Che cos'è una nota a tasso variabile (FRN)?

Una nota a tasso variabile (FRN) è uno strumento di debito il cui tasso cedolare è legato a un tasso di riferimento come LIBOR LIBOR LIBOR, acronimo di London Interbank Offer Rate, si riferisce al tasso di interesse che le banche britanniche addebitano ad altri istituti finanziari per un prestito a breve termine con scadenza da un giorno a 12 mesi futuri. Il LIBOR funge da base di riferimento per i tassi di interesse a breve termine o gli US Treasury Bill Treasury Bills (T-Bills) I Treasury Bills (o T-Bills in breve) sono uno strumento finanziario a breve termine emesso dal Tesoro degli Stati Uniti con scadenza periodi che vanno da pochi giorni fino a 52 settimane (un anno). Sono considerati tra gli investimenti più sicuri poiché sono sostenuti dalla piena fiducia e credito del governo degli Stati Uniti. Vota. Pertanto, il tasso cedolare su una nota a tasso variabile è variabile.È tipicamente composto da un tasso di riferimento variabile + uno spread fisso.

Il tasso viene adeguato mensilmente o trimestralmente rispetto al benchmark. Il periodo di maturità delle FRN varia ma in genere è compreso tra due e cinque anni.

Le FRN sono emesse da governi, società private e istituzioni finanziarie. Le note sono generalmente negoziate over-the-counter (OTC) Over-the-counter (OTC) è la negoziazione di titoli tra due controparti eseguita al di fuori di scambi formali e senza la supervisione di un regolatore di borsa. Il trading OTC viene effettuato nei mercati over-the-counter (un luogo decentralizzato senza posizione fisica), attraverso reti di dealer. .

Diagramma delle note a tasso variabile

Nota a tasso variabile vs Plain Vanilla Bond

Un investitore può acquistare una nota a tasso variabile quando si aspetta che il tasso di interesse di riferimento aumenti nel prossimo futuro. In caso di aumento dei tassi, un FRN offre un vantaggio rispetto alle obbligazioni plain vanilla. I prezzi delle obbligazioni Plain Vanilla sono inversamente proporzionali al rendimento atteso, come discusso nel corso sui fondamentali del reddito fisso.

Il valore delle obbligazioni plain vanilla diminuisce quando il tasso di interesse Tasso di interesse Un tasso di interesse si riferisce all'importo addebitato da un prestatore a un mutuatario per qualsiasi forma di debito data, generalmente espresso come percentuale del capitale. aumenta e la maggiore durata dell'obbligazione comporta maggiori perdite di valore. Tuttavia, il prezzo della nota a tasso variabile non diminuisce con un aumento dei tassi di interesse. Gli aggiustamenti della tariffa della FRN la aiutano a mantenere il suo valore. L'elegante matematica alla base del concetto è spiegata nel corso di matematica per la finanza aziendale.

Nota a tasso variabile

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Rischi delle obbligazioni a tasso variabile

Gli FRN, in particolare quelli emessi dai governi, sono generalmente considerati investimenti sicuri. Tuttavia, un potenziale investitore in tali titoli di debito dovrebbe essere consapevole dei seguenti rischi:

# 1 Rischio di credito

I titoli a tasso variabile possono essere esposti al rischio di credito / rischio di insolvenza. Poiché sia ​​i governi che gli enti privati ​​possono emettere FRN, un investitore dovrebbe valutare attentamente l'affidabilità creditizia dell'emittente.

# 2 Rischio di tasso di interesse

I pagamenti delle cedole FRN sono collegati a un tasso di riferimento, quindi beneficiano degli aumenti dei tassi di interesse. Tuttavia, non sono completamente coperti dal rischio di tasso di interesse in quanto vi sono più tassi di interesse di riferimento e un FRN è in genere collegato a uno solo.

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