Cos'è l'EBITDA rettificato?

L'EBITDA rettificato è una metrica finanziaria che include la rimozione di vari elementi una tantum, irregolari e non ricorrenti dall'EBITDA EBITDA EBITDA o guadagni prima di interessi, imposte, ammortamenti e ammortamenti è l'utile di una società prima che venga effettuata una qualsiasi di queste detrazioni nette. L'EBITDA si concentra sulle decisioni operative di un'impresa perché guarda alla redditività dell'azienda dalle operazioni principali prima dell'impatto della struttura del capitale. Formula, esempi (utili prima delle imposte sugli interessi, deprezzamento e ammortamento). Lo scopo dell'adeguamento dell'EBITDA è ottenere un numero normalizzato che non sia distorto da guadagni, perdite o altri elementi irregolari. Viene spesso utilizzato nei metodi di valutazione Quando si valuta una società come un'entità in funzionamento, vengono utilizzati tre metodi di valutazione principali: analisi DCF, società comparabili e transazioni precedenti.Questi metodi di valutazione sono utilizzati nell'investment banking, ricerca azionaria, private equity, sviluppo aziendale, fusioni e acquisizioni, acquisizioni con leva finanziaria e finanza da analisti finanziari, banchieri di investimento. Cosa fanno i banchieri di investimento? I banchieri di investimento possono lavorare 100 ore alla settimana eseguendo ricerche, modellazione finanziaria e presentazioni di edifici. Sebbene presenti alcune delle posizioni più ambite e finanziariamente gratificanti nel settore bancario, l'investment banking è anche uno dei percorsi di carriera più impegnativi e difficili, Guide to IB e altri professionisti della finanza.banchieri di investimento Cosa fanno i banchieri di investimento? Cosa fanno i banchieri di investimento? I banchieri di investimento possono lavorare 100 ore alla settimana eseguendo ricerche, modellazione finanziaria e presentazioni di edifici. Sebbene presenti alcune delle posizioni più ambite e finanziariamente gratificanti nel settore bancario, l'investment banking è anche uno dei percorsi di carriera più impegnativi e difficili, Guide to IB e altri professionisti della finanza.banchieri di investimento Cosa fanno i banchieri di investimento? Cosa fanno i banchieri di investimento? I banchieri di investimento possono lavorare 100 ore alla settimana eseguendo ricerche, modellazione finanziaria e presentazioni di edifici. Sebbene presenti alcune delle posizioni più ambite e finanziariamente gratificanti nel settore bancario, l'investment banking è anche uno dei percorsi di carriera più impegnativi e difficili, Guide to IB e altri professionisti della finanza.

Cosa è escluso nell'EBITDA rettificato?

Le rettifiche apportate all'EBITDA possono variare notevolmente in base al settore, all'orario di lavoro e caso per caso. Alcuni esempi di elementi sono quelli comunemente adattati per includere:

  • Reddito non operativo
  • Guadagni o perdite non realizzati
  • Spese non monetarie Spese non monetarie Le spese non monetarie compaiono in un conto economico perché i principi contabili richiedono che siano registrate nonostante non siano effettivamente pagate in contanti.
  • Guadagni o perdite una tantum
  • Compensi basati su azioni (oggetto di frequenti dibattiti)
  • Spese legali
  • Donazioni speciali
  • Compenso dei proprietari al di sopra del mercato (società private)
  • Riduzione di valore dell'avviamento Contabilità dell'avviamento Una riduzione di valore dell'avviamento si verifica quando il valore dell'avviamento nel bilancio di una società supera il valore contabile verificato dai revisori, determinando una svalutazione o una riduzione di valore. In base ai principi contabili, l'avviamento deve essere contabilizzato come un'attività e valutato annualmente. Le aziende dovrebbero valutare se una riduzione di valore è
  • Svalutazioni di attivi
  • Guadagni o perdite su cambi

Esempio di EBITDA rettificato

Di seguito è riportato un esempio di come calcolare l'EBITDA rettificato di un'attività ipotetica. Di seguito, mostriamo l'accumulo per calcolare l'EBITDA regolare, quindi il numero rettificato. Di seguito è una spiegazione di ogni elemento nell'elenco.

Esempio di calcolo dell'EBITDA rettificato

Per arrivare alla cifra non corretta, iniziamo prendendo un reddito netto Reddito netto Il reddito netto è una voce chiave, non solo nel conto economico, ma in tutti e tre i rendiconti finanziari principali. Sebbene sia ottenuto attraverso il conto economico, l'utile netto è utilizzato anche sia nello stato patrimoniale che nel rendiconto finanziario. di $ 25.000 e aggiungendo tasse di $ 4.500, più un interesse passivo Interessi passivi Gli interessi passivi derivano da una società che finanzia tramite debito o leasing di capitale. Gli interessi si trovano nel conto economico, ma possono essere calcolati anche attraverso la pianificazione dell'indebitamento. Il programma dovrebbe delineare tutte le parti principali del debito che un'azienda ha nel suo bilancio e calcolare gli interessi moltiplicando il valore di $ 3.250, più l'ammortamento Spese di ammortamento Le spese di ammortamento vengono utilizzate per ridurre il valore di impianti, proprietà,e attrezzature per adeguarsi al loro utilizzo e usura nel tempo. Le spese di ammortamento sono utilizzate per riflettere meglio la spesa e il valore di un bene a lungo termine in relazione ai ricavi che genera. e un ammortamento di $ 12.800. Produce un EBITDA di $ 45.550.

