Processo di raccolta di capitali: una panoramica

Questo articolo ha lo scopo di fornire ai lettori una comprensione più approfondita di come funziona il processo di raccolta di capitali e avviene nel settore oggi. Per ulteriori informazioni sulla raccolta di capitali e sui diversi tipi di impegni assunti dal sottoscrittore, consultare la nostra panoramica sulla sottoscrizione Sottoscrizione Nell'investment banking, la sottoscrizione è il processo in cui una banca raccoglie capitali per un cliente (società, istituzione o governo) da investitori nel forma di azioni o titoli di debito. Questo articolo mira a fornire ai lettori una migliore comprensione del processo di raccolta o sottoscrizione di capitali.

Processo di costruzione del libro

Durante la seconda fase dei servizi di consulenza di sottoscrizione, le banche di investimento Elenco delle migliori banche di investimento Elenco delle prime 100 banche di investimento del mondo in ordine alfabetico. Le principali banche di investimento nell'elenco sono Goldman Sachs, Morgan Stanley, BAML, JP Morgan, Blackstone, Rothschild, Scotiabank, RBC, UBS, Wells Fargo, Deutsche Bank, Citi, Macquarie, HSBC, ICBC, Credit Suisse, Bank of America Merril Lynch deve stimare la domanda attesa degli investitori. Ciò include una valutazione delle attuali condizioni di mercato. Rischio sistematico Il rischio sistematico è quella parte del rischio totale causato da fattori al di fuori del controllo di una specifica azienda o individuo. Il rischio sistematico è causato da fattori esterni all'organizzazione. Tutti gli investimenti o titoli sono soggetti a rischio sistematico e, pertanto, è un rischio non diversificabile. ,appetito ed esperienza degli investitori, flusso di notizie e offerte di benchmark Strategie di investimento azionario Le strategie di investimento azionario riguardano i diversi tipi di investimento azionario. Queste strategie sono vale a dire valore, crescita e investimento in indici. La strategia scelta da un investitore è influenzata da una serie di fattori, come la situazione finanziaria dell'investitore, gli obiettivi di investimento e la tolleranza al rischio. . Sulla base di tutte queste condizioni, i banchieri di investimento o gli assicuratori redigeranno un prospetto con una fascia di prezzo che ritengono rifletta la domanda prevista degli investitori. Quindi, combinato con l'impegno degli investitori istituzionali, il sottoscrittore restringerà l'offerta a un prezzo più stabile.Queste strategie sono vale a dire valore, crescita e investimento in indici. La strategia scelta da un investitore è influenzata da una serie di fattori, come la situazione finanziaria dell'investitore, gli obiettivi di investimento e la tolleranza al rischio. . Sulla base di tutte queste condizioni, i banchieri di investimento o gli assicuratori redigeranno un prospetto con una fascia di prezzo che ritengono rifletta la domanda prevista degli investitori. Quindi, combinato con l'impegno degli investitori istituzionali, il sottoscrittore restringerà l'offerta a un prezzo più stabile.Queste strategie sono vale a dire valore, crescita e investimento in indici. La strategia scelta da un investitore è influenzata da una serie di fattori, come la situazione finanziaria dell'investitore, gli obiettivi di investimento e la tolleranza al rischio. . Sulla base di tutte queste condizioni, i banchieri di investimento o gli assicuratori redigeranno un prospetto con una fascia di prezzo che ritengono rifletta la domanda prevista degli investitori. Quindi, combinato con l'impegno degli investitori istituzionali, il sottoscrittore restringerà l'offerta a un prezzo più stabile.banchieri di investimento o sottoscrittori redigeranno un prospetto con una fascia di prezzo che ritengono rifletta la domanda prevista degli investitori. Quindi, combinato con l'impegno degli investitori istituzionali, il sottoscrittore restringerà l'offerta a un prezzo più stabile.banchieri di investimento o sottoscrittori redigeranno un prospetto con una fascia di prezzo che ritengono rifletta la domanda prevista degli investitori. Quindi, combinato con l'impegno degli investitori istituzionali, il sottoscrittore restringerà l'offerta a un prezzo più stabile.

Quando i banchieri di investimento ricevono ordini a determinati prezzi da investitori istituzionali, creano un elenco degli ordini, chiamato libro della domanda. Da questo elenco, i banchieri di investimento giustificheranno e stabiliranno un prezzo di aggiudicazione per garantire che l'intera offerta venga venduta. Infine, l'assegnazione di azioni o obbligazioni avverrà sulla base della sottoscrizione dell'offerta. Nel caso di un libro sottoscritto in eccesso, alcuni investitori potrebbero non ricevere l'intero ordine richiesto.

Processo di raccolta di capitali

Roadshow per il processo di raccolta di capitali

Il roadshow è spesso incluso come parte del processo di raccolta di capitali. Questo è il momento in cui la direzione dell'azienda che diventa pubblica va in viaggio con i banchieri di investimento per incontrare investitori istituzionali che, si spera, investiranno nella loro azienda. Il roadshow è una grande opportunità per il management per convincere gli investitori della forza della loro attività durante il processo di raccolta di capitali.

Questi sono alcuni fattori critici per un roadshow di successo:

1. Comprensione della struttura di gestione, governance e qualità

Gli investitori sono fermamente convinti che la struttura di gestione e la governance debbano essere favorevoli per creare rendimenti redditizi. Per un roadshow di successo, la direzione deve trasmettere controlli di supervisione efficienti che mostrino procedure aziendali snelle e una buona governance.

