Un prestito con leva finanziaria è un prestito che viene concesso alle imprese che (1) hanno già debiti a breve o lungo termine nei loro libri contabili o (2) hanno un rating del credito basso Rating del credito Un rating del credito è un'opinione di una particolare agenzia di credito riguardo al capacità e volontà di un'entità (governo, azienda o individuo) di adempiere ai propri obblighi finanziari in modo completo ed entro le scadenze stabilite. Un rating del credito indica anche la probabilità che un debitore fallisca. /storia. I prestiti con leva finanziaria sono significativamente più rischiosi dei prestiti tradizionali e, in quanto tali, gli istituti di credito in genere richiedono un tasso di interesse più elevato per riflettere il rischio maggiore.
Criteri per la classificazione
Non esistono criteri universali per un prestito con leva. Tuttavia, S&P Global li definisce come un prestito che:
- Ha un rating BB + o inferiore (non-investment grade); o
- Non ha un rating BB + o inferiore ma ha uno spread del LIBOR +125 ed è garantito da un primo o secondo privilegio.
I criteri sono incerti in quanto un prestito classificato BB + con uno spread del LIBOR +110 sarebbe considerato un prestito con leva, mentre un'obbligazione senza rating con uno spread del LIBOR +110 non sarebbe considerato un prestito con leva. Pertanto, è necessario un giudizio significativo per determinare se classificare un prestito come leva finanziaria.
Utilizzo per prestiti con leva
Come indicato da S&P Global, gli emittenti utilizzano i proventi dei prestiti con leva per quattro scopi principali:
1. Per supportare operazioni di fusione e acquisizione (M&A)
I prestiti con leva sono comunemente utilizzati per supportare un tipo specifico di operazione di fusione e acquisizione: un acquisto con leva finanziaria (LBO) Acquisto con leva finanziaria (LBO) Un acquisto con leva finanziaria (LBO) è una transazione in cui un'azienda viene acquisita utilizzando il debito come principale fonte di corrispettivo. Una transazione LBO si verifica in genere quando un'impresa di private equity (PE) prende in prestito il più possibile da una varietà di istituti di credito (fino al 70-80% del prezzo di acquisto) per ottenere un tasso di rendimento interno IRR> 20%. In una LBO, una parte dei fondi è costituita da prestiti con leva.
2. Ricapitalizzare il bilancio di una società
I prestiti a leva possono essere utilizzati per modificare il bilancio di una società Stato patrimoniale Il bilancio è uno dei tre rendiconti finanziari fondamentali. Queste dichiarazioni sono fondamentali sia per la modellazione finanziaria che per la contabilità. Il bilancio mostra le attività totali della società e il modo in cui queste attività vengono finanziate, tramite debito o capitale proprio. Attività = Passività + Patrimonio netto quando utilizzato per riacquistare una parte delle azioni della società.
3. Rifinanziare il debito
Questo tipo di prestito può essere utilizzato anche per rifinanziare il debito esistente dell'azienda.
4. Scopi aziendali generali
Tali prestiti possono essere utilizzati per supportare le operazioni quotidiane della società o per fornire finanziamenti di asset (ad esempio, acquisto di nuovi immobili, impianti e macchinari PP&E (Property, Plant and Equipment) PP&E (Property, Plant, and Equipment ) è una delle attività non correnti principali presenti in bilancio. PP&E è influenzato da investimenti, ammortamenti e acquisizioni / cessioni di immobilizzazioni. Queste attività svolgono un ruolo chiave nella pianificazione finanziaria e nell'analisi delle operazioni e del futuro di un'azienda spese).
Esempio
Una società sta cercando di utilizzare un prestito con leva per supportare l'acquisizione di un nuovo asset a lungo termine. La società emetterà $ 1.000.000 in obbligazioni a un tasso di interesse LIBOR +50. Se il prestito è classificato come non investment grade, il prestito è considerato con leva o no?
Utilizzando i criteri stabiliti da S&P Global, il prestito di cui sopra sarebbe considerato un prestito con leva poiché il prestito è non investment grade (il rating non investment grade è BB + o inferiore).
Prestiti nel mercato
Poiché i prestiti con leva forniscono un tasso di interesse basato sul tasso LIBOR +, un tasso di interesse più elevato offre un rendimento maggiore per gli investitori. Con la Federal Reserve che ha aumentato i tassi di interesse numerose volte dal 2005 al 2018, la domanda di prestiti con leva finanziaria è aumentata notevolmente. Tuttavia, il 2019 ha mostrato un'inversione dell'ammontare della domanda.
Come riportato dal Financial Times, gli investitori hanno prelevato oltre $ 300 milioni da fondi comuni di investimento e negoziati in borsa che hanno investito in prestiti con leva negli Stati Uniti nella settimana terminata il 10 luglio 2019. Come aspettative per i tagli dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve Federal Reserve (Fed) La Federal Reserve è la banca centrale degli Stati Uniti ed è l'autorità finanziaria dietro la più grande economia di libero mercato del mondo. si prevede che la domanda di tali prestiti diminuirà di conseguenza.
Quando i tassi di interesse aumentano, il rendimento di un prestito con leva aumenta e spinge la domanda da parte degli investitori. Al contrario, quando i tassi di interesse diminuiscono, il rendimento diminuisce e la domanda da parte degli investitori diminuisce.
Più risorse
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- Debt Covenants Debt Covenants Debt covenants sono restrizioni che i prestatori (creditori, detentori di debiti, investitori) impongono ai contratti di prestito per limitare le azioni del mutuatario (debitore).
- Rapporti di leva finanziaria Rapporti di leva finanziaria Un rapporto di leva finanziaria indica il livello di debito contratto da un'entità aziendale rispetto a diversi altri conti nel suo stato patrimoniale, conto economico o rendiconto finanziario. Modello di Excel
- Finanza strutturata Finanza strutturata La finanza strutturata si occupa di strumenti finanziari di prestito che lavorano per mitigare i gravi rischi legati ad attività complesse. I mutuatari con maggiori esigenze, come le società, cercano finanziamenti strutturati per gestire strumenti e accordi finanziari complessi e unici per soddisfare esigenze finanziarie sostanziali.
- Prestito sindacato Prestito sindacato Un prestito sindacato è offerto da un gruppo di istituti di credito che lavorano insieme per fornire credito a un grande mutuatario. Il mutuatario può essere una società, un progetto individuale o un governo. Ciascun prestatore del sindacato contribuisce con una parte dell'importo del prestito e tutti condividono il rischio di prestito. Uno degli istituti di credito funge da gestore