Passando alla cifra rettificata, continuiamo ad aggiungere altri elementi, tra cui una spesa per svalutazione dell'avviamento di $ 15.000, lo storno di un guadagno di $ 9.500 sulla vendita di un bene non fondamentale, più una spesa una tantum per contenzioso, più azioni basate su azioni un risarcimento di $ 750, più una perdita non realizzata su valuta estera (FX) di $ 1.500. Il risultato finale è un EBITDA rettificato di $ 53.650.

Come puoi vedere, c'è un'enorme differenza tra l'utile netto ($ 25.000), l'EBITDA ($ 45.550) e l'EBITDA rettificato ($ 63.650).

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Motivi per utilizzare l'EBITDA rettificato

Ci sono molte ragioni per utilizzare l'EBITDA rettificato; alcuni sono buoni e altri no. Gli aggiustamenti di solito avvengono quando un'azienda viene valutata per fusioni e acquisizioni (M&A) in corso o quando i risultati effettivi vengono confrontati con previsioni / budget / indicazioni / aspettative.

Le rettifiche "buone" includono elementi che sono veramente non ricorrenti e non riflettono le aspettative future per l'azienda. Ha senso rimuovere questi elementi poiché i principi contabili non li appiattiscono nel tempo e possono comportare una significativa volatilità degli utili.

Le rettifiche "errate" sono elementi che vengono rimossi allo scopo di gonfiare o manipolare i risultati finanziari o quelli che non riflettono in modo equo l'impatto economico su un'azienda. Ad esempio, mentre la compensazione basata su azioni è una spesa non in contanti (e molti analisti la aggiungono), c'è un impatto economico per gli azionisti dalla diluizione che subiscono sull'emissione di azioni aggiuntive. Questo particolare elemento pubblicitario è piuttosto dibattuto e puoi leggere ulteriori informazioni al riguardo dal Prof. Aswath Damodaran della NYU Stern.

Utilizzare nella valutazione

L'EBTIDA rettificato è particolarmente utile quando si valuta un'azienda come parte di una grande transazione aziendale Risorse e transazioni aziendali e guida alla comprensione di accordi e transazioni in investment banking, sviluppo aziendale e altre aree della finanza aziendale. Scarica modelli, leggi esempi e scopri come sono strutturate le offerte. Accordi di non divulgazione, accordi di acquisto di azioni, acquisti di asset e altre risorse di M&A, come raccolta di capitali o fusioni e acquisizioni. La ragione di ciò è che se un'azienda è valutata su un multiplo come EV / EBITDA EV / EBITDA EV / EBITDA viene utilizzato nella valutazione per confrontare il valore di attività simili valutando il loro valore d'impresa (EV) con il multiplo EBITDA relativo a un media. In questa guida, scomporremo il multiplo EV / EBTIDA nelle sue varie componenti,e guida passo dopo passo come calcolarlo, l'impatto dell'aumento del numero è molto grande.

Ad esempio, se un'azienda è valutata a 8,5 volte l'EBITDA, la semplice aggiunta di $ 1 milione di spese insolite o una tantum aggiunge $ 8,5 milioni al prezzo di acquisto. Questo è il motivo per cui i banchieri di investimento e gli analisti di ricerca azionaria Analista di ricerca azionaria Un analista di ricerca azionaria fornisce copertura di ricerca di società pubbliche e distribuisce tale ricerca ai clienti. Copriamo lo stipendio degli analisti, la descrizione del lavoro, i punti di ingresso nel settore e possibili percorsi di carriera. prestare molta attenzione a queste regolazioni.

Risorse addizionali

Grazie per aver letto questa guida e si spera che abbia fatto più luce sulla logica, i motivi e le sfumature dell'adeguamento dei dati finanziari.

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  • I pensieri di Warren Buffet sull'EBITDA Warren Buffett - EBITDA Warren Buffett è ben noto per non gradire l'EBITDA. Warren Buffett è accreditato per aver detto "La direzione pensa che la fatina dei denti paghi per CapEx?"
  • Analisi del valore attuale netto Valore attuale netto (NPV) Il valore attuale netto (NPV) è il valore di tutti i flussi di cassa futuri (positivi e negativi) per l'intera vita di un investimento scontato al presente. L'analisi NPV è una forma di valutazione intrinseca ed è ampiamente utilizzata in ambito finanziario e contabile per determinare il valore di un'azienda, la sicurezza dell'investimento,
  • Multipli di trading di società comparabili Analisi di società comparabili Come eseguire analisi di società comparabili. Questa guida mostra passo dopo passo come costruire analisi aziendali comparabili ("Comps"), include un modello gratuito e molti esempi. Comps è una metodologia di valutazione relativa che esamina i rapporti di società pubbliche simili e li utilizza per ricavare il valore di un'altra attività
  • Valore intrinseco della valutazione Il valore intrinseco di un'azienda (o di qualsiasi titolo di investimento) è il valore attuale di tutti i flussi di cassa futuri attesi, scontati al tasso di sconto appropriato. A differenza delle forme relative di valutazione che guardano a società comparabili, la valutazione intrinseca guarda solo al valore intrinseco di un'azienda da sola.

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