Un contratto di equity swap è un contratto derivato tra due parti che prevede lo scambio di un flusso (gamba) di flussi di cassa basati su azioni legati alla performance di un'azione o di un indice azionario Dow Jones Industrial Average (DJIA) The Dow Jones Industrial Average (DJIA), comunemente indicato anche come "il Dow Jones" o semplicemente "il Dow", è uno degli indici di borsa più popolari e ampiamente riconosciuti con un altro flusso (gamba) di flussi di cassa a reddito fisso.
Nei contratti di equity swap, i flussi di cassa sono basati su un importo nozionale predeterminato. Tuttavia, a differenza degli swap su valute, gli swap su azioni non implicano lo scambio di importi del capitale Pagamento del capitale Un pagamento del capitale è un pagamento verso l'importo originario di un prestito dovuto. In altre parole, un pagamento del capitale è un pagamento effettuato su un prestito che riduce l'importo residuo del prestito dovuto, invece di applicarsi al pagamento degli interessi addebitati sul prestito. . Lo scambio dei flussi di cassa avviene a date fisse.
I contratti di equity swap offrono un elevato grado di flessibilità; possono essere personalizzati in base alle esigenze delle parti che partecipano al contratto di scambio. In sostanza, gli swap azionari forniscono un'esposizione sintetica alle azioni.
Vantaggi dei contratti di equity swap
I contratti di equity swap forniscono numerosi vantaggi alle controparti coinvolte, tra cui:
1. Evita i costi di transazione
Una delle applicazioni più comuni dei contratti di equity swap è quella di evitare i costi di transazione. Costi di transazione I costi di transazione sono costi sostenuti che non maturano per alcun partecipante alla transazione. Sono costi irrecuperabili derivanti dal commercio economico in un mercato. In economia, la teoria dei costi di transazione si basa sul presupposto che le persone siano influenzate dall'egoismo competitivo. associati alle negoziazioni di azioni. Inoltre, in molte giurisdizioni, gli scambi di azioni forniscono vantaggi fiscali alle parti partecipanti.
2. Copertura contro i rendimenti negativi
I contratti di equity swap possono essere utilizzati per coprire l'esposizione al rischio. I derivati sono spesso utilizzati per coprire i rendimenti negativi su un titolo senza rinunciare ai diritti di possesso su di esso. Ad esempio, un investitore detiene alcune azioni, ma ritiene che le recenti tendenze macroeconomiche spingeranno il prezzo delle azioni al ribasso a breve termine, sebbene si aspetti che il titolo si apprezzerà sostanzialmente a lungo termine. Pertanto, potrebbe stipulare un contratto di swap per mitigare il possibile impatto negativo a breve termine sul titolo senza vendere le azioni.
3. Accedi a più titoli
Infine, i contratti di equity swap possono consentire di investire in titoli che altrimenti non sarebbero disponibili per un investitore. Replicando i rendimenti di un'azione tramite uno scambio di azioni, l'investitore può superare alcune restrizioni legali senza infrangere la legge.
Analogamente ad altri tipi di contratti swap, gli swap azionari sono utilizzati principalmente dalle istituzioni finanziarie, comprese le banche di investimento Elenco delle migliori banche di investimento Elenco delle prime 100 banche di investimento del mondo in ordine alfabetico. Le principali banche di investimento nell'elenco sono Goldman Sachs, Morgan Stanley, BAML, JP Morgan, Blackstone, Rothschild, Scotiabank, RBC, UBS, Wells Fargo, Deutsche Bank, Citi, Macquarie, HSBC, ICBC, Credit Suisse, Bank of America Merril Lynch , hedge fund e istituti di credito o grandi società.
Esempio
Per comprendere il funzionamento dei contratti di equity swap, consideriamo il seguente esempio. Il gestore del Fondo A desidera replicare i rendimenti delle azioni di ABC Corp. senza acquistare le azioni effettive della società.
D'altra parte, l'investitore B detiene una posizione lunga nelle azioni di ABC Corp. L'investitore B ritiene che il prezzo delle azioni della società sarà volatile a breve termine, quindi vuole coprire il potenziale rischio di caduta del prezzo delle azioni. Il Fondo A e l'investitore B possono creare tra loro un contratto di swap azionario per raggiungere i rispettivi obiettivi. Lo swap includerà lo scambio di flussi futuri di flussi di cassa.
Una parte dello swap sarà pagata dal Fondo A all'investitore B e sarà il flusso di pagamenti fluttuanti collegati al LIBOR LIBOR LIBOR, che è l'acronimo di London Interbank Offer Rate, si riferisce al tasso di interesse che le banche del Regno Unito addebitano ad altri istituzioni per un prestito a breve termine con scadenza da un giorno a 12 mesi nel futuro. Il LIBOR funge da base di riferimento per l'indice dei tassi di interesse a breve termine. L'altra parte dello swap sarà pagata dall'Investitore B al Fondo A e sarà basata sui futuri rendimenti totali delle azioni di ABC Corp. per il periodo specificato.
Entrambe le gambe saranno calcolate utilizzando un importo principale nozionale. In questo caso, entrambe le parti concordano un importo principale nozionale di $ 5.000.000. Si noti che il Fondo A e l'Investitore B non scambieranno gli importi del capitale all'inizio del contratto né alla data di scadenza.
Più risorse
Finance è il fornitore ufficiale della certificazione FMVA® Global Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™ Unisciti a oltre 350.600 studenti che lavorano per aziende come Amazon, JP Morgan e il programma di certificazione Ferrari, progettato per aiutare chiunque a diventare un analista finanziario di livello mondiale . Per continuare a far avanzare la tua carriera, le risorse finanziarie aggiuntive di seguito saranno utili:
- Credit Default Swap Credit Default Swap Un credit default swap (CDS) è un tipo di derivato creditizio che fornisce all'acquirente protezione contro il default e altri rischi. L'acquirente di un CDS effettua pagamenti periodici al venditore fino alla data di scadenza del credito. Nell'accordo, il venditore si impegna che, se l'emittente del debito è inadempiente, il venditore pagherà all'acquirente tutti i premi e gli interessi
- Swap su tassi di interesse Swap su tassi di interesse Uno swap su tassi di interesse è un contratto derivato mediante il quale due controparti concordano di scambiare un flusso di futuri pagamenti di interessi con un altro
- Rischio e rendimento Rischio e rendimento Nell'investimento, rischio e rendimento sono altamente correlati. I maggiori rendimenti potenziali sull'investimento di solito vanno di pari passo con un aumento del rischio. Diversi tipi di rischi includono rischio specifico del progetto, rischio specifico del settore, rischio competitivo, rischio internazionale e rischio di mercato.
- Swap Spread Swap Spread Lo spread dello swap è la differenza tra il tasso swap (il tasso della gamba fissa di uno swap) e il rendimento del titolo di Stato con scadenza simile. Poiché i titoli di stato (ad esempio, i titoli del Tesoro USA) sono considerati titoli privi di rischio, gli spread di swap riflettono tipicamente i livelli di rischio percepiti dalle parti coinvolte in un accordo di swap.
