Qual è il Portfolio Turnover Ratio?

Il rapporto di rotazione del portafoglio è il tasso con cui le attività di un fondo vengono acquistate e vendute dai gestori di portafoglio. In altre parole, l'indice di rotazione del portafoglio si riferisce alla variazione percentuale delle attività in un fondo su un periodo di un anno.

Indice di rotazione del portafoglio

Formula per il Portfolio Turnover Ratio

La formula per l'indice di rotazione del portafoglio è la seguente:

Indice di rotazione del portafoglio

Dove:

  • Il numero minimo di titoli acquistati o venduti si riferisce all'importo totale in dollari dei nuovi titoli acquistati o all'importo totale dei titoli venduti (a seconda di quale sia inferiore) in un periodo di un anno.
  • Il patrimonio netto medio si riferisce all'importo medio mensile in dollari del patrimonio netto del fondo.

Interpretazione del Portfolio Turnover Ratio

Ad esempio, un indice di rotazione del portafoglio del 5% suggerisce che il 5% delle partecipazioni del portafoglio è cambiato in un periodo di un anno. Un rapporto del 100% o superiore indica che tutti i titoli del fondo sono stati venduti o sostituiti con altre partecipazioni nell'arco di un anno.

Il rapporto di rotazione del portafoglio è importante da considerare prima di acquistare un fondo comune di investimento o uno strumento finanziario simile, poiché influisce sul rendimento dell'investimento del fondo. In generale, un rapporto di turnover basso è desiderabile su un rapporto di turnover elevato. La logica è che ci sono costi di transazione Costi di transazione I costi di transazione sono costi sostenuti che non maturano per nessun partecipante alla transazione. Sono costi irrecuperabili derivanti dal commercio economico in un mercato. In economia, la teoria dei costi di transazione si basa sul presupposto che le persone siano influenzate dal proprio interesse competitivo. coinvolto nella negoziazione (acquisto e vendita di titoli).

Inoltre, i fondi con un rapporto di rotazione del portafoglio più elevato hanno maggiori probabilità di incorrere in imposte più elevate sulle plusvalenze. Imposta sulle plusvalenze L'imposta sulle plusvalenze è una tassa imposta sulle plusvalenze o sui profitti che un individuo ricava dalla vendita di attività. L'imposta viene imposta solo una volta che l'attività è stata convertita in contanti e non quando è ancora nelle mani di un investitore. . A parità di altre condizioni, un portafoglio con un indice di rotazione più elevato incorrerà in maggiori spese rispetto a un fondo con un rapporto di rotazione inferiore.

Tuttavia, non è per dire che un rapporto di rotazione del portafoglio elevato non sia desiderabile. Un rapporto di rotazione elevato è giustificato se il gestore del fondo è in grado di generare rendimenti relativamente più elevati (su base aggiustata per il rischio) rispetto a un fondo di stile simile con un rapporto di rotazione basso. Se il rapporto è alto e il fondo sta sottoperformando il suo benchmark su una base corretta per il rischio, gli investitori dovrebbero cercare fondi alternativi.

Indice di rotazione del portafoglio e strategie di investimento

Il rapporto di rotazione del portafoglio fornisce informazioni su come un gestore di fondi Famosi gestori di fondi L'articolo seguente elenca alcuni dei gestori di fondi che sono stati considerati eccezionali. Questo elenco include investitori che hanno creato fondi o gestito fondi molto redditizi. I gestori di fondi inclusi sono Peter Lynch, Abigail Johnson, John Templeton e John Bogle. gestisce il suo fondo.

In generale, un rapporto di rotazione del portafoglio è considerato basso quando il rapporto è del 30% o inferiore. Quando il rapporto di rotazione è basso, indica che il gestore del fondo sta seguendo una strategia di investimento buy-and-hold. I fondi con un basso indice di rotazione sono chiamati fondi gestiti passivamente.

D'altra parte, i fondi con un elevato indice di rotazione indicano una quantità considerevole di acquisto e vendita di titoli (una strategia di investimento veloce). I fondi con un elevato rapporto di rotazione sono chiamati fondi gestiti attivamente.

Inoltre, è utile monitorare il rapporto su base tendenziale. Viene eseguito per determinare se la strategia di investimento del gestore del fondo è cambiata. Ad esempio, una variazione del rapporto di rotazione del portafoglio dal 20% all'80% su un periodo di tre anni indicherebbe che il gestore del fondo ha cambiato radicalmente le strategie di investimento.

Esempi pratici

Esempio 1: calcolo del rapporto di rotazione del portafoglio

Un fondo ha acquistato e venduto $ 10 milioni e $ 8 milioni di titoli, rispettivamente, nell'arco di un anno. Durante il periodo di un anno, il fondo ha detenuto un patrimonio netto medio di $ 50 milioni. Qual è il rapporto di rotazione del portafoglio del fondo nell'ultimo anno?

Soluzione: il rapporto di rotazione del portafoglio per il fondo è calcolato come ($ 8 milioni / $ 50 milioni) x 100 = 16%.

Esempio 2: deduzione della strategia di investimento tramite il coefficiente di rotazione del portafoglio

Un fondo preferisce una strategia di investimento che capitalizzi sulle mutevoli condizioni di mercato. Il rapporto di rotazione del portafoglio del fondo è stato segnalato al 95%. Cosa implicherebbe sulla strategia di investimento del fondo?

Soluzione: a causa del tasso di rotazione del portafoglio del fondo del 95%, ciò implicherebbe che il fondo segua una strategia di investimento rapida e aggressiva.

Risorse addizionali

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  • Titoli pubblici Titoli pubblici I titoli pubblici, o titoli negoziabili, sono investimenti che possono essere negoziati apertamente o facilmente in un mercato. I titoli sono azionari o basati sul debito.
  • Rapporti di rendimento aggiustati per il rischio Rapporti di rendimento aggiustati per il rischio Esistono numerosi rapporti di rendimento aggiustati per il rischio che aiutano gli investitori a valutare gli investimenti esistenti o potenziali. Questi rapporti possono essere più utili delle semplici metriche di rendimento dell'investimento che non tengono conto del livello di rischio dell'investimento.
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