Il credit spread è la differenza tra il rendimento (rendimento) di due diversi strumenti di debito con la stessa scadenza ma differenti rating di credito. In altre parole, lo spread è la differenza di rendimenti dovuta a diverse qualità di credito.
Ad esempio, se un'obbligazione del Tesoro a 5 anni viene scambiata con un rendimento del 3% e un'obbligazione societaria a 5 anni Obbligazioni societarie Le obbligazioni societarie sono emesse da società e di solito scadono entro 1 - 30 anni. Queste obbligazioni di solito offrono un rendimento maggiore rispetto ai titoli di stato ma comportano un rischio maggiore. Le obbligazioni societarie possono essere classificate in gruppi, a seconda del settore di mercato in cui opera la società. Negozia con un rendimento del 5%, lo spread di credito è del 2% (5% - 3%).
Capire la diffusione del credito
Lo spread è utilizzato per riflettere il rendimento aggiuntivo richiesto da un investitore per assumere un rischio di credito aggiuntivo Rischio di credito Il rischio di credito è il rischio di perdita che può verificarsi a causa del mancato rispetto da parte di una parte dei termini e delle condizioni di qualsiasi contratto finanziario, principalmente ,. Gli spread di credito utilizzano comunemente la differenza di rendimento tra un titolo del Tesoro della stessa scadenza e un'obbligazione societaria. Poiché i buoni del tesoro sono considerati privi di rischio in quanto garantiti dal governo degli Stati Uniti, lo spread può essere utilizzato per determinare la rischiosità di un'obbligazione societaria.
Ad esempio, se lo spread di credito tra un'obbligazione del Tesoro e un'obbligazione societaria fosse dello 0%, implicherebbe che l'obbligazione societaria offre lo stesso rendimento dell'obbligazione del Tesoro ed è priva di rischi. Maggiore è lo spread, più rischiosa è l'obbligazione societaria.
Formula per lo spread di credito
Nota: le date di scadenza dell'obbligazione societaria e dell'obbligazione del Tesoro devono essere le stesse.
Inoltre, non è raro che gli investitori sostituiscano il rendimento dei titoli del Tesoro con un rendimento obbligazionario benchmark di loro scelta. In quanto tale, la formula sarebbe la seguente:
Ad esempio, un investitore può scegliere di utilizzare un rating delle obbligazioni con rating AAA. I rating delle obbligazioni rappresentano l'affidabilità creditizia delle obbligazioni societarie o governative. I rating sono pubblicati dalle agenzie di rating del credito e forniscono valutazioni della solidità finanziaria e della capacità di un emittente di obbligazioni di rimborsare il capitale e gli interessi dell'obbligazione in base al contratto. rendimento delle obbligazioni societarie come rendimento delle obbligazioni di riferimento.
Movimenti negli spread di credito
Gli spread di credito non sono statici: possono restringersi e restringersi nel tempo. Il cambiamento è generalmente attribuito alle condizioni economiche.
Ad esempio, in condizioni di mercato in peggioramento, gli investitori tendono ad acquistare titoli del Tesoro USA e vendere le loro partecipazioni in obbligazioni societarie. Gli afflussi di capitali ai Treasury statunitensi aumenterebbero il prezzo dei Treasury e ne diminuirebbero il rendimento. D'altra parte, i deflussi di capitali Fuga di capitali In economia, la fuga di capitali è un fenomeno caratterizzato da grandi deflussi di attività e / o capitali da un paese a causa di alcuni eventi, con conseguenze economiche negative per quel paese. Inoltre, il termine può essere indicato come il rapido ritiro di attività e capitali da alcune regioni dalle obbligazioni societarie diminuirebbe il prezzo e aumenterebbe il rendimento delle obbligazioni. In un tale scenario, gli spread di credito tra i titoli del Tesoro USA e le obbligazioni societarie aumenterebbero. Il fatto è illustrato di seguito:
D'altro canto, migliorando le condizioni di mercato, gli investitori tendono ad acquistare obbligazioni societarie e a vendere titoli del tesoro statunitensi. È perché migliorando le condizioni di mercato, c'è un minor rischio di credito nelle obbligazioni societarie. Gli afflussi di capitale alle obbligazioni societarie aumenterebbero il prezzo delle obbligazioni e ne diminuirebbero il rendimento.
D'altra parte, i deflussi di capitali dai Treasury statunitensi farebbero diminuire il prezzo e aumenterebbero il rendimento dei Treasury. In un simile scenario, gli spread di credito tra i Treasury USA e le obbligazioni societarie si ridurrebbe. Il fatto è illustrato di seguito:
Esempio
Un investitore sta cercando di determinare le condizioni dell'economia statunitense. Storicamente, lo spread di credito medio tra le obbligazioni societarie con rating BBB a 2 anni e i Treasury statunitensi a 2 anni è del 2%. Il rendimento corrente su un'obbligazione societaria con rating BBB a 2 anni è del 5%, mentre il rendimento corrente su un Treasury USA a 2 anni è del 2%. Qual è l'attuale spread di credito e quale intuizione può ottenere un investitore osservando la variazione degli spread di credito?
Lo spread attuale è del 3% (5% - 2%). Con spread creditizi storicamente in media del 2%, ciò potrebbe fornire un'indicazione che l'economia statunitense sta mostrando segni di debolezza economica.
Risorse addizionali
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- Nota del Tesoro USA a 10 anni Nota del Tesoro USA a 10 anni La nota del Tesoro USA a 10 anni è un'obbligazione di debito emessa dal Dipartimento del Tesoro del governo degli Stati Uniti e ha una scadenza di 10 anni. Paga interessi al titolare ogni sei mesi a un tasso di interesse fisso che è determinato all'emissione iniziale.
- Debt Capital Markets (DCM) Debt Capital Markets (DCM) I gruppi Debt Capital Markets (DCM) sono responsabili di fornire consulenza direttamente alle società emittenti sulla raccolta di debito per acquisizioni, rifinanziamento del debito esistente o ristrutturazione del debito esistente. Questi team operano in un ambiente in rapido movimento e lavorano a stretto contatto con un partner di consulenza
- Federal Reserve (The Fed) Federal Reserve (The Fed) La Federal Reserve è la banca centrale degli Stati Uniti ed è l'autorità finanziaria dietro la più grande economia di libero mercato del mondo.
- Swap Spread Swap Spread Lo spread dello swap è la differenza tra il tasso swap (il tasso della gamba fissa di uno swap) e il rendimento del titolo di Stato con scadenza simile. Poiché i titoli di stato (ad esempio, i titoli del Tesoro USA) sono considerati titoli privi di rischio, gli spread di swap riflettono tipicamente i livelli di rischio percepiti dalle parti coinvolte in un accordo di swap.
