungo termine in relazione ai ricavi che genera. e ammortamento, retribuzione basata su azioni Compensazione basata su azioni La compensazione basata su azioni (chiamata anche Compensazione basata su azioni o Compensazione azionaria) è un modo per pagare i dipendenti e gli amministratori di una società con quote di proprietà nell'attività. Viene tipicamente utilizzato per motivare i dipendenti al di là del normale compenso in contanti e per allineare i loro interessi a quelli dell'azienda. ,oneri per riduzione di valore Contabilità per riduzione di valore dell'avviamento Una perdita di valore dell'avviamento si verifica quando il valore dell'avviamento nel bilancio di una società supera il valore contabile verificato dai revisori, determinando una svalutazione o una riduzione di valore. In base ai principi contabili, l'avviamento deve essere registrato come un'attività e valutato annualmente. Le aziende dovrebbero valutare se una riduzione di valore è, e guadagni / perdite sugli investimenti.

Pertanto, la formula per gli aggiustamenti non in contanti è:

Rettifiche = deprezzamento + ammortamento + compensazione basata su azioni + oneri di svalutazione + guadagni / perdite sugli investimenti

Passaggio 3: variazioni del capitale circolante netto non monetario

Calcolo delle variazioni del capitale circolante netto non monetario Capitale circolante netto Il capitale circolante netto (NWC) è la differenza tra le attività correnti di una società (al netto della liquidità) e le passività correnti (al netto del debito) nel suo bilancio. È una misura della liquidità di una società e della sua capacità di far fronte agli obblighi a breve termine nonché alle operazioni di finanziamento dell'attività. La posizione ideale è tipicamente il passaggio più complicato nel derivare la Formula FCF, soprattutto se la società ha un bilancio complesso Stato patrimoniale Il bilancio è uno dei tre rendiconti finanziari fondamentali. Queste dichiarazioni sono fondamentali sia per la modellazione finanziaria che per la contabilità. Il bilancio mostra le attività totali della società e il modo in cui queste attività vengono finanziate, tramite debito o capitale proprio. Attività = Passività + Patrimonio netto.

Gli elementi più comuni che influiscono sulla formula (su un semplice bilancio) sono la contabilità clienti, l'inventario e la contabilità fornitori.

Pertanto, la formula per le variazioni del capitale circolante non monetario è:

Modifiche = (AR 2017 - AR 2016) + (Inventario 2017 - Inventario 2016) - (AP 2017 - AP 2016)

Dove,

AR = conti attivi

AP = conti da pagare

2017 = periodo corrente

2016 = periodo precedente

Passaggio 4: spese in conto capitale

È possibile derivare le spese in conto capitale (CapEx Come calcolare CapEx - Formula Questa guida mostra come calcolare CapEx derivando la formula CapEx dal conto economico e dallo stato patrimoniale per la modellazione e l'analisi finanziaria.) Per una società senza rendiconto finanziario. Per fare ciò, possiamo utilizzare la seguente formula con le voci dello stato patrimoniale e del conto economico Conto economico Il Conto economico è uno dei principali bilanci di una società che mostra i profitti e le perdite in un periodo di tempo. L'utile o la perdita è determinato prendendo tutti i ricavi e sottraendo tutte le spese sia dalle attività operative che da quelle non operative. Questa dichiarazione è una delle tre dichiarazioni utilizzate sia nella finanza aziendale (inclusa la modellazione finanziaria) che nella contabilità. .

Pertanto, la formula per le spese in conto capitale è:

CapEx = 2017 PP&E - 2016 PP&E + Deprezzamento e ammortamento

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Step # 5 Combinazione dei componenti della Formula FCF

Possiamo combinare i quattro passaggi precedenti in una formula FCF lunga.

La Formula Full FCF è uguale a:

FCF = Utile netto + [deprezzamento + ammortamento + compensazione basata su azioni + oneri di svalutazione + utili / perdite su investimenti] - [(2017 AR - 2016 AR) + (2017 inventario - 2016 inventario) - (2017 AP - 2016 AP)] - [PP&E 2017 - PP&E 2016 + Deprezzamento e ammortamento]

o

FCF = Reddito netto + Spese non monetarie - Incrase in Working Capital - Capital Expenditures

In termini pratici, non avrebbe senso calcolare FCF tutto in una formula. Invece, di solito viene eseguito come diversi calcoli separati, come abbiamo mostrato nei primi 4 passaggi della derivazione.

