Cos'è Synergy?

La sinergia è il concetto che l'intera entità di un'entità vale più della somma delle parti. Questa logica è tipicamente una forza trainante dietro fusioni e acquisizioni (M&A), in cui i banchieri di investimento Cosa fanno i banchieri di investimento? Cosa fanno i banchieri di investimento? I banchieri di investimento possono lavorare 100 ore alla settimana eseguendo ricerche, modellazione finanziaria e presentazioni di edifici. Sebbene presenti alcune delle posizioni più ambite e finanziariamente gratificanti nel settore bancario, l'investment banking è anche uno dei percorsi di carriera più impegnativi e difficili, Guide to IB e i dirigenti aziendali spesso usano la sinergia come motivazione per l'accordo. In altre parole, combinando due società in una fusione, il valore della nuova società sarà maggiore della somma dei valori di ciascuna delle due società fuse.

Sinergia spiegata nel diagramma

Quali sono i diversi tipi?

Ci sono generalmente due tipi di sinergia che possono essere raggiunti in un processo di fusione e acquisizione Fusioni Acquisizioni Processo di fusione e acquisizione Questa guida ti guida attraverso tutte le fasi del processo di fusione e acquisizione. Scopri come vengono completate fusioni, acquisizioni e accordi. In questa guida, illustreremo il processo di acquisizione dall'inizio alla fine, i vari tipi di acquirenti (acquisti strategici o finanziari), l'importanza delle sinergie e dei costi di transazione: (1) risparmi sui costi e (2) miglioramenti dei ricavi .

La sinergia di riduzione dei costi, generalmente definita sinergia operativa, può essere ottenuