Cos'è un Bull Call Spread?

Un bull call spread, che è una strategia di opzioni, viene utilizzato da un investitore quando ritiene che un titolo mostrerà un moderato aumento del prezzo. Uno spread rialzista comporta l'acquisto di un'opzione call in-the-money (ITM) e la vendita di un'opzione call out-of-the-money (OTM) con un prezzo di esercizio più alto Prezzo di esercizio Il prezzo di esercizio è il prezzo al quale il titolare del opzione può esercitare l'opzione di acquistare o vendere un titolo sottostante, a seconda che detengano un'opzione call o un'opzione put. Un'opzione è un contratto con il diritto di esercitare il contratto a un prezzo specifico, noto come prezzo di esercizio. ma con la stessa attività sottostante e la stessa data di scadenza. Uno spread call rialzista dovrebbe essere utilizzato solo quando il mercato mostra una tendenza al rialzo.

Formule per Bull Call Spread

Per determinare il massimo profitto, la massima perdita e il punto di pareggio Il punto di pareggio (BEP) Il punto di pareggio (BEP) è un termine nella contabilità che si riferisce alla situazione in cui i ricavi e le spese di un'azienda erano uguali all'interno di una contabilità specifica periodo. Significa che non ci sono stati profitti netti o perdite nette per l'azienda - è "in pareggio". BEP può anche riferirsi ai ricavi che è necessario raggiungere per compensare le spese sostenute per un bull call spread, fare riferimento alle seguenti formule:

Bull Call Spread

Capire un Bull Call Spread

Considera il seguente esempio:

Un investitore utilizza uno spread di call rialzista acquistando un'opzione call Opzione call Un'opzione call, comunemente denominata "call", è una forma di contratto derivato che conferisce all'acquirente dell'opzione call il diritto, ma non l'obbligo, di acquistare un'azione o un altro strumento finanziario a un prezzo specifico - il prezzo di esercizio dell'opzione - entro un periodo di tempo specificato. per un premio di $ 10. L'opzione call ha un prezzo di esercizio di $ 50 e scade a luglio 2020. Allo stesso tempo, l'investitore vende un'opzione call per un premio di $ 3. L'opzione call ha un prezzo di esercizio di $ 70 e scade a luglio 2020. L'asset sottostante è lo stesso ed è attualmente scambiato a $ 50. Riassumendo le informazioni di cui sopra:

Dati di esempio

Nello scrivere le due opzioni, l'investitore ha assistito a un deflusso di $ 10 dall'acquisto di un'opzione call e un flusso di cassa di $ 3 dalla vendita di un'opzione call. Mettendo insieme gli importi, l'investitore vede un deflusso di cassa iniziale di $ 7 dalle due opzioni call.

Supponiamo ora che sia luglio 2020. La tabella seguente illustra i prezzi teorici delle azioni alla data di scadenza.

Prezzi teorici delle azioni

A un prezzo di $ 60 o superiore, il guadagno dell'investitore è limitato a $ 3 perché sia ​​l'opzione long call che l'opzione short call sono in-the-money. Ad esempio, al prezzo delle azioni di $ 65:

  • L'investitore guadagnerebbe dalla sua posizione long call potendo acquistare a un prezzo di esercizio di $ 50 e vendere al prezzo di mercato di $ 65; e
  • L'investitore perderebbe a causa della sua posizione short call dovendo acquistare al prezzo di mercato di $ 65 e venderlo al titolare dell'opzione a $ 60.

Factoring nelle commissioni nette Commissione Commissione si riferisce al compenso pagato a un dipendente dopo aver completato un'attività, che spesso è la vendita di un certo numero di prodotti o servizi, l'investitore avrebbe un guadagno netto di $ 3 .

A un prezzo di $ 50 o inferiore, la perdita dell'investitore è limitata a - $ 7, perché sia ​​l'opzione long call che l'opzione short call sono out-of-the-money. Ad esempio, al prezzo delle azioni di $ 45:

  • L'investitore non guadagnerebbe dalla sua posizione long call; e
  • L'investitore non perderebbe dalla sua posizione short call.

Considerando le commissioni nette, l'investitore rimarrebbe con una perdita netta di $ 7 .

Pertanto, in uno spread di call rialzista, l'investitore è:

  1. Limitato alla massima perdita pari alle commissioni nette; e
  2. Limitato al guadagno massimo pari alla differenza dei prezzi di esercizio tra call short e long e commissioni nette.

Applicare le formule per un bull call spread:

  • Profitto massimo = $ 70 - $ 50 - $ 7 = $ 13
  • Perdita massima = $ 7
  • Punto di pareggio = $ 50 + $ 7 = $ 57

I valori corrispondono alla tabella sopra.

Rappresentazione visiva

L'esempio completo sopra può essere rappresentato visivamente come segue:

Bull Call Spread - Rappresentazione visiva

Dove:

  • La linea blu rappresenta il pay-off; e
  • Le linee gialle tratteggiate rappresentano un'opzione call lunga e un'opzione call breve.

Nota che la linea blu è semplicemente una combinazione delle due linee gialle tratteggiate.

La tabella dei pagamenti di seguito corrisponde al grafico visivo sopra.

Dati di esempio

Esempio di un Bull Call Spread

Jorge sta cercando di utilizzare uno spread di call rialzista sulla società ABC. La società ABC è attualmente negoziata a un prezzo di $ 150. Acquista un'opzione call in the money per un premio di $ 10. Il prezzo di esercizio per l'opzione è di $ 145 e scade a gennaio 2020. Inoltre, Jorge vende un'opzione call out-of-the-money per un premio di $ 2. Il prezzo di esercizio per l'opzione è di $ 180 e scade a gennaio 2020.

Quali sono la vincita massima, la perdita massima e il punto di pareggio del rialzo della call spread sopra?

La commissione netta è di $ 8 ($ 2 OTM Call - $ 10 ITM Call).

Applicando le formule per un bull call spread, Jorge determina:

  • Profitto massimo = $ 180 - $ 145 - $ 8 = $ 27
  • Perdita massima = $ 8
  • Punto di pareggio = $ 145 + $ 8 = $ 153

Per confermare, Jorge crea una tabella dei pagamenti:

Tabella dei pagamenti di esempio

Vantaggi e svantaggi dell'utilizzo di un Call Spread Bull

Il vantaggio principale dell'utilizzo di uno spread di call rialzista è che costa meno dell'acquisto di un'opzione call. Nell'esempio sopra, se Jorge avesse utilizzato solo un'opzione call, avrebbe dovuto pagare un premio di $ 10. Utilizzando uno spread di call rialzista, deve pagare solo $ 8 al netto. Oltre ad essere più economiche, anche le perdite sono inferiori. Se il titolo scendesse a $ 0, Jorge realizzerebbe solo una perdita di $ 8 contro $ 10 (se usasse solo un'opzione call lunga).

Tuttavia, uno svantaggio significativo derivante dall'utilizzo di uno spread di call rialzista è che i potenziali guadagni sono limitati. Ad esempio, nell'esempio sopra, il guadagno massimo che Jorge può realizzare è di soli $ 27 a causa della posizione dell'opzione call corta. Anche se il prezzo delle azioni dovesse salire alle stelle a $ 500, Jorge sarebbe in grado di realizzare solo un guadagno di $ 27.

Più risorse

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