Guida di private equity vs venture capital, angel e seed

Questa guida fornisce un confronto dettagliato del profilo di carriera nel private equity Private Equity Analisti e associati di private equity svolgono un lavoro simile a quello dell'investment banking. Il lavoro include modellazione finanziaria, valutazione, orari lunghi e retribuzione elevata. Il private equity (PE) è una progressione di carriera comune per i banchieri di investimento (IB). Gli analisti in IB spesso sognano di "laurearsi" dal lato buy, vs venture capital vs angel e seed. È facile confondere le tre classi di investitori, soprattutto perché si sovrappongono molto e le distinzioni non sono sempre molto chiare. Di seguito sono elencate le cose più importanti che devi sapere su private equity, venture capital e angel / seed.

diagramma di private equity vs venture capital vs angel investor

Tabella di confronto: Private Equity vs Venture Capital vs Angel e Seed Investors

Il modo più semplice per confrontare le tre classi di investitori è visualizzare la tabella seguente. Fornisce una ripartizione in base alla fase delle attività in cui investono, alle dimensioni e al tipo di investimento, ai profili di rischio / rendimento, ai team di gestione e altro ancora.

Seme / AngeloCapitale di rischioPrivate Equity
Fase degli affariFondazione, avvio, pre-ricavoFase iniziale, pre-redditivitàFase intermedia, redditizia, flusso di cassa
Dimensione dell'investimento ($)Da 10.000 dollari a pochi milioniDa pochi milioni a decine di milioniAmpia gamma: da pochi milioni a miliardi
Tipo di investimentoEquità, SICUROEquity, debito convertibileEquità con leva
Team di investimentoImprenditori / ex fondatoriMix di imprenditori e banchieri / finanzaPer lo più banchieri / professionisti della finanza
Livello di rischioRischio estremo, alta possibilità di perdere tutti i soldiAlto rischio, moderata possibilità di perdere tutti i soldiRischio moderato, bassa possibilità di perdere tutti i soldi
Profilo di ritorno> 100x target di ritorno> 10x target di ritorno> 15% IRR
Focus sul settoreVaria da azienda a impresaVaria da azienda a impresaVaria da azienda a impresa
Screening degli investimentiFondatori, TAM, potenziale di quota di mercato, viralità, # utenti, ecc.Fondatori, potenziale di quota di mercato, entrate, margini, tasso di crescitaEBITDA, cash flow, IRR, ingegneria finanziaria
EsempiPaul Buchheit / Y Combinator, AngelList, Techstars, Jeff ClavierAndreessen Horowitz, Sequoia Capital, VantagePoint, HighlandKKR, Gruppo Carlyle, Blackstone, Apollo

Fase del business - Private Equity vs Venture Capital vs Seed Investors

Come implicano i nomi, gli investitori "seed" o "angel" sono di solito i primi investitori in un'azienda, seguiti da società di venture capital (si pensi a "new venture") e, infine, società di private equity.

Angelooppure i seed investor partecipano ad attività così in fase iniziale che potrebbero essere pre-entrate con pochi o nessun cliente. Potrebbero semplicemente avere un business plan ben sviluppato, un prototipo, un beta test, un prodotto minimo vitale ("MVP") o trovarsi a un livello di sviluppo simile. Alcune delle attività, tuttavia, possono avere ricavi Fatturato delle vendite Il ricavo delle vendite è il reddito ricevuto da una società dalle sue vendite di beni o dalla fornitura di servizi. In contabilità, i termini "vendite" e "entrate" possono essere, e spesso sono, usati in modo intercambiabile, per significare la stessa cosa. Entrate non significa necessariamente contanti ricevuti. o anche valutazione del flusso di cassa Guide gratuite alla valutazione per apprendere i concetti più importanti al proprio ritmo.Questi articoli ti insegneranno le migliori pratiche di valutazione aziendale e come valutare un'azienda utilizzando analisi aziendali comparabili, modelli DCF (discounted cash flow) e transazioni precedenti, come utilizzati nell'investment banking, nella ricerca azionaria (non vuol dire che essinon possono avere quelle cose - è solo che spesso non lo fanno).

