Il rendimento roll è un tipo di rendimento nell'investimento in future su materie prime. È determinato dalla differenza di prezzo dei contratti su materie prime a più breve termine, più vicini alla scadenza e delle loro controparti a più lunga scadenza. Un contratto futures è una promessa di acquistare o vendere una merce in futuro, ma a un prezzo predeterminato o a termine. Il valore di mercato reale al quale uno strumento o un'attività è negoziato alla data di scadenza o di esecuzione del contratto è chiamato prezzo spot Prezzo spot Il prezzo spot è il prezzo di mercato corrente di un titolo, valuta o merce disponibile per essere acquistato / venduto per la liquidazione immediata. In altre parole, è il prezzo al quale i venditori e gli acquirenti valutano un bene in questo momento. .
I rendimenti roll possono essere positivi o negativi, a seconda che il mercato sia in contango o arretrato. È importante notare che il rendimento roll è solo una delle molteplici fonti di rendimento per i futures sulle materie prime. Roll return offre il vantaggio aggiuntivo di fornire una panoramica del movimento di prezzo previsto di un contratto futures su materie prime Contratto futures Un contratto futures è un accordo per acquistare o vendere un'attività sottostante in una data successiva per un prezzo predeterminato. È anche noto come derivato perché i contratti futuri derivano il loro valore da un'attività sottostante. Gli investitori possono acquistare il diritto di acquistare o vendere l'attività sottostante in una data successiva per un prezzo predeterminato. , sia che si tratti di un calo dei prezzi da contango, o il contrario in caso di backwardation. Quindi,il contango normale e il backwardation normale si riferiscono a un fenomeno che non può essere osservato o dimostrato in tempo reale.
Riepilogo rapido:
- Il rendimento roll è un tipo di rendimento nell'investimento in future su materie prime. È determinato dalla differenza di prezzo dei contratti su materie prime a più breve termine, più vicini alla scadenza e delle loro controparti a più lunga scadenza.
- I rendimenti roll possono essere positivi o negativi, a seconda che il mercato sia in backwardation o contango.
- Roll return offre il vantaggio aggiuntivo di fornire una panoramica del movimento di prezzo previsto di un contratto futures su materie prime, sia che si tratti di un calo dei prezzi dal contango o del contrario nel caso di backwardation.
Cos'è Contango?
Quando i prezzi dei contratti a più lunga scadenza sono superiori a quelli dei contratti a più breve scadenza, si dice che il mercato è in contango. Il contango si verifica a causa dei costi sostenuti dal proprietario della merce per detenere o immagazzinare una particolare merce. Materie prime Le materie prime sono un'altra classe di attività proprio come azioni e obbligazioni. Tuttavia, sono diversi nel senso che sono prodotti che provengono dalla terra, che includono cotone, petrolio, gas, mais, grano, arance, oro e uranio. Fondamentalmente, le materie prime sono le materie prime.
Un investitore che cerca di investire nella merce selezionerà un particolare contratto da acquistare. In tal caso, selezioneranno un contratto a più lunga scadenza. Dal punto di vista del rendimento roll, col passare del tempo, il prezzo di un contratto scenderà o scenderà verso quello del contratto successivo più vicino. A sua volta, scenderà più in basso verso il prezzo del contratto più vicino e così via.
Il processo è chiamato roll yield e, nel caso del contango, il rendimento è negativo a causa del calo dei prezzi. In tal caso, l'investitore sceglierà di vendere il contratto corrente o attenderà che scada per mantenere l'esposizione alle materie prime in futuro. Quindi reinvestiranno in un contratto a più lunga scadenza, ripetendo così il ciclo.
Cos'è la backwardation?
Quando i prezzi dei contratti a più lunga scadenza sono inferiori a quelli dei contratti a più breve scadenza, si dice che il mercato è in backwardation. Può accadere nei casi in cui l'inventario corrente di una merce è basso.
Ad esempio, la siccità o le piogge eccessive possono causare scarso raccolto agricolo. In questi casi, le materie prime per la stagione in corso scarseggerebbero, facendo salire alle stelle i contratti relativi al raccolto di quest'anno. Il prezzo del contratto a più lunga scadenza si estenderebbe al contratto successivo più vicino, poiché un investitore tipico che acquista al prezzo di mercato venderebbe il contratto a un prezzo leggermente superiore. È il modo in cui gli investitori guadagnano un rendimento roll positivo.
Calcolo della resa del rotolo
Per calcolare il rendimento roll, un investitore deve conoscere i tassi dei due contratti futures e il prezzo spot dell'asset sottostante, che in questo caso è una merce. Ad esempio, supponiamo che i futures sulla soia di giugno vengano scambiati a $ 100, mentre a luglio sono scambiati a $ 95, il prezzo spot è di $ 100.
L'investitore X si aspettava che i tassi di soia restassero invariati o aumentassero. Pertanto, ha deciso di rinnovare il contratto fino a luglio, ma alla data di scadenza il prezzo spot è sempre lo stesso ($ 100). Il rendimento del rotolo dell'investitore X sarebbe il seguente:
- Variazione del prezzo del futuro = $ 100 - $ 95 = $ 5
- Variazione del prezzo spot = $ 100 - $ 100 = $ 0
- Rendimento rotolo = $ 5 - $ 0 = $ 5
Risorse addizionali
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- Contango vs Backwardation Contango vs Backwardation Contango vs backwardation sono termini usati per descrivere la forma della curva dei futures per i mercati delle materie prime. La curva dei futures ha due dimensioni, che traccia il tempo lungo l'asse orizzontale e il prezzo di consegna della merce sull'asse verticale.
- Data di scadenza Data di scadenza (derivati) La data di scadenza, nei derivati, si riferisce alla data in cui scadono le opzioni o i contratti futures. In altre parole, la data di scadenza è l'ultimo giorno
- Impegni a termine Impegni a termine Un impegno a termine si riferisce a un accordo contrattuale tra due parti per eseguire una transazione pianificata, ovvero una transazione futura. Inoltrare
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