Il termine "stagnazione secolare" si riferisce a uno stato di crescita economica scarsa o nulla, in altre parole, un ambiente in cui l'economia è essenzialmente stagnante. "Secolare" in questo contesto significa semplicemente "a lungo termine". Il termine è stato inventato da Alvin Hansen negli anni '30, durante la Grande Depressione La Grande Depressione La Grande Depressione è stata una depressione economica mondiale che ha avuto luogo dalla fine degli anni '20 agli anni '30. Per decenni si sono svolti dibattiti su ciò che ha causato la catastrofe economica e gli economisti rimangono divisi su diverse scuole di pensiero. , ed è stato ripreso in gran parte da Lawrence Summers.
Summers è un economista keynesiano che in precedenza ha ricoperto la carica di capo economista della Banca mondiale. Ha anche servito come Segretario al Tesoro sotto il presidente Bill Clinton e come direttore del Consiglio economico nazionale sotto il presidente Barack Obama.
Fig. 1. Bilanci settoriali nell'economia degli Stati Uniti 1990-2017
Sommario
- La teoria della stagnazione secolare è stata avanzata per la prima volta negli anni '30, durante la Grande Depressione, e più recentemente ripresa dall'economista Lawrence Summers, che ha servito come consigliere economico sia nell'amministrazione Clinton che in quella Obama.
- I principi fondamentali della teoria sono che la mancanza di investimenti, a causa di una maggiore tendenza al risparmio, e la mancanza di una politica fiscale del governo aggressiva (cioè, spesa elevata) sono le cause primarie di uno stato di stagnazione economica, dove c'è crescita economica poco distinguibile.
- Gli oppositori della teoria della stagnazione secolare sostengono che la presunta condizione della teoria di un risparmio esagerato è in gran parte un mito e che il vero colpevole del freno alla crescita economica è l'aumento della regolamentazione del governo e dell'intervento fiscale.
Uno stato di stagnazione secolare?
Summers ha scritto numerosi articoli in seguito alla crisi finanziaria globale 2008-2009 Crisi finanziaria globale 2008-2009 La crisi finanziaria globale del 2008-2009 si riferisce alla massiccia crisi finanziaria che il mondo ha dovuto affrontare dal 2008 al 2009. La crisi finanziaria ha avuto un impatto su individui e istituzioni in tutto il mondo. globo, con milioni di americani profondamente colpiti. Le istituzioni finanziarie hanno iniziato ad affondare, molte sono state assorbite da entità più grandi e il governo degli Stati Uniti è stato costretto a offrire salvataggi per supportare la sua visione che l'economia è in uno stato di stagnazione secolare, sottolineando correttamente che la ripresa durante la presidenza Obama è stata la più lenta ripresa da una recessione nella storia. La crescita economica ha continuato a essere ben al di sotto, nel corso degli anni, delle proiezioni del Congressional Budget Office degli Stati Uniti,ei tassi di interesse sono rimasti eccessivamente bassi, addirittura negativi nell'Unione Europea. Unione economica. Un'unione economica è uno dei diversi tipi di blocchi commerciali. Si riferisce a un accordo tra paesi che consente a prodotti, servizi e lavoratori di attraversare liberamente le frontiere. Il sindacato ha lo scopo di eliminare le barriere commerciali interne tra i paesi membri, con l'obiettivo di avvantaggiare economicamente tutti i paesi membri. - per molti anni.- per molti anni.- per molti anni.
Teoria di Summers della stagnazione secolare
Summers ha spiegato brevemente la sua teoria della stagnazione secolare in un articolo del 2016, "The Age of Secular Stagnation". Nell'articolo, afferma: “Le economie del mondo industriale, in quest'ottica, soffrono di uno squilibrio derivante da una crescente propensione al risparmio e da una decrescente propensione ad investire. Il risultato è che un risparmio eccessivo agisce come un freno sulla domanda, riducendo la crescita e l'inflazione, e lo squilibrio tra risparmio e investimento fa abbassare i tassi di interesse reali ". Continua affermando che questa tendenza all'accaparramento piuttosto che all'investimento deriva da "un aumento della disuguaglianza e della quota di reddito che va ai ricchi ... e una maggiore accumulazione di attività da parte delle banche centrali estere e dei fondi sovrani".
Summers aggiunge inoltre che una crescita economica significativa ora viene solo come risultato di "... livelli di indebitamento pericolosi che si traducono ... in livelli di investimento insostenibili (che nel caso della crisi finanziaria del 2008 sono emersi come una bolla immobiliare)" - in altre parole , come una grave reazione eccessiva alla tendenza generale al risparmio rispetto agli investimenti.
