Una società di acquisizione per fini speciali (SPAC) è una società costituita al solo scopo di raccogliere capitali di investimento attraverso un'offerta pubblica iniziale (IPO) Offerta pubblica iniziale (IPO) Un'offerta pubblica iniziale (IPO) è la prima vendita di azioni emesse da un società al pubblico. Prima di un'IPO, una società è considerata una società privata, di solito con un piccolo numero di investitori (fondatori, amici, familiari e investitori aziendali come venture capitalist o angel investor). Scopri cos'è un'IPO. Tale struttura aziendale consente agli investitori di contribuire con denaro a un fondo, che viene quindi utilizzato per acquisire una o più attività non specificate da identificare dopo l'IPO.
Quando la SPAC raccoglie i fondi richiesti tramite un'IPO, il denaro viene detenuto in un trust fino a quando non è trascorso un periodo predeterminato o viene effettuata l'acquisizione desiderata. Nel caso in cui l'acquisizione programmata non venga effettuata o siano ancora in corso le formalità legali, la SPAC è tenuta a restituire i fondi agli investitori, dedotte le commissioni bancarie e di intermediazione.
Come funziona una società di acquisizione per scopi speciali?
Fondatori
Una società di acquisizione per scopi speciali è formata da dirigenti aziendali esperti che sono fiduciosi che la loro reputazione ed esperienza li aiuteranno a identificare un'azienda redditizia da acquisire. Poiché la SPAC è solo una società di comodo, i fondatori diventano il punto di vendita quando si procurano fondi dagli investitori.
I fondatori forniscono il capitale iniziale per l'azienda e trarranno vantaggio da una quota considerevole nella società acquisita. I fondatori hanno spesso un interesse in un settore specifico quando avviano una società di acquisizione per scopi speciali.
Emissione dell'IPO
Al momento di emettere l'IPO, il team di gestione della SPAC stipula un contratto con una banca d'investimento Elenco delle migliori banche di investimento Elenco delle 100 principali banche di investimento del mondo in ordine alfabetico. Le principali banche di investimento nell'elenco sono Goldman Sachs, Morgan Stanley, BAML, JP Morgan, Blackstone, Rothschild, Scotiabank, RBC, UBS, Wells Fargo, Deutsche Bank, Citi, Macquarie, HSBC, ICBC, Credit Suisse, Bank of America Merril Lynch per gestire l'IPO. La banca di investimento e il team di gestione della società concordano una commissione da addebitare per il servizio, di solito circa il 10% dei proventi dell'IPO. I titoli venduti durante un'IPO sono offerti a un prezzo unitario, che rappresenta una o più azioni ordinarie.
Il prospetto Prospetto Un prospetto è un documento di divulgazione legale che le società sono tenute a depositare presso la Securities and Exchange Commission (SEC). Il documento fornisce informazioni sulla società, il suo team di gestione, i recenti risultati finanziari e altre informazioni correlate che gli investitori vorrebbero conoscere. della SPAC si concentra principalmente sugli sponsor e meno sulla storia dell'azienda e sui ricavi poiché la SPAC non dispone della cronologia delle prestazioni o dei rapporti sui ricavi. Tutti i proventi dell'IPO sono detenuti in un conto fiduciario fino a quando una società privata non viene identificata come obiettivo di acquisizione.
Acquisizione di una società target
Dopo che la SPAC ha raccolto il capitale richiesto tramite un'IPO, il team di gestione ha da 18 a 24 mesi per identificare un obiettivo e completare l'acquisizione. Il periodo può variare a seconda dell'azienda e del settore. Il valore equo di mercato Valore equo Il valore equo si riferisce al valore effettivo di un'attività - un prodotto, uno stock o un titolo - concordato sia dal venditore che dall'acquirente. Il valore equo è applicabile a un prodotto venduto o scambiato nel mercato a cui appartiene o in condizioni normali - e non a uno che è in fase di liquidazione. dell'azienda target deve essere l'80% o più dei beni fiduciari della SPAC.
Una volta acquisiti, i fondatori trarranno profitto dalla loro partecipazione nella nuova società, solitamente il 20% delle azioni ordinarie, mentre gli investitori riceveranno una partecipazione in base al loro apporto di capitale.
Nel caso in cui il periodo predeterminato scada prima del completamento di un'acquisizione, la SPAC viene sciolta e i proventi dell'IPO detenuti nel conto fiduciario vengono restituiti agli investitori. Quando si esegue la SPAC, il team di gestione non è autorizzato a riscuotere gli stipendi fino al completamento dell'affare.
Struttura del capitale della SPAC
Unità pubbliche
Una SPAC propone un'IPO per raccogliere il capitale necessario per completare l'acquisizione di una società privata. Il capitale proviene da investitori al dettaglio e istituzionali e il 100% del denaro raccolto nell'IPO è detenuto in un conto fiduciario. In cambio del capitale, gli investitori ottengono quote proprie, ciascuna delle quali comprende una quota di azioni ordinarie e un mandato per l'acquisto di ulteriori azioni in un secondo momento.
Il prezzo di acquisto per unità dei titoli è solitamente di $ 10,00. Dopo l'IPO, le quote diventano separabili in azioni ordinarie e warrant, che possono essere negoziate sul mercato pubblico. Lo scopo del warrant è fornire agli investitori un compenso aggiuntivo per l'investimento nella SPAC.
Azioni del fondatore
I fondatori della SPAC acquisteranno le azioni dei fondatori Azioni dei fondatori Le azioni dei fondatori si riferiscono all'equità che viene data ai primi fondatori di un'organizzazione. Questo tipo di azioni differisce per alcuni aspetti importanti dalle azioni ordinarie vendute sul mercato secondario. Le differenze principali sono (1) che le azioni dei fondatori possono essere emesse solo al valore nominale e (2) vengono fornite con un programma di maturazione. all'inizio della registrazione SPAC e pagare un corrispettivo nominale per il numero di azioni che si traduce in una quota di partecipazione del 20% nelle azioni in circolazione dopo il completamento dell'IPO. Le azioni sono destinate a compensare il team di gestione, che non è autorizzato a ricevere alcun salario o commissione dalla società fino al completamento di un'operazione di acquisizione.
Warrant
Le quote vendute al pubblico costituiscono una frazione di un warrant, che consente agli investitori di acquistare un'intera quota di azioni ordinarie. A seconda della banca che emette l'IPO e delle dimensioni della SPAC, un warrant può essere soggetto ad accisa per una frazione di azione (metà, un terzo o due terzi) o una quota intera di azioni.
Ad esempio, se un prezzo unitario nell'IPO è di $ 10, il warrant può essere esercitato a $ 11,50 per azione. I warrant diventano esercitabili o 30 giorni dopo l'operazione De-SPAC o dodici mesi dopo l'IPO SPAC.
I warrant pubblici sono regolati in contanti, il che significa che l'investitore deve pagare l'intero costo del warrant in contanti per ricevere una quota intera di azioni. I Founder Warrant, d'altra parte, possono essere liquidati al netto, il che significa che non sono tenuti a consegnare contanti per ricevere una quota intera di azioni. Vengono invece emesse azioni con un valore equo di mercato pari alla differenza tra il prezzo di negoziazione delle azioni e il prezzo di esercizio del warrant.
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