2. Comprensione dei rischi chiave

Sebbene i rischi non siano positivi, la direzione deve evidenziare ed essere in anticipo sui rischi coinvolti. La mancata segnalazione dei rischi chiave rappresenterà solo la loro incapacità di identificare i rischi, dimostrando quindi una cattiva gestione. Tuttavia, la direzione dovrebbe enfatizzare la copertura e i controlli di gestione del rischio in atto per affrontare e mitigare i rischi connessi allo svolgimento della propria attività.

3. Informare sulle strategie tattiche e a lungo termine

Informare gli investitori sui piani tattici e strategici del management è fondamentale affinché gli investitori comprendano la traiettoria di crescita futura dell'azienda. Il management sarà in grado di creare una crescita sostenibile? Quali sono le strategie di crescita? Sono aggressivi o conservatori?

4. Identificazione dei principali concorrenti

Anche in questo caso, sebbene la concorrenza non sia un fattore positivo, il management deve affrontare chiaramente il problema con gli investitori. Quando si parla di concorrenti chiave, la direzione dovrebbe condurre la conversazione su come il loro vantaggio competitivo è, o sarà, superiore a quello dei loro concorrenti.

5. Delineare lo scopo e i requisiti del finanziamento

Perché la direzione ha bisogno di più contanti? Come, nello specifico, verrà utilizzato il denaro?

6. Un'analisi approfondita del settore / settore

Gli investitori vogliono capire non solo questa azienda, ma anche il settore. È un mercato emergente? Qual è la crescita prevista di questa azienda rispetto a quella dell'intero settore? Le barriere all'ingresso sono alte o basse?

Prezzi

Anche se i banchieri d'investimento dedicano notevoli quantità di tempo e di pensiero nel valutare il problema, è estremamente difficile prevedere il prezzo "giusto". Ecco alcuni aspetti chiave da considerare nella determinazione dei prezzi.

1. Stabilità dei prezzi

Dopo che l'offerta è stata completata, gli investitori non vogliono molta volatilità. Livelli elevati di volatilità rappresenteranno che il titolo è stato valutato in modo errato o non riflette la domanda del mercato o il valore intrinseco.

2. Mercato post-vendita vivace

Se deve esserci una volatilità dei prezzi dopo l'emissione, si spera, sarà al rialzo. Una buona performance post-emissione indica un'offerta sottovalutata.

3. Profondità della base degli investitori

Se un'offerta attrae solo pochi investitori altamente concentrati, la probabilità di volatilità dei prezzi sarà alta. Più profonda è la base di investitori, maggiore è il pool di investitori, più è probabile che i prezzi siano stabili.

4. Accesso al mercato

Fattori critici in un roadshow

Prezzo compromesso

La scelta del prezzo "giusto" richiede un compromesso tra l'ottenimento di una forte performance di prezzo post-vendita e la sottovalutazione. Pertanto, un banchiere di investimento dovrebbe prezzare l'offerta appena abbastanza basso per una forte performance post-vendita, ma non così basso che l'emittente ritenga che l'offerta sia sostanzialmente sottovalutata.

Costi di underpricing

Sottovalutare un problema riduce il rischio di un eccesso di azioni e garantisce un mercato post-vendita vivace. Allora perché i sottoscrittori non vogliono sottovalutare ogni volta? In breve, la sottovalutazione di un'offerta è semplicemente un trasferimento del surplus dall'emittente agli investitori. L'emittente sosterrà un costo opportunità dalla vendita al di sotto del suo valore, mentre gli investitori trarranno vantaggio dall'acquisto di un'offerta sottovalutata. Poiché le banche sono assunte dagli emittenti, i sottoscrittori devono in buona fede prendere le migliori decisioni e rendimenti per l'emittente bilanciando correttamente il compromesso.

Costi di underpricing

Prezzi IPO

Per determinare il prezzo di un'IPO, le banche devono prima determinare il valore totale dell'azienda. La valutazione viene effettuata mediante una combinazione di Discounted Cash Flow (DCF), società comparabili e analisi delle transazioni precedenti. Per ulteriori informazioni sulla valutazione aziendale e sulla modellazione finanziaria, consultare la nostra guida alla modellazione finanziaria Cos'è la modellazione finanziaria La modellazione finanziaria viene eseguita in Excel per prevedere le prestazioni finanziarie di un'azienda. Panoramica di cos'è la modellazione finanziaria, come e perché costruire un modello. e corso di modellazione finanziaria.

Una volta che i banchieri di investimento determinano il valore del business attraverso questi modelli finanziari, deducono uno sconto IPO. Quindi, nelle IPO, di solito c'è uno sconto sul valore intrinseco o pieno dell'attività per valutare l'offerta. Il valore pieno meno lo sconto IPO fornisce una fascia di prezzo che i banchieri di investimento ritengono attrarrà gli investitori istituzionali. In genere, il 10% -15% è un intervallo normale per lo sconto.

Tuttavia, esistono sempre delle eccezioni. Nel caso di un'offerta fortemente sottoscritta in eccesso, la domanda in eccesso può compensare lo sconto IPO. D'altra parte, se la domanda è inferiore al previsto, potrebbe essere ricalcolato al di sotto dell'intervallo di prezzo previsto.

Prezzi IPO

Risorse addizionali

Grazie per aver letto la guida di Finance al processo di raccolta di capitali. Per ulteriori informazioni sulla finanza aziendale, consulta le seguenti risorse finanziarie gratuite:

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