La formula semplificata è:

FCF = Cash from Operations - CapEx

Flusso di cassa libero con leva e senza leva

Quando i professionisti della finanza aziendale si riferiscono al flusso di cassa libero, possono anche riferirsi a flusso di cassa libero unlevered Flusso di cassa libero unlevered Il flusso di cassa libero unlevered è una cifra teorica del flusso di cassa per un'azienda, supponendo che la società sia completamente priva di debiti senza interessi passivi. , (Free Cash Flow to the Firm), o Levered Free Cash Flow (Free Cash Flow to Equity Free Cash Flow to Equity (FCFE) Free cash flow to equity (FCFE) è la quantità di denaro che un'azienda genera che è disponibile per essere potenzialmente distribuito agli azionisti. Viene calcolato come Cash from Operations meno Spese in conto capitale. Questa guida fornirà una spiegazione dettagliata del motivo per cui è importante e come calcolarlo e molti altri).

Una delle principali differenze tra il flusso di cassa libero generico e il flusso di cassa libero unlevered è che l'FCF regolare include gli interessi passivi della società Interessi passivi Gli interessi passivi derivano da una società che finanzia tramite debito o leasing di capitale. Gli interessi si trovano nel conto economico, ma possono essere calcolati anche attraverso la pianificazione dell'indebitamento. Il programma dovrebbe delineare tutti i principali pezzi di debito che un'azienda ha nel proprio bilancio e calcolare gli interessi moltiplicando il, mentre la versione unlevered ritira gli interessi passivi e fa una stima di quali sarebbero le tasse senza la spesa per interessi.

Per saperne di più, consulta la nostra guida su FCF vs Unlevered FCF vs Levered FCF Valuation Guide gratuite alla valutazione per apprendere i concetti più importanti al tuo ritmo. Questi articoli ti insegneranno le migliori pratiche di valutazione aziendale e come valutare una società utilizzando analisi aziendali comparabili, modelli DCF (discounted cash flow) e transazioni precedenti, come utilizzati nell'investment banking, nella ricerca azionaria,.

Spiegazione video del flusso di cassa libero (vari tipi)

Di seguito è riportata una spiegazione video di vari tipi di flusso di cassa, tra cui, EBITDA EBITDA EBITDA o guadagni prima degli interessi, tasse, ammortamento e ammortamento sono i profitti di una società prima che venga effettuata una qualsiasi di queste detrazioni nette. L'EBITDA si concentra sulle decisioni operative di un'impresa perché guarda alla redditività dell'azienda dalle operazioni principali prima dell'impatto della struttura del capitale. Formula, esempi, CF, FCF, FCFE e FCFF. Guarda il video per scoprire cos'è ognuno di loro!

Si spera che questo video gratuito di YouTube abbia contribuito a far luce sui vari tipi di flussi di cassa, su come calcolarli e sul loro significato. Per assicurarti di avere una conoscenza approfondita di ogni tipo, leggi la Guida al confronto dei flussi di cassa di Finance The Ultimate Cash Flow Guide (EBITDA, CF, FCF, FCFE, FCFF) Questa è la guida definitiva ai flussi di cassa per comprendere le differenze tra EBITDA, Cash Flusso da operazioni (CF), flusso di cassa libero (FCF), flusso di cassa libero unlevered o flusso di cassa libero all'impresa (FCFF). Impara la formula per calcolarli e ricavarli da un conto economico, stato patrimoniale o rendiconto finanziario.

La formula FCF nella modellazione e valutazione finanziaria

Quando si tratta di modellazione finanziaria Che cos'è la modellazione finanziaria La modellazione finanziaria viene eseguita in Excel per prevedere le prestazioni finanziarie di un'azienda. Panoramica di cos'è la modellazione finanziaria, come e perché costruire un modello. ed eseguendo valutazioni aziendali in Excel, la maggior parte degli analisti utilizza FCF unlevered. Generalmente creeranno una pianificazione separata nel modello in cui suddividono il calcolo in semplici passaggi e tutti i componenti insieme.

Di seguito è riportato un esempio del calcolo FCF unlevered da un modello finanziario reale.

Esempio di formula FCF

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Risorse più rilevanti

Ci auguriamo che questa sia stata una guida utile per comprendere la formula FCF, come derivarla e come calcolare l'FCF da soli.

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  • Best practice per la modellazione finanziaria Guida gratuita per la modellazione finanziaria Questa guida per la modellazione finanziaria copre suggerimenti e best practice di Excel su ipotesi, driver, previsioni, collegamento delle tre dichiarazioni, analisi DCF e altro
  • Formule avanzate di Excel Le formule avanzate di Excel devono conoscere Queste formule avanzate di Excel sono fondamentali da conoscere e porteranno le tue capacità di analisi finanziaria a un livello superiore. Funzioni avanzate di Excel che devi conoscere. Impara le 10 migliori formule di Excel che ogni analista finanziario di livello mondiale utilizza regolarmente. Queste abilità miglioreranno il lavoro sui fogli di calcolo in qualsiasi carriera
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