Un'obbligazione investment-grade è una classificazione obbligazionaria utilizzata per denotare obbligazioni che comportano un rischio di credito relativamente basso. principalmente rispetto ad altre obbligazioni. Esistono tre principali agenzie di rating del credito (Standard & Poor's, Moody's e Fitch) che forniscono rating sulle obbligazioni. Ogni agenzia di rating del credito stabilisce un grado minimo di obbligazione da classificare come investment-grade:
- Standard & Poor's denota obbligazioni con rating BBB- o superiore come investment grade.
- Moody's indica obbligazioni con rating Baa3 o superiore come investment grade.
- Fitch indica le obbligazioni con rating BBB- o superiore come investment grade.
Riepilogo rapido:
- Un'obbligazione investment-grade è una classificazione obbligazionaria utilizzata per denotare obbligazioni che comportano un rischio di credito relativamente basso rispetto ad altre obbligazioni.
- Le obbligazioni investment-grade, storicamente, hanno avuto bassi tassi di insolvenza (basso rischio di credito).
- I rendimenti delle obbligazioni investment-grade sono inferiori a quelli delle obbligazioni non-investment-grade.
Comprensione delle obbligazioni investment-grade
La comprensione dei rating di credito è estremamente importante in quanto trasmettono informazioni sul rischio di credito di un'obbligazione. In altre parole, il rating di credito imposto su un'obbligazione denota la probabilità di insolvenza dell'obbligazione. Tra i rating di credito, le obbligazioni possono essere investment-grade o non-investment grade. Ad esempio, i rating obbligazionari per Standard & Poor's (S&P) S&P - Standard and Poor's Standard and Poor's (S&P) è un leader di mercato nella fornitura di analisi del mercato finanziario, in particolare nella fornitura di benchmark e investibili sono forniti di seguito:
In quanto tale, il rischio di credito delle obbligazioni investment-grade varia dal livello più basso di rischio di credito a un rischio di credito moderato: le obbligazioni investment-grade generalmente soddisfano gli obblighi di pagamento. Le obbligazioni che non sono investment-grade sono chiamate obbligazioni spazzatura Obbligazioni spazzatura Le obbligazioni spazzatura, note anche come obbligazioni ad alto rendimento, sono obbligazioni con un rating inferiore a investment grade dalle tre grandi agenzie di rating (vedi immagine sotto). Le obbligazioni spazzatura comportano un rischio di insolvenza più elevato rispetto ad altre obbligazioni, ma pagano rendimenti più elevati per renderle attraenti per gli investitori. , obbligazioni ad alto rendimento o obbligazioni non investment-grade.
Tassi di default per obbligazioni societarie globali
Nello studio annuale 2018 Global Corporate Default and Rating Transition Study di S&P Global, è possibile trovare informazioni sui tassi di default globali di determinati rating obbligazionari.
Storicamente, le obbligazioni investment-grade registrano un basso tasso di insolvenza rispetto alle obbligazioni non-investment grade. Ad esempio, S&P Global ha riferito che il più alto tasso di insolvenza a un anno per le obbligazioni con rating AAA, AA, A e BBB (obbligazioni investment-grade) era rispettivamente dello 0%, 0,38%, 0,39% e 1,02%. Può essere contrastato con il tasso di insolvenza massimo a un anno per le obbligazioni con rating BB, B e CCC / C (obbligazioni non investment-grade) del 4,22%, 13,84% e 49,28%, rispettivamente. Pertanto, gli investitori istituzionali generalmente aderiscono a una politica di limitazione degli investimenti obbligazionari alle sole obbligazioni investment-grade a causa dei loro tassi di insolvenza storicamente bassi.
Esempio di obbligazioni investment-grade
Un investitore sta cercando di investire in un fondo a tasso variabile. Il suo criterio è che le obbligazioni del fondo devono essere costituite in maggioranza (> 50%) da obbligazioni investment-grade. Il fondo segue il sistema di rating del credito di S&P e mostra la seguente allocazione del credito del fondo:
Il fondo a tasso variabile soddisfa i criteri di essere composto da obbligazioni maggioritarie investment grade?
Nel sistema di rating del credito di S&P, le obbligazioni con rating BBB- o superiore sono considerate investment grade. Pertanto, il fondo a tasso variabile sopra mostra il 62% del suo fondo investito in obbligazioni investment-grade. Pertanto, il fondo a tasso variabile soddisfa il criterio dell'investitore.
Implicazioni del rating del credito sui rendimenti obbligazionari
Più alto è il rating dell'obbligazione, minore è il rendimento del titolo. Il rendimento dell'obbligazione si riferisce al rendimento realizzato su un'obbligazione. In quanto tali, le obbligazioni investment-grade forniranno sempre un rendimento inferiore rispetto alle obbligazioni non-investment grade. È dovuto agli investitori che chiedono un rendimento più elevato per compensare il rischio di credito più elevato nella detenzione di obbligazioni non investment-grade.
Ad esempio, un investitore può richiedere un rendimento del 3% per un'obbligazione a 10 anni con rating AAA (investment-grade) a causa del rischio di credito estremamente basso, ma richiedere un rendimento del 7% per un'obbligazione a 10 anni con rating B (non investment-grade) a causa del maggiore rischio di credito implicito associato all'obbligazione.
Risorse addizionali
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- Rating obbligazionari Rating obbligazionari I rating obbligazionari rappresentano l'affidabilità creditizia delle obbligazioni societarie o governative. I rating sono pubblicati dalle agenzie di rating del credito e forniscono valutazioni della solidità finanziaria e della capacità di un emittente di obbligazioni di rimborsare il capitale e gli interessi dell'obbligazione in base al contratto.
- Probabilità di inadempienza La probabilità di inadempienza La probabilità di inadempienza (PD) è la probabilità che un mutuatario sia inadempiente sul rimborso del prestito e viene utilizzata per calcolare la perdita attesa da un investimento.
- Agenzia di rating Agenzia di rating Un'agenzia di rating è una società che valuta la solidità finanziaria di società ed enti governativi, in particolare la loro capacità di soddisfare
- Rendimento a scadenza Rendimento a scadenza (YTM) Il rendimento a scadenza (YTM), altrimenti denominato rendimento di rimborso o rendimento contabile, è il tasso di rendimento speculativo o il tasso di interesse di un titolo a tasso fisso, come un'obbligazione. L'YTM si basa sulla convinzione o sull'intesa che un investitore acquisti il titolo al prezzo di mercato corrente e lo detenga fino alla scadenza del titolo