La soluzione alla stagnazione secolare
Summers sollecita un duplice approccio per risolvere il problema della stagnazione secolare, con entrambi i poli volti ad aumentare il lato della domanda dell'economia. La prima cosa che propone è la politica fiscale del governo che spenda in modo aggressivo, in particolare su cose come le infrastrutture e lo sviluppo di fonti energetiche alternative. I sostenitori della teoria della stagnazione secolare esprimono poca o nessuna preoccupazione per l'aumento del debito pubblico, suggerendo effettivamente che è necessario sostenere la crescita economica.
Tuttavia, vale la pena notare che le azioni intraprese dall'amministrazione Obama, che includevano massicci investimenti governativi in energie alternative, hanno portato a poco più che un aumento del debito federale senza alcun miglioramento evidente dell'economia. Ad esempio, c'è il famigerato investimento di Obama di 535 milioni di dollari in Solyndra, una società di energia solare che, alla fine, non ha fatto altro che andare in bancarotta.
Summers sostiene anche una diminuzione della regolamentazione governativa delle imprese come mezzo per rilanciare l'economia. Era un convinto sostenitore dell'abrogazione del Glass-Steagall Act Glass-Steagall Act Il Glass-Steagall Act, noto anche come Banking Act del 1933, è un atto legislativo che separa gli investimenti e le banche commerciali. La legge è arrivata come risposta di emergenza ai massicci fallimenti bancari durante la Grande Depressione, poiché si pensava che la speculazione delle banche commerciali avesse contribuito al crollo degli anni '90, che in precedenza aveva separato le attività bancarie commerciali e di investimento, richiedendo alle banche di sceglierne una o l'altro ma impedendogli di lavorare in entrambi i campi. Tuttavia, Summers sostiene anche la posizione apparentemente contraddittoria secondo cui l'economia avrebbe beneficiato del Dodd-Frank Act,che ha drasticamente aumentato la regolamentazione del governo delle istituzioni finanziarie, essendo passato in legge molti anni prima.
Problemi con la teoria
Da nessuna parte tutti gli economisti abbracciano la teoria della stagnazione secolare. È un'opinione politicamente molto carica, in virtù della sua argomentazione a favore del debito pubblico in continua crescita come "unico" modo per mantenere qualcosa di vicino alla piena occupazione e alla crescita economica.
Ci sono diversi ovvi problemi con la teoria. Per prima cosa, secondo i principi della teoria, gli anni immediatamente precedenti alla crisi finanziaria del 2008 avrebbero dovuto essere caratterizzati da un'elevata disoccupazione e da una crescita economica debole, ma non lo erano. In secondo luogo, l'affermazione di base della teoria secondo cui la stagnazione economica deriva da una tendenza al risparmio piuttosto che agli investimenti è altamente discutibile. Diversi studi indicano che i tassi di risparmio sono, in effetti, notevolmente inferiori a quelli degli anni '80 e '90, periodi di boom economico.
Inoltre, Summers, negli ultimi anni, ha sostenuto che lo stato di stagnazione secolare era così grave che nessuna quantità di stimolo economico avrebbe potuto riportare l'economia alla piena occupazione. Tuttavia, di fatto, i tassi di occupazione sotto l'amministrazione Trump sono saliti a livelli record su tutta la linea e senza perseguire una politica fiscale di maggiore stimolo del denaro pubblico.
Gli oppositori della teoria sostengono che gli stalli nella crescita economica sono principalmente il risultato di un'eccessiva regolamentazione del governo, come esemplificato dal Dodd-Frank Act Dodd-Frank Act The Dodd-Frank Act, o dal Wall Street Reform and Consumer Protection Act del 2010, è stato convertito in legge durante l'amministrazione Obama come risposta alla crisi finanziaria del 2008. Ha cercato di introdurre cambiamenti significativi alla regolamentazione finanziaria e creare nuove agenzie governative incaricate di attuare le varie clausole della legge. e l'Affordable Care Act. Ciò sembrerebbe essere supportato dal fatto che sotto il più laissez-faire approccio dell'amministrazione Trump, il tasso di investimento è aumentato e il ritmo di crescita economica è aumentato notevolmente, avvicinandosi sempre più al tasso di crescita del PIL del 3,0% che ha eluso l'economia durante tutti gli otto anni della presidenza Obama.
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