Il rapporto tra indebitamento netto e guadagni prima di interessi, tasse, deprezzamento e ammortamento (EBITDA) misura la leva finanziaria Leva finanziaria La leva finanziaria si riferisce alla quantità di denaro preso in prestito utilizzato per acquistare un'attività con l'aspettativa che il reddito della nuova attività superi il costo del prestito. e la capacità di un'azienda di estinguere il proprio debito Debito senior e subordinato Per comprendere il debito senior e subordinato, dobbiamo prima rivedere lo stack di capitale. Lo stack di capitale classifica la priorità di diverse fonti di finanziamento. I debiti senior e subordinati si riferiscono al loro rango nello stack di capitale di una società. In caso di liquidazione, il debito senior viene pagato per primo. Essenzialmente,il rapporto tra indebitamento netto e EBITDA (debito / EBITDA) fornisce un'indicazione di quanto tempo un'impresa avrebbe bisogno per operare al suo livello attuale per estinguere tutto il suo debito. Il rapporto è comunemente utilizzato dalle agenzie di rating del credito Agenzia di rating Un'agenzia di rating è una società che valuta la solidità finanziaria di società ed enti governativi, in particolare la loro capacità di soddisfare il capitale e di determinare la probabilità che una società sia inadempiente sul proprio debito.
Formula
La formula del rapporto debito / EBITDA è la seguente:
Dove:
- L'indebitamento netto è calcolato come debito a breve termine + debito a lungo termine - disponibilità liquide e mezzi equivalenti.
- EBITDA EBITDA EBITDA o guadagni prima di interessi, tasse, deprezzamento, ammortamento sono i profitti di una società prima che venga effettuata una qualsiasi di queste detrazioni nette. L'EBITDA si concentra sulle decisioni operative di un'impresa perché guarda alla redditività dell'azienda dalle operazioni principali prima dell'impatto della struttura del capitale. La formula, esempi sta per guadagni prima di interessi, tasse, deprezzamento e ammortamento.
Esempio pratico di rapporto EBITDA
Ad esempio, la McDonald's Corporation ha riportato le seguenti cifre per l'anno fiscale terminato il 31 dicembre 2016:
Il debito verso l'EBITDA per McDonald's è calcolato come segue:
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Interpretazione
Un rapporto debito netto / EBITDA basso è generalmente preferito dagli analisti, poiché indica che un'azienda non è eccessivamente indebitata e dovrebbe essere in grado di rimborsare i propri debiti. Al contrario, se il rapporto debito netto / EBITDA è elevato, indica che un'azienda è pesantemente gravata dal debito. Tale situazione ridurrebbe il rating di credito della società e gli investitori richiederebbero quindi rendimenti più elevati sulle obbligazioni per compensare il rischio di insolvenza più elevato. Per McDonald's Corporation, Standard & Poor's (S&P) ha assegnato un rating di credito di BBB +, Moody's ha assegnato un rating di credito di Baa1 e Fitch ha assegnato un rating di credito di BBB:
Fonte: informazioni raccolte su Capital IQ CapIQ CapIQ (abbreviazione di Capital IQ) è una piattaforma di analisi di mercato progettata da Standard & Poor's (S&P). La piattaforma è ampiamente utilizzata in molte aree della finanza aziendale, tra cui investment banking, ricerca azionaria, gestione patrimoniale e altro ancora. La piattaforma Capital IQ fornisce ricerche, dati e analisi su privato, pubblico nel 2018.
In generale, un rapporto debito netto / EBITDA superiore a 4 o 5 è considerato alto ed è visto come una bandiera rossa che suscita preoccupazione per agenzie di rating, investitori, creditori e analisti. Tuttavia, il rapporto varia in modo significativo tra i settori, poiché ogni settore differisce notevolmente nei requisiti di capitale. Di conseguenza, è meglio utilizzarlo per confrontare aziende dello stesso settore. In un contratto di prestito tra una società e un prestatore, il prestatore spesso richiede alla società di rimanere al di sotto di un certo rapporto debito netto / EBITDA.
Takeaway chiave
- Il rapporto debito netto / EBITDA misura la capacità di un'azienda di estinguere il debito con EBITDA EBITDA EBITDA o guadagni prima di interessi, imposte, ammortamenti e ammortamenti sono i profitti di una società prima che venga effettuata una qualsiasi di queste detrazioni nette. L'EBITDA si concentra sulle decisioni operative di un'azienda perché guarda alla redditività dell'azienda dalle operazioni principali prima dell'impatto della struttura del capitale. Formula, esempi.
- Il rapporto è comunemente utilizzato dalle agenzie di rating del credito Agenzia di rating Un'agenzia di rating è una società che valuta la solidità finanziaria di società ed enti governativi, in particolare la loro capacità di soddisfare il capitale e di assegnare un rating di credito a una società.
- Si preferisce un rapporto basso e indica che la società non è eccessivamente indebitata.
- Un rapporto elevato indica che la società ha livelli di indebitamento elevati e, di conseguenza, potrebbe comportare un rating del credito inferiore (quindi obbligando la società a offrire rendimenti più elevati sulle obbligazioni).
- Un rapporto debito / EBITDA ideale dipende fortemente dal settore, poiché i settori variano notevolmente in termini di requisiti di capitale medi. Tuttavia, un rapporto maggiore di 5 è solitamente motivo di preoccupazione.
- Per garantire che una società sia in grado di rimborsare le obbligazioni di debito, i contratti di prestito specificano tipicamente covenants Debt Covenants Debt covenants sono restrizioni che i prestatori (creditori, detentori di debiti, investitori) impongono ai contratti di prestito per limitare le azioni del mutuatario (debitore). che determina l'intervallo in cui può cadere il rapporto debito netto / EBITDA di un'azienda.
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