Un Contratto di Intercreditore, comunemente indicato come atto tra creditore, è un documento firmato tra due o più creditori Principali banche negli Stati Uniti Secondo la Federal Deposit Insurance Corporation degli Stati Uniti, c'erano 6.799 banche commerciali assicurate dalla FDIC negli Stati Uniti al Febbraio 2014. La banca centrale del paese è la Federal Reserve Bank, nata dopo l'approvazione del Federal Reserve Act nel 1913, stabilendo in anticipo come vengono risolti i loro interessi concorrenti e come lavorare in tandem al servizio del mutuatario. In uno scenario tipico, ci sono due creditori coinvolti in un dato accordo: un prestatore senior e un prestatore subordinato (junior) Debito senior e subordinato Per comprendere il debito senior e subordinato, dobbiamo prima esaminare lo stack di capitale.Lo stack di capitale classifica la priorità di diverse fonti di finanziamento. I debiti senior e subordinati si riferiscono al loro rango nello stack di capitale di una società. In caso di liquidazione, il debito senior viene pagato per primo. Tuttavia, in alcune circostanze, potrebbero esserci più di due istituti di credito senior. In tali casi, deve essere definito un altro accordo tra di loro.
Un esempio pratico di un accordo tra creditori
La società X potrebbe essere in un contratto con l'agenzia governativa Y per la costruzione di un piano di sviluppo abitativo per i veterani dell'esercito. Il costo del progetto è stimato in circa $ 125 milioni, di cui la società finanzia solo $ 25 milioni. Di conseguenza, l'azienda cerca un avanzamento da parte del governo e di un altro finanziatore di terze parti. Come mezzo per convincere sia l'agenzia governativa che il / i finanziatore / i a finanziare il progetto, l'azienda utilizza un bene di alto valore come garanzia.
In tale scenario, l'agenzia governativa può fungere da prestatore junior, il finanziatore (i) come prestatore (i) senior e la società (Y) è il mutuatario. Poiché la società garantisce il prestito da entrambi i finanziatori con la stessa proprietà, il creditore senior vorrà sicuramente stipulare un accordo di intercreditore con l'agenzia governativa per proteggere i propri interessi.
Importanza di un Contratto di Intercreditore
L'accordo di intercreditore gioca un ruolo fondamentale nel diritto al privilegio. Pertanto, è fondamentale per entrambi i finanziatori gettare solide basi per quanto riguarda i loro diritti e priorità nel caso in cui le capacità finanziarie di un mutuatario si deteriorino e diventino insolventi. In assenza di tale documento, ciascuna parte può esercitare contemporaneamente le proprie risoluzioni ed essere incoerente. L'intero processo può essere non etico e antieconomico e può rapidamente trasformarsi in un pasticcio legale in tribunale.
Sfide degli accordi tra creditori
È spesso la norma in molti accordi di intercreditore vedere il prestatore senior dettare i termini del privilegio. Tuttavia, nei casi in cui un prestatore junior non riesce a negoziare fortemente l'atto, il prestatore senior può svantaggiare un prestatore junior. In alcuni casi, un prestatore junior potrebbe dover affrontare ritardi artificiali da parte del prestatore senior nel tentativo di ottenere l'approvazione per finalizzare un accordo o una richiesta. Una tale mossa può frustrare il processo, costringendo il prestatore junior a capitolare.
Attenzione ai finanziatori junior
I prestatori junior dovrebbero prestare attenzione nel valutare un atto di intercreditore prima di sottoscriverlo. Un modo per raggiungere questo obiettivo è negoziare su un vantaggio equo e stabilire piani attuabili. Tuttavia, se gli sforzi per stabilire tali termini sono inutili, è consigliabile che il prestatore junior rinunci all'accordo o cerchi opzioni alternative.
Il prestatore junior dovrebbe considerare di inserire nell'accordo le condizioni per la presa in consegna del progetto se il mutuatario è inadempiente. Se si verifica una situazione del genere, il prestatore junior dovrebbe sapere che di solito ci sono solo due opzioni disponibili: o iniettare finanze nel progetto con l'intenzione di curare le inadempienze monetarie sotto il prestatore senior, o ripagare il prestatore senior. Quest'ultimo è spesso quasi impossibile nei casi in cui il prestatore senior ha fornito importi di finanziamento molto elevati.
Aree comuni di negoziazione e rimedi in un accordo tra creditori
In generale, in qualsiasi atto firmato da due o più parti, ciascuna parte dovrebbe essere a conoscenza degli elementi critici all'interno dell'accordo. Pertanto, è necessario che un prestatore junior raggiunga un terreno chiaro e identifichi le questioni fondamentali prima dell'inizio della transazione, come segue:
Verificare le limitazioni dei pagamenti programmati a un prestatore junior
I finanziatori junior devono prestare attenzione a come e quando i pagamenti programmati di interesse Tasso di interesse Un tasso di interesse si riferisce all'importo addebitato da un prestatore a un mutuatario per qualsiasi forma di debito dato, generalmente espresso in percentuale del capitale. sono fatti. Dovrebbe anche garantire che non vi siano blocchi sconcertanti istituiti dal prestatore senior in caso di insolvenza del mutuatario. Pertanto, un prestatore junior deve negoziare trattamenti come la limitazione del numero di blocchi in caso di inadempienza, protezione per accelerare i debiti e rimedi perfetti e una chiara linea guida su quando dovrebbe iniziare un blocco.
Chiarire la definizione di "debito senior" e valutare la sua modifica
I termini di un contratto di credito di "debito senior" sono costituiti da questioni delicate come commissioni di interesse, costi e indennità che danno la preferenza al prestatore senior rispetto a quello junior. È anche normale che un prestatore senior possa modificarlo senza il consenso di un prestatore junior. Pertanto, un prestatore junior dovrebbe negoziare un limite all'importo del debito senior e assicurarsi che vi sia una clausola per impedire al prestatore senior di modificare i termini del prestito senior.
Chiarire la definizione di "debito junior" e valutare la sua modifica
Un prestatore senior di solito desidera che un prestatore junior si faccia carico dell'onere del debito dovuto dal mutuatario. In tal caso, un prestatore junior può proteggersi chiedendo esenzioni in prestiti a breve termine e con finalità limitate. Dovrebbe anche negoziare un'accettazione per esercitare i diritti fondamentali di equità, come il possesso di un voto di azionista in caso di blocco.
Chiarire la garanzia oggetto di un accordo di subordinazione
Un prestatore junior dovrebbe richiedere un'esenzione per una particolare classe di garanzie collaterali che un prestatore senior non ha incluso nel suo patrimonio. Una volta stabilito che esiste una garanzia personale da parte del committente del mutuatario o una garanzia a favore del prestatore junior, il prestatore junior dovrebbe assicurarsi che i diritti stipulati si riflettano accuratamente nel contratto di intercreditore e che non siano soggetti a una sospensione.
Altre risorse
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- Costo del debito Costo del debito Il costo del debito è il rendimento che un'azienda fornisce ai suoi debitori e creditori. Il costo del debito viene utilizzato nei calcoli WACC per l'analisi di valutazione.
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