L'Enterprise Value (EV) al Revenue Multiple è una metrica di valutazione utilizzata per valutare un'impresa dividendo il suo valore aziendale Enterprise Value Enterprise Value, o Firm Value, è l'intero valore di un'azienda uguale al suo valore azionario, più il debito netto, più qualsiasi quota di minoranza, utilizzata nella valutazione. Considera l'intero valore di mercato piuttosto che solo il valore del patrimonio netto, quindi sono inclusi tutti gli interessi di proprietà e le rivendicazioni patrimoniali sia del debito che del capitale. (capitale proprio più debito meno contanti) in base al suo fatturato annuo Ricavo delle vendite Il reddito delle vendite è il reddito ricevuto da una società dalle sue vendite di beni o dalla fornitura di servizi. In contabilità, i termini "vendite" e "entrate" possono essere, e spesso sono, usati in modo intercambiabile, per significare la stessa cosa. Entrate non significa necessariamente contanti ricevuti. .Il multiplo da EV a fatturato viene comunemente utilizzato per le aziende in fase iniziale o ad alta crescita che non hanno ancora guadagni positivi.
Perché utilizzare l'EV per generare entrate multiple?
Se una società non ha utili prima delle imposte sugli interessi deprezzamento e ammortamento (EBITDA) EBITDA EBITDA o guadagni prima di interessi, tasse, ammortamento, ammortamento è l'utile di una società prima che venga effettuata una qualsiasi di queste detrazioni nette. L'EBITDA si concentra sulle decisioni operative di un'impresa perché guarda alla redditività dell'azienda dalle operazioni principali prima dell'impatto della struttura del capitale. Formula, esempi o reddito netto positivo Reddito netto Il reddito netto è una voce chiave, non solo nel conto economico, ma in tutti e tre i rendiconti finanziari principali. Sebbene sia ottenuto attraverso il conto economico, l'utile netto è utilizzato anche sia nello stato patrimoniale che nel rendiconto finanziario. ,non è possibile utilizzare EV / EBITDA EV / EBITDA EV / EBITDA viene utilizzato nella valutazione per confrontare il valore di attività simili valutando il loro multiplo di Enterprise Value (EV) con EBITDA rispetto a una media. In questa guida, suddivideremo il multiplo EV / EBTIDA nelle sue varie componenti e ti guideremo attraverso come calcolarlo passo dopo passo o rapporto prezzo / utili P / E Il rapporto prezzo / utili (rapporto P / E) è la relazione tra prezzo delle azioni e utili per azione di una società. Offre agli investitori una migliore percezione del valore di un'azienda. Il P / E mostra le aspettative del mercato ed è il prezzo che devi pagare per unità di rapporti di guadagno attuali (o futuri) per valutare il business. In questo caso, un analista finanziario dovrà spostarsi più in alto nel conto economico fino all'utile lordo o fino alle entrate.
Se l'EBITDA è negativo, è utile avere un multiplo EV / EBITDA negativo. Allo stesso modo, un'azienda con un EBITDA appena positivo (quasi zero) si tradurrà in un multiplo enorme, che non è nemmeno molto utile.
Per questi motivi, le società in fase iniziale (spesso che operano in perdita) e le società ad alta crescita (spesso che operano in pareggio) richiedono un multiplo EV / Entrate per la valutazione.
Formula multipla da EV a entrate
La formula per calcolare il multiplo è:
= EV / Entrate
Dove:
- EV (Enterprise Value) = Equity Value + All Debt + Preferred Shares - Cash and Equivalents
- Entrate = Entrate annuali totali
Calcolo del campione
Ecco un esempio di come calcolare il multiplo da EV a Revenue:
Supponiamo che una società abbia un prezzo corrente delle azioni di $ 25,00, azioni in circolazione di 10 milioni, un debito di $ 25 milioni, contanti di $ 50 milioni, nessuna azione privilegiata, nessuna quota di minoranza e un fatturato 2017 di $ 100 milioni. Qual è il suo rapporto EV / Entrate?
Risposta:
- $ 25 volte 10 milioni di azioni è una capitalizzazione di mercato di $ 250 milioni.