Le società di capitale di rischio (VC) in genere investono in aziende che hanno dimostrato il loro modello di reddito o, in caso contrario, hanno almeno una base di clienti considerevole e in rapida crescita con una strategia di reddito ben visibile.

Le società di private equity (PE) investono quando una società è andata oltre la generazione di entrate e ha sviluppato margini redditizi, un flusso di cassa stabile ed è in grado di servire una quantità significativa di debito. Per saperne di più sui vari tipi di flusso di cassa, leggi la nostra guida definitiva al flusso di cassa Valutazione Guide gratuite alla valutazione per apprendere i concetti più importanti al tuo ritmo. Questi articoli ti insegneranno le migliori pratiche di valutazione aziendale e come valutare un'azienda utilizzando analisi aziendali comparabili, modelli DCF (discounted cash flow) e transazioni precedenti, come utilizzati nell'investment banking, nella ricerca azionaria,.

Dimensione dell'investimento - Private equity vs Venture Capital / Seed Investors

Gli investitori seed e angel non hanno davvero una dimensione minima, ma in genere vanno da $ 10.000 a $ 100.000 e in alcuni casi possono arrivare fino a pochi milioni. Y Combinator, ad esempio, investe tipicamente $ 120.000 per una quota di proprietà del 7% in società accettate nel suo programma di accelerazione.

Le società di capitali di rischio possono investire una vasta gamma di valori a seconda del settore, dell'azienda e di vari altri fattori. Come regola generale, si può presumere che gli accordi di capitale di rischio siano, in media, tra $ 1 milione e $ 20 milioni.

Le società di private equity , essendo investitori in una fase successiva, in genere fanno affari più grandi e la gamma può essere enorme a seconda dei tipi di attività. Ci sono società di private equity boutique di fascia media che faranno affari da 5 milioni di dollari, mentre grandi aziende globali come Blackstone e KKR fanno affari da miliardi di dollari. La gamma è così ampia che è quasi inutile dare una media.

Tipo di investimento: private equity vs venture capital e seed

Gli investitori angel / seed possono investire solo azioni, poiché le attività a cui si rivolgono sono in una fase talmente iniziale che non sono adatte al debito. Nelle fasi iniziali degli accordi possono utilizzare uno strumento chiamato SAFE, che sta per S imple A greement per F uture E quity. Questa è un'alternativa a una banconota convertibile. In cambio di denaro, la società concede all'investitore il diritto di acquistare azioni in un futuro round di azioni (con parametri di prezzo specifici). La maggior parte delle operazioni, tuttavia, vengono effettuate semplicemente come contanti per azioni.

Le società di capitali di rischio investono in società azioni ordinarie, azioni privilegiate e titoli di debito convertibili. La loro attenzione è rivolta al rialzo delle azioni, quindi anche se investono in un titolo di debito convertibile, il loro obiettivo è eventualmente possedere azioni. Azioni privilegiate Costo delle azioni privilegiate Il costo delle azioni privilegiate per una società è effettivamente il prezzo che paga in cambio del reddito ottenuto dall'emissione e dalla vendita delle azioni. Calcolano il costo delle azioni privilegiate dividendo il dividendo privilegiato annuale per il prezzo di mercato per azione. può avere tutti i tipi di diritti speciali e privilegi per proteggere gli investitori limitando il loro lato negativo (first out) e proteggendoli dalla futura diluizione degli interessi azionari (diritti / warrant / ratchets).

