Che cos'è la valutazione post-money?

La valutazione postale è il valore del patrimonio netto Valore del patrimonio netto Il valore del patrimonio netto può essere definito come il valore totale della società attribuibile agli azionisti. Per calcolare il valore del capitale, segui questa guida di Finance. di una società dopo aver ricevuto il denaro da un round di finanziamento che sta effettuando. Poiché l'aggiunta di liquidità al bilancio di una società aumenta il valore del patrimonio netto, la valutazione post money sarà superiore alla valutazione pre money perché ha ricevuto denaro aggiuntivo.

Post Money Valuation

Prezzo delle azioni rispetto al valore del capitale

Il valore postale di una società si riferisce al valore totale del suo capitale e non al prezzo delle singole azioni. Anche se il valore del patrimonio netto sarà influenzato dall'inserimento di liquidità aggiuntiva nel bilancio Stato patrimoniale Il bilancio è uno dei tre rendiconti finanziari fondamentali. Queste dichiarazioni sono fondamentali sia per la modellazione finanziaria che per la contabilità. Il bilancio mostra le attività totali della società e il modo in cui queste attività vengono finanziate, tramite debito o capitale proprio. Attività = Passività + Patrimonio netto, il prezzo delle singole azioni non sarà influenzato. L'esempio seguente mostra come funziona.

Esempio di valutazione post money

Di seguito è riportato un esempio in tre parti di come calcolare la valutazione post-money di una società sottoposta a un round di finanziamento di serie X.

Esempio di valutazione post money

Parte 1

La società di seguito ha una valutazione del patrimonio netto di $ 50 milioni. Prima del round di finanziamento, la società ha un milione di azioni in circolazione e quindi un prezzo delle azioni di $ 50,00.

Parte 2

La società raccoglierà 27 milioni di dollari di nuovo capitale alla valutazione di 50 milioni di dollari, il che si tradurrà nell'emissione di 540.000 nuove azioni.

Parte 3

La società aggiungerà i 27 milioni di dollari in contanti (assumendo che non ci siano costi di transazione) al suo valore pre money di $ 50 milioni per arrivare a una valutazione post money di $ 77 milioni. Dopo la transazione, la società avrà 1,54 milioni di azioni in circolazione e, pertanto, il prezzo delle sue azioni rimarrà $ 50,00.

Valutazione pre vs post money

Valore d'impresa contro valore del capitale

L'enterprise value di un'azienda è il valore dell'intera azienda senza considerare la sua struttura del capitale. La struttura del capitale di un'impresa. Il valore aziendale di un'azienda non è influenzato da un round di finanziamento. Mentre il valore del patrimonio netto post money della società aumenta del valore del contante ricevuto, il valore dell'impresa rimane costante.

Anti-diluizione

Quando si sottopongono a un round di finanziamento, gli azionisti originali (pre-transazione) avranno la loro proprietà proporzionale diluita a seguito dell'emissione di nuove azioni. Secondo l'esempio sopra, i fondatori avevano 350.000 azioni prima del finanziamento della Serie X, che rappresentava il 35% della partecipazione totale. Dopo la transazione, avranno ancora 350.000 azioni, ma rappresenteranno solo il 23% del totale. Il valore della loro puntata rimane lo stesso (350.000 x $ 50 = $ 17,5 milioni).

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Tecniche di valutazione

Le aziende che stanno effettuando un round di finanziamento (ad esempio, la serie X) dovranno negoziare con i potenziali investitori il valore dell'azienda.

I metodi di valutazione più comuni sono:

  • Flusso di cassa scontato (DCF)
  • Società comparabili Analisi società comparabili Come eseguire analisi società comparabili. Questa guida mostra passo dopo passo come costruire analisi aziendali comparabili ("Comps"), include un modello gratuito e molti esempi. Comps è una metodologia di valutazione relativa che esamina i rapporti di società pubbliche simili e li utilizza per ricavare il valore di un'altra attività (alias Trading Multiples o Public Comps)
  • Transazioni precedenti

Per ulteriori informazioni su ciascuna delle tecniche di cui sopra, consultare la Guida finanziaria ai metodi di valutazione Metodi di valutazione Quando si valuta una società come un'entità in funzionamento, vengono utilizzati tre principali metodi di valutazione: analisi DCF, società comparabili e transazioni precedenti. Questi metodi di valutazione sono utilizzati nell'investment banking, ricerca azionaria, private equity, sviluppo aziendale, fusioni e acquisizioni, acquisizioni con leva finanziaria e finanza.

Post Money Valuation Formula

Per calcolare la valutazione in denaro postale, utilizzare la seguente formula:

Valore post money = valore pre money + valore della liquidità raccolta

o,

Valore post-money = Prezzo azioni prima del denaro x (Azioni originali in circolazione + Nuove azioni emesse)

Aspettative di valutazione

Poiché il valore di un'azienda può essere molto soggettivo e poiché i fondatori hanno spesso previsioni ottimistiche per l'azienda, le società di Venture Capital (VC) investono quasi sempre tramite azioni privilegiate per "colmare il divario di valutazione".

Investendo tramite un'azione privilegiata (al contrario delle azioni ordinarie), la società di capitali di rischio ottiene alcuni vantaggi:

  • Preferenza di liquidazione (vengono rimborsati prima il capitale se la società viene liquidata o venduta)
  • Dividendo preferito (viene pagato un ritorno preferenziale sull'investimento)
  • Partecipazione al rialzo (possono ottenere un'esposizione asimmetrica al rialzo)
  • Disposizioni anti-diluizione (protezione dalla diluizione aggiuntiva nei futuri round di finanziamento)

Poiché c'è un valore incrementale nelle caratteristiche delle azioni di cui sopra, le azioni privilegiate delle società di venture capital sono più preziose delle azioni ordinarie. In sostanza, la società di capitale di rischio può acquistare azioni privilegiate a un prezzo comune delle azioni, migliorando il suo profilo di ritorno sugli investimenti.

Risorse addizionali

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  • Guida ai modelli DCF Guida gratuita alla formazione sui modelli DCF Un modello DCF è un tipo specifico di modello finanziario utilizzato per valutare un'azienda. Il modello è semplicemente una previsione del flusso di cassa libero unlevered di un'azienda
  • Private Equity vs Venture Capital, Angel / Seed Investors Private Equity vs Venture Capital, Angel / Seed Investors Confronta private equity vs venture capital vs angel e seed investor in termini di rischio, fase del business, dimensione e tipo di investimento, metriche, gestione. Questa guida fornisce un confronto dettagliato tra private equity vs venture capital vs angel e seed investor. È facile confondere le tre classi di investitori
  • Finanziamento del seme Il finanziamento del seme (noto anche come capitale di avviamento, denaro di avviamento o finanziamento di avviamento) è la prima fase del processo di raccolta di capitale di una startup. Il finanziamento del seme è un tipo di finanziamento basato sul capitale. In altre parole, gli investitori impegnano il proprio capitale in cambio di una partecipazione in una società.
  • Investimento in capitale di rischio Investimento in capitale di rischio L'investimento in capitale di rischio è un tipo di investimento di private equity che comporta investimenti in un'attività che richiede capitale. L'azienda spesso richiede capitale per la configurazione iniziale (o espansione). L'investimento in capitale di rischio può essere effettuato in una fase ancora precedente nota come "fase dell'idea".

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