- Aggiungi $ 25 milioni di debito e deduci $ 50 milioni di contanti per ottenere un Enterprise Value (EV) di $ 225 milioni.
- $ 225 milioni divisi per $ 100 milioni di entrate sono 2,25 volte EV / Entrate .
Di seguito è riportato uno screenshot del calcolo in Excel:
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Perché nel numeratore viene utilizzato l'EV invece del prezzo (o capitalizzazione di mercato)?
Viene utilizzato EV al posto del prezzo o della capitalizzazione di mercato Capitalizzazione di mercato La capitalizzazione di mercato (Market Cap) è il valore di mercato più recente delle azioni in circolazione di una società. La capitalizzazione di mercato è uguale al prezzo corrente delle azioni moltiplicato per il numero di azioni in circolazione. La comunità degli investitori utilizza spesso il valore della capitalizzazione di mercato per classificare le società al numeratore a causa del reddito prima degli interessi passivi sul conto economico Conto economico Il conto economico è uno dei bilanci principali di una società che mostra i profitti e le perdite su un periodo di tempo . L'utile o la perdita è determinato prendendo tutti i ricavi e sottraendo tutte le spese dalle attività sia operative che non operative. Questa dichiarazione è una delle tre dichiarazioni utilizzate sia nella finanza aziendale (inclusa la modellazione finanziaria) che nella contabilità. , e quindi,rappresenta il reddito disponibile per tutti gli investitori (debito e capitale). Una volta dedotti gli interessi passivi, al numeratore verrà utilizzato il prezzo o la capitalizzazione di mercato, come per il rapporto prezzo / utili.
Quali sono i pro ei contro dell'EV to Revenue Multiple?
Come con qualsiasi metodo di valutazione, ci sono vantaggi e svantaggi, che sono descritti di seguito:
Professionisti:
- utile per le aziende con guadagni negativi
- utile per le aziende con EBITDA negativo o prossimo allo zero
- dati sulle entrate facili da trovare per la maggior parte delle aziende
- facile calcolare il rapporto
Contro:
- non tiene conto della struttura dei costi dell'azienda
- ignora la redditività e la generazione di flussi di cassa
- difficile da confrontare tra diversi settori e diverse fasi delle aziende (inizio vs maturo)
- i risultati possono essere difficili da interpretare
Argomento di studio
Come caso di studio, puoi imparare come calcolare il multiplo EV in entrate in due dei corsi online di Finance. Il primo esempio è nel corso di valutazione aziendale, che guida gli studenti attraverso un esercizio dettagliato di creazione di una "tabella dei comps" o un'analisi aziendale comparabile.
Il secondo esempio è nel corso di modellazione finanziaria e-commerce di Finance, in cui gli studenti costruiranno un modello da zero per valutare un'azienda, che include la determinazione dei rapporti EV / Entrate dell'azienda nei vari anni.
Risorse addizionali
Grazie per aver letto questa guida ai rapporti EV / Entrate. Finance è il fornitore ufficiale della certificazione Financial Modeling & Valuation Analyst, che insegna applicazioni di finanza sul posto di lavoro per aiutare chiunque a diventare un analista finanziario di livello mondiale.
Per continuare ad imparare da solo, queste risorse saranno utili:
- Metodi di valutazione Metodi di valutazione Quando si valuta una società come un'entità in funzionamento, vengono utilizzati tre metodi di valutazione principali: analisi DCF, società comparabili e transazioni precedenti. Questi metodi di valutazione sono utilizzati nell'investment banking, ricerca azionaria, private equity, sviluppo aziendale, fusioni e acquisizioni, acquisizioni con leva finanziaria e finanza
- Analisi dei multipli Analisi dei multipli L'analisi dei multipli implica la valutazione di un'azienda con l'uso di un multiplo. Confronta il multiplo dell'azienda con quello di un'azienda pari.
- Guida ai modelli DCF Guida gratuita alla formazione sui modelli DCF Un modello DCF è un tipo specifico di modello finanziario utilizzato per valutare un'azienda. Il modello è semplicemente una previsione del flusso di cassa libero unlevered di un'azienda
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