Imprese di PEtipicamente investono azioni, ma prendono anche in prestito una quantità significativa di denaro per aumentare il loro tasso di rendimento con leva (tasso di rendimento interno IRR Tasso di rendimento interno (IRR) Il tasso di rendimento interno (IRR) è il tasso di sconto che rende il valore attuale netto (NPV) di un progetto zero. In altre parole, è il tasso di rendimento annuo composto atteso che sarà guadagnato su un progetto o investimento.). Possono intraprendere una transazione nota come leveraged buyout LBO Leveraged Buyout (LBO) Un leveraged buyout (LBO) è una transazione in cui un'azienda viene acquisita utilizzando il debito come principale fonte di corrispettivo. Una transazione LBO si verifica in genere quando un'impresa di private equity (PE) prende in prestito il più possibile da una varietà di istituti di credito (fino al 70-80% del prezzo di acquisto) per ottenere un tasso di rendimento interno IRR>20% dove massimizzano l'importo del debito che possono utilizzare nell'affare.

Team di investimento - Private Equity vs Venture Capital vs Angel Investors

Gli investitori seed o angel sono in genere imprenditori che hanno fondato le proprie società e hanno avuto successo. Il loro set di competenze principale è comprendere il ruolo dell'imprenditore nel business e spesso hanno una conoscenza del prodotto molto specifica.

I team di investimento in capitale di rischio sono spesso un misto di imprenditori ed ex banchieri di investimento Cosa fanno i banchieri di investimento? Cosa fanno i banchieri di investimento? I banchieri di investimento possono lavorare 100 ore alla settimana eseguendo ricerche, modellazione finanziaria e presentazioni di edifici. Sebbene presenti alcune delle posizioni più ambite e finanziariamente gratificanti nel settore bancario, l'investment banking è anche uno dei percorsi di carriera più impegnativi e difficili, Guide to IB o altri tipi di professionisti della finanza. Ad esempio, a16z assume una vasta gamma di imprenditori e professionisti, come puoi vedere nei profili del loro team a16z.

Le società di private equity sono in genere più ponderate verso ex banchieri di investimento e sviluppo aziendale Sviluppo aziendale Lo sviluppo aziendale è il gruppo di una società responsabile delle decisioni strategiche per crescere e ristrutturare la propria attività, stabilire partnership strategiche, impegnarsi in fusioni e acquisizioni (M&A) e / o raggiungere l'eccellenza organizzativa. Corp Dev persegue anche opportunità che sfruttano il valore della piattaforma di business dell'azienda. tipi o operatori aziendali esperti.

Livello di rischio

Questa parte è abbastanza semplice. Prima è lo stadio in cui si trova l'attività, maggiore è il rischio (in generale, ci sono delle eccezioni, ovviamente).

Una cosa che può alterare il livello di rischio è la leva finanziaria e l'ingegneria finanziaria. Mentre le principali società di private equity Le prime 10 società di private equity Chi sono le prime 10 società di private equity al mondo? Il nostro elenco delle prime dieci maggiori aziende di PE, ordinato per capitale totale raccolto. Le strategie comuni all'interno di PE includono acquisizioni con leva finanziaria (LBO), capitale di rischio, capitale di crescita, investimenti in sofferenza e capitale mezzanino. possono tipicamente investire in imprese a basso rischio, se usano una leva finanziaria eccessiva per acquisire una quota considerevole di azioni, allora gli investimenti possono diventare ad alto rischio.

Obiettivi di ritorno

Tutte e tre le classi di investitori stanno cercando di guadagnare i tassi di rendimento aggiustati per il rischio più elevati possibili. Non serve dirlo.

Dati i diversi profili di rischio, tuttavia, possiamo osservare che, in media, gli investimenti iniziali possono restituire 100 volte o più quando funzionano (spesso vanno a zero), mentre i rendimenti di VC in fase successiva possono essere più simili a 10 volte (meno di loro vanno a zero ). Le aziende di PE cercano IRR del 20% o più (solo un numero molto piccolo di investimenti va a zero).

Focus sul settore

Non esiste una distinzione di settore reale e identificabile tra le tre classi di investitori.

Gli investitori di private equity vs venture capital vs angel / seed variano così ampiamente a seconda del settore che possono essere valutati solo su base aziendale.

Screening degli investimenti

Gli angeli e gli investitori di semi si concentrano maggiormente su fattori qualitativi come chi sono i fondatori, motivi di alto livello per cui l'attività dovrebbe avere un grande successo e idee sull'adattamento del prodotto al mercato.

