NOPLAT sta per N et O perating P rofit L ess A djusted T axes. Rappresenta l'utile operativo di una società dopo l'adeguamento per normalizzarsi per l'impatto della struttura del capitale e delle imposte differite.
La metrica NOPLAT rappresenta i guadagni generati da una società dopo aver sottratto le imposte sul reddito relative alle operazioni principali e sommato le imposte pagate in eccesso nel corso di un periodo contabile. Sia il management che gli investitori utilizzano comunemente NOLAT per calcolare il flusso di cassa libero unlevered Flusso di cassa libero unlevered Il flusso di cassa libero unlevered è una cifra teorica del flusso di cassa per un'azienda, supponendo che l'azienda sia completamente priva di debiti senza interessi passivi. o profitto al netto delle tasse.
Come calcolare NOPLAT
Il calcolo dell'utile operativo netto al netto delle imposte rettificate può essere effettuato in vari modi. Per riferimento, di seguito sono riportate alcune formule comuni:
Usi di NOPLAT
NOPLAT è ampiamente utilizzato nella finanza aziendale come rettifica del reddito netto per rappresentare i flussi di cassa al netto delle imposte disponibili per tutti i fornitori di capitale di una società. NOPLAT è preferibile al posto del reddito netto nei modelli DCF (discounted cash flow) e nei modelli leveraged buyout (LBO) Leveraged Buyout (LBO) Un leveraged buyout (LBO) è una transazione in cui un'azienda viene acquisita utilizzando il debito come principale fonte di corrispettivo. Una transazione LBO si verifica in genere quando un'impresa di private equity (PE) prende in prestito quanto più possibile da una varietà di istituti di credito (fino al 70-80% del prezzo di acquisto) per ottenere un tasso di rendimento interno IRR> 20% perché normalizza il effetti della struttura del capitale.
NOPLAT è una componente essenziale del calcolo dei flussi di cassa liberi per le valutazioni DCF nell'analisi delle fusioni. Soprattutto quando si valutano le società target. Poiché si tratta di una metrica prima degli interessi e al netto delle imposte, NOPLAT è una misura del reddito che esclude l'impatto del finanziamento del debito, incorporando il costo del debito e il vantaggio dello scudo fiscale. Di conseguenza, può essere visto come una misura migliore dell'efficienza operativa rispetto all'utile netto. In poche parole, NOPLAT rappresenta il modo in cui si sono svolte le operazioni principali di un'azienda, al netto delle imposte rettificate.
Utilizzando NOPLAT, i guadagni possono essere misurati senza l'impatto del servizio del debito o della leva finanziaria su un'azienda. In altre parole, la performance di diverse società può essere confrontata senza essere offuscata da diverse strutture di capitale. Rende NOPLAT utile nel derivare i flussi di cassa liberi unlevered di un'azienda e consente la valutazione delle società target senza l'impatto della struttura del capitale Struttura del capitale La struttura del capitale si riferisce all'ammontare del debito e / o del capitale impiegato da un'impresa per finanziare le sue operazioni e finanziare i suoi beni. La struttura del capitale di un'impresa.
Inoltre, l'utilizzo di NOPLAT è vantaggioso nell'analisi delle fusioni, poiché la struttura del capitale delle società target è irrilevante, soprattutto se l'intera società viene acquisita. Va notato che la natura di alcuni settori comporta costi operativi più elevati, quindi il confronto di NOPLAT tra le aziende è più significativo tra le aziende dello stesso settore.
NOPAT contro NOPLAT
L'utile operativo netto al netto delle imposte (NOPAT) e l'utile operativo netto meno le imposte rettificate (NOPLAT) sono simili e sono facilmente confondibili l'uno con l'altro, ma non sono esattamente la stessa cosa. NOPAT equivale all'utile operativo al netto delle imposte di cui sopra. È una misura del profitto che esclude i benefici fiscali. NOPAT è comunemente usato nel valore aggiunto economico (EVA) Valore aggiunto economico (EVA) Valore aggiunto economico (EVA) mostra che la creazione di valore reale si verifica quando i progetti ottengono tassi di rendimento superiori al costo del capitale e questo aumenta il valore per gli azionisti. La tecnica del reddito residuo che funge da indicatore della redditività in base alla premessa che la redditività reale si verifica quando la ricchezza è il calcolo.
La differenza fondamentale tra le due misure di redditività è che NOPLAT include le variazioni delle imposte differite in modo che NOPAT sia essenzialmente NOPLAT senza le imposte differite. Laddove sono presenti imposte differite, NOPLAT utilizza l'imposta effettiva pagata alle autorità fiscali ed esclude le imposte differite.
Le imposte differite sono essenzialmente imposte dovute o pagate in eccesso che rappresentano un'attività o una passività nel bilancio di una società. NOPLAT può fornire un quadro più chiaro dei guadagni operativi rispetto a NOPAT, poiché si adatta anche alle spese fiscali non operative.
In molti casi, sia NOPAT che NOPLAT possono rivelarsi molto simili per molte società, ma differiranno per società che incorrono in imposte differite significative.
Per riassumere, NOPLAT non include l'impatto sulla struttura del capitale e si aggiusta per i cambiamenti nelle imposte differite.
Esempio pratico
Considera un'azienda con il seguente conto economico:
Trova il NOPLAT dato il conto economico. Il calcolo è mostrato di seguito:
Nell'esempio sopra, non tutte le spese fiscali derivano dalle operazioni. $ 1.000 della spesa fiscale è attribuita a un aumento delle imposte differite. Quindi, i $ 1.000 erano essenzialmente tasse pagate in eccesso.
Nel calcolo del NOPAT, l'aumento delle imposte differite può essere ignorato. Tuttavia, quando si calcola l'utile operativo netto al netto delle imposte rettificate, è necessario aggiungere la variazione delle imposte differite per arrivare all'importo corretto.
Dal calcolo sopra, la società ABC ha realizzato $ 41.000 di utile operativo nel periodo contabile Ciclo contabile Il ciclo contabile è il processo olistico di registrazione ed elaborazione di tutte le transazioni finanziarie di una società, dal momento in cui si verifica la transazione, alla sua rappresentazione in bilancio, alla chiusura dei conti. Il compito principale di un contabile è quello di tenere traccia dell'intero ciclo contabile dall'inizio alla fine, dopo l'adeguamento per l'impatto della struttura del capitale e le variazioni delle imposte differite.
Risorse addizionali
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