Qual è il valore attuale delle opportunità di crescita?

Il valore attuale delle opportunità di crescita (PVGO) è un concetto che offre agli analisti un approccio diverso alla valutazione del patrimonio netto Metodi di valutazione Quando si valuta una società come un'entità in funzionamento, vengono utilizzati tre metodi di valutazione principali: analisi DCF, società comparabili e transazioni precedenti. Questi metodi di valutazione sono utilizzati nell'investment banking, ricerca azionaria, private equity, sviluppo aziendale, fusioni e acquisizioni, acquisizioni con leva finanziaria e finanza. Considerando che la valutazione nei mercati azionari è una combinazione di fondamentali e aspettative, possiamo scomporre il valore di un titolo alla somma di (1) il suo valore supponendo che non vengano reinvestiti gli utili e (2) il valore attuale delle opportunità di crescita.

formula pvgo

Formula PVGO

Possiamo scriverlo nella seguente forma:

Valore delle azioni = valore nessuna crescita + valore attuale del GO

Oppure possiamo ribadire come:

PVGO = valore delle azioni - valore nessuna crescita

e

PVGO = valore delle azioni - (guadagni / costo del capitale)

Questo approccio utilizza l'ipotesi che le società debbano distribuire i guadagni tra gli azionisti se non è possibile trovare un uso migliore, come investire in NPV positivo (NPV) Guida di Formula A alla formula NPV in Excel quando si esegue l'analisi finanziaria. È importante capire esattamente come funziona la formula NPV in Excel e la matematica sottostante. NPV = F / [(1 + r) ^ n] dove, PV = valore attuale, F = pagamento futuro (flusso di cassa), r = tasso di sconto, n = numero di periodi nei progetti futuri.

Possiamo chiamare lo scenario in cui un'azienda non ha progetti NPV positivi come scenario di non crescita e formulare quanto segue:

Valore nessuna crescita = div / (rendimento del capitale proprio richiesto - crescita)

dove i dividendi rappresentano il 100% dei guadagni, rendendo div = guadagni per questa ipotesi e crescita = 0.

Pertanto, possiamo riscrivere la formula come:

Valore nessuna crescita = guadagni / rendimento del capitale proprio richiesto

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Calcoli di esempio di PVGO

Pensa a un'azienda con un rendimento richiesto del 12,5%, un prezzo di mercato di $ 57,14 e un guadagno atteso di $ 5 per azione.

Quindi, $ 57,1 = $ 5 / 12,5% + PVGO

o PVGO = $ 57,14 - ($ 5 / 12,5%)

= $ 17,14

Pertanto, possiamo dire che $ 17,14 del totale $ 57,14 (30%) proviene dalle aspettative sulle opportunità o opzioni disponibili per l'azienda per crescere, investire o persino dalla sua flessibilità per adattare (modificare, abbandonare, regolare la scala) gli investimenti a nuove circostanze. Possiamo vedere più facilmente queste differenze nella tabella seguente:

Possiamo vedere più facilmente queste differenze nella tabella seguente:

rE1PrezzoE1 / rPVGOPVGO / Prezzo
Google inc.0,07135.8896.57504.23302.340.438
McDonald's Corp0.0575.7102.141002.140.021

Qui, possiamo vedere chiaramente che il 43,8% del prezzo osservato può essere attribuito alle aspettative di Google per crescere, entrare in nuovi progetti e persino continuare a determinare il ritmo con cui si muovono altre industrie, mentre il valore di McDonald's sembra essere percepito come maggiore consolidato e in una posizione difficile per crescere poiché il settore diventa saturo e concorrenti entrano nel mercato, insieme al sentimento negativo verso le catene di fast-food.

Il valore di questa analisi si presenta in molte forme. In primo luogo, può servire come conferma della fase in cui si trova un'azienda e per differenziare le aziende mature da quelle in crescita. Inoltre, può aiutare l'analista a capire se il prezzo corrente di un titolo è giustificato, ovvero per un'azienda in un mercato altamente saturo e con ridotte opportunità di crescita.

Risorse addizionali

Questa è stata una guida al valore attuale delle opportunità di crescita (PVGO) come un modo alternativo di pensare alle valutazioni delle azioni. Finance è il fornitore globale ufficiale della certificazione FMVA (Financial Modeling and Valuation Analyst) ™ Certificazione FMVA® Unisciti a oltre 350.600 studenti che lavorano per aziende come Amazon, JP Morgan e Ferrari progettate per trasformare chiunque in un analista finanziario di livello mondiale.

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  • Valore aggiunto economico Valore aggiunto economico (EVA) Il valore aggiunto economico (EVA) mostra che la creazione di valore reale si verifica quando i progetti ottengono tassi di rendimento superiori al costo del capitale e questo aumenta il valore per gli azionisti. La tecnica del reddito residuo che funge da indicatore della redditività in base alla premessa che la redditività reale si verifica quando la ricchezza è
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