Anche i VC sono molto concentrati su chi sono i fondatori, ma di solito in questa fase sono disponibili metriche più concrete da considerare, come il tasso di esecuzione dei ricavi, il ricavo medio per utente, il valore della vita del cliente, i margini, ecc. elenco delle metriche di valutazione dell'avvio di Internet. Metriche di valutazione di avvio (per società Internet) Metriche di valutazione di avvio per società Internet. Questa guida delinea le 17 più importanti metriche di valutazione dell'e-commerce per Internet che iniziano a essere valutate

Le aziende di PE esaminano le metriche finanziarie chiave, tra cui EBITDA, cash flow, free cash flow. Valutazione Guide gratuite alla valutazione per apprendere i concetti più importanti al proprio ritmo. Questi articoli ti insegneranno le migliori pratiche di valutazione aziendale e come valutare una società utilizzando analisi aziendali comparabili, modelli DCF (discounted cash flow) e transazioni precedenti, come utilizzati nell'investment banking, nella ricerca azionaria e, in definitiva, quale tasso interno IRR di rendimento (IRR) Il tasso di rendimento interno (IRR) è il tasso di sconto che rende zero il valore attuale netto (NPV) di un progetto. In altre parole, è il tasso di rendimento annuo composto previsto che verrà guadagnato su un progetto o un investimento. credono di poter ottenere.

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Esempi di aziende PE, VC e Angel / Seed

Diamo uno sguardo alle aziende che operano in private equity vs venture capital vs angel e seed investing.

Fase del seme:

  • Y Combinator
  • Techstars
  • Boom Startup
  • Maven Ventures
  • Individui come Jeff Bezos e Marissa Mayer

Imprese Venture Captial:

  • Oak Investment Partners
  • Punto di vantaggio
  • Highland Capital Partners
  • Greylock Partners
  • Google Ventures
  • Andreessen Horowitz

Società di private equity:

  • Il gruppo Carlyle
  • Kohlberg Kravis Roberts (KKR)
  • Il gruppo Blackstone
  • Apollo Global Management

Modelli finanziari in private equity vs Venture Capital e Angel / Seed Investors

Come puoi vedere, ci sono molte differenze tra private equity vs venture capital e angel investor. La principale differenza identificabile dipende dalla fase delle attività in cui investono. Tutto il resto tende a confondersi nelle tre categorie.

Quando si tratta di set di competenze e percorsi di carriera in tutti e tre i tipi di società, è richiesta esperienza nella modellazione finanziaria estesa Che cos'è la modellazione finanziaria La modellazione finanziaria viene eseguita in Excel per prevedere le prestazioni finanziarie di un'azienda. Panoramica di cos'è la modellazione finanziaria, come e perché costruire un modello. e metodi di valutazione Metodi di valutazione Quando si valuta una società come un'entità in funzionamento, vengono utilizzati tre metodi di valutazione principali: analisi DCF, società comparabili e transazioni precedenti. Questi metodi di valutazione sono utilizzati nell'investment banking, ricerca azionaria, private equity, sviluppo aziendale, fusioni e acquisizioni, acquisizioni con leva finanziaria e finanza.

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Modello finanziario per private equity vs venture capital

Più risorse

La missione di Finance è aiutarti a far avanzare la tua carriera. Questa guida a Private Equity vs Venture Capital vs Angel e Seed Investors è stata progettata per aiutarti nella tua carriera di analista finanziario. Potresti trovare utili queste risorse aggiuntive:

  • Profilo di carriera nel private equity Profilo di carriera nel private equity Gli analisti e gli associati di private equity svolgono un lavoro simile a quello dell'investment banking. Il lavoro include modellazione finanziaria, valutazione, orari lunghi e retribuzione elevata. Il private equity (PE) è una progressione di carriera comune per i banchieri di investimento (IB). Gli analisti in IB sognano spesso di "laurearsi" dal lato acquisti,
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