Un management buyout (MBO) è una transazione di finanza aziendale in cui il team di gestione di una società operativa acquisisce l'attività prendendo in prestito denaro per rilevare l'attuale proprietario. Una transazione MBO è un tipo di leveraged buyout (LBO) e a volte può essere definito come leveraged management buyout (LMBO).
In una transazione MBO, il team di gestione ritiene di poter utilizzare la propria esperienza per far crescere l'azienda, migliorare le sue operazioni e generare un ritorno sull'investimento. Le transazioni si verificano in genere quando il proprietario-fondatore sta cercando di andare in pensione o un azionista di maggioranza vuole andarsene.
Agli istituti di credito piacciono spesso le acquisizioni di gestione finanziaria perché garantiscono la continuità delle operazioni aziendali e del team di gestione esecutiva. La transizione spesso si adatta bene ai clienti e ai clienti dell'azienda, poiché possono aspettarsi che la qualità del servizio continui.
Perché un Management Buyout?
- I management buyout sono preferiti dalle grandi aziende che cercano la vendita di divisioni non importanti o dai proprietari di aziende private che scelgono di ritirarsi.
- Sono intrapresi dai team di gestione perché vogliono ottenere l'incentivo finanziario per la crescita potenziale dell'azienda in modo più esplicito di quanto potrebbero farlo altrimenti come dipendenti.
- Gli imprenditori trovano allettanti le acquisizioni da parte della direzione, poiché possono essere certi dell'impegno del team di gestione e che il team fornirà protezione dal ribasso contro la stampa negativa.
Come affrontare un Management Buyout?
Se fai parte del team di gestione che desidera rilevare gli attuali proprietari, dovrai essere ponderato nel tuo approccio (o potresti essere contattato dal proprietario).
Metti insieme una proposta ponderata che delinei perché vuoi acquistare l'attività, quanto pensi che valga e come finanzieresti l'acquisto.
Assicurati di fare la dovuta diligenza, inclusa la creazione di un modello finanziario e l'esecuzione di un'analisi di valutazione approfondita.
È importante sapere quali membri del management parteciperanno al buyout e quali no. Da lì dovrai scegliere un modo equo di distribuire l'equità nella transazione.
Come finanziare un MBO (o LMBO)?
In generale, sono necessari finanziamenti sostanziali per l'acquisizione di management. Il finanziamento per il management buyout può provenire dalle seguenti fonti:
1. Finanziamento del debito
La direzione di un'azienda non ha necessariamente le risorse a portata di mano per acquistare l'attività stessa. Una delle opzioni principali è prendere in prestito da una banca. Tuttavia, le banche considerano le acquisizioni gestionali troppo rischiose e quindi potrebbero non essere disposte a correre il rischio.
I team di gestione sono generalmente tenuti a spendere una somma significativa di capitale, a seconda della fonte di finanziamento o della determinazione della banca delle risorse del team di gestione. Quindi, la banca presta la parte rimanente dell'importo richiesto per l'acquisizione.
2. Finanziamento venditore / proprietario
In alcuni casi, il venditore può accettare di finanziare l'acquisizione tramite una nota, che viene ammortizzata durante il periodo di prestito. Il prezzo addebitato al momento della vendita sarebbe nominale, con l'importo reale addebitato dagli utili della società negli anni successivi.
3. Finanziamento di private equity
Se una banca è riluttante a prestare, la direzione può di solito guardare a fondi di private equity per finanziare la maggior parte delle acquisizioni. I fondi di private equity possono prestare capitale in cambio di una parte delle azioni della società, sebbene anche il management riceverà un prestito. Le società di private equity possono richiedere ai gestori di investire quanto possono permettersi di legare l'interesse acquisito dei gestori con il successo dell'azienda.
4. Finanziamento mezzanino
Finanziamento mezzanino Finanziamento mezzanino Il finanziamento mezzanino è un livello di finanziamento che colma il divario tra debito senior e capitale proprio di un'azienda. Può essere strutturato come azioni privilegiate, una combinazione di debito e capitale proprio, migliorerà l'investimento azionario di un team di gestione riunendo alcune caratteristiche di finanziamento del debito e finanziamento azionario senza diluizione della proprietà.
Le 10 cose principali da considerare quando si pianifica un acquisto da parte della direzione
Ecco alcuni dei punti più importanti da considerare quando si pianifica un MBO:
- Ricerca la fattibilità della transazione
- Sii aperto e trasparente con dirigenti e azionisti
- Coinvolgi i dipendenti chiave nell'affare (condividi il capitale)
- Formulare un solido piano di fidelizzazione dei dipendenti e dei clienti
- Sviluppare una conoscenza approfondita del valore del business (modellazione e valutazione finanziaria)
- Prepara il tuo finanziamento
- Non diventare ostile, resta amichevole
- Progettare un patto parasociale ben congegnato
- Mantieni il buyout basso fino a quando l'accordo non viene firmato
- Non trascurare le operazioni dell'azienda mentre lavori all'affare
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