Il rapporto di margine al lordo delle imposte, noto anche in Guadagni prima delle imposte Guadagni prima delle imposte (EBT) Guadagni prima delle imposte (EBT), si trova deducendo tutte le spese operative rilevanti e gli interessi passivi dai ricavi delle vendite. L'utile ante imposte viene utilizzato per analizzare la redditività di una società senza l'impatto del suo regime fiscale. Questo rende le società in diversi stati o paesi più facilmente comparabili (EBT) ratio, è un rapporto di redditività operativa utilizzato da analisti di mercato e investitori. Questo rapporto è utile per analizzare la redditività autonoma delle operazioni di un'azienda, in quanto esclude gli oneri fiscali. Il rapporto del margine ante imposte è utile anche per valutare l'anno su anno YoY (Year over Year) YoY sta per Anno su anno ed è un tipo di analisi finanziaria utilizzata per confrontare i dati delle serie temporali. Utile per misurare la crescita,rilevare le tendenze di crescita organica che un'azienda sperimenta, poiché si concentra sul valore intrinseco Valore intrinseco Il valore intrinseco di un'azienda (o di qualsiasi titolo di investimento) è il valore attuale di tutti i flussi di cassa futuri attesi, scontati al tasso di sconto appropriato. A differenza delle forme relative di valutazione che guardano a società comparabili, la valutazione intrinseca guarda solo al valore intrinseco di un'azienda da sola. che l'azienda genera.che l'azienda genera.che l'azienda genera.
Come possiamo calcolare il rapporto di margine al lordo delle imposte?
Il rapporto può essere calcolato utilizzando la seguente equazione:
Dove:
Utile prima delle imposte (EBT) = Utile netto Utile netto L'utile netto è una voce chiave, non solo nel conto economico, ma in tutti e tre i rendiconti finanziari principali. L'utile netto, pur essendo ottenuto attraverso il conto economico, viene utilizzato sia nello stato patrimoniale che nel rendiconto finanziario. + Tasse (l'EBT a volte si trova sul conto economico)
Vendite = Ricavi di vendita registrati nel periodo contabile
Un rapporto più alto indica un'azienda con un alto grado di redditività operativa. Un rapporto più basso indica una minore redditività operativa. Ciò significa che la società dipende maggiormente da un ambiente a bassa tassazione per garantire la redditività.
L'idea alla base dell'utilizzo di questo rapporto è che la crescita degli utili di un'azienda non dovrebbe essere artificialmente penalizzata da aliquote fiscali elevate. Il rapporto del margine al lordo delle imposte rivela più chiaramente come stanno effettivamente eseguendo le operazioni di un'azienda. Inoltre, la redditività operativa di una società rispetto a un concorrente può essere sopravvalutata se il concorrente opera in un contesto fiscale più elevato. Pertanto, l'utilizzo del rapporto del margine al lordo delle imposte tiene conto degli effetti fiscali estranei sulla performance di un'azienda.
Esempio di rapporto di margine al lordo delle imposte
Jake's Bakery ha appena presentato il bilancio per l'esercizio contabile in corso. Di seguito è riportata una versione semplificata del conto economico di Jakes per gli ultimi quattro anni:
Le caselle rosse evidenziano le entrate nette della società, i guadagni prima delle tasse e le imposte sul reddito. Queste cifre sono rilevanti per il calcolo del rapporto del margine ante imposte. Usando la formula spiegata in precedenza, otteniamo i seguenti rapporti:
Guardando i numeri sopra, possiamo vedere che la redditività operativa del panificio è diminuita lentamente ogni anno dal 2015-2018. Mentre vediamo anche che l'EBT dell'azienda sta lentamente diminuendo, il suo fatturato totale aumenta di anno in anno. Ciò potrebbe indicare che le spese dell'azienda stanno crescendo più rapidamente dei suoi ricavi, il che significa che la futura redditività del panificio potrebbe essere in pericolo.
Quando si utilizza il rapporto del margine prima delle imposte, è importante confrontarlo con i rapporti dei concorrenti nel settore al fine di trarre ulteriori informazioni. Ad esempio, l'aumento delle spese che il panificio deve affrontare potrebbe essere dovuto a fattori industriali come l'aumento dei costi delle materie prime. Ciò influenzerà negativamente tutte le società del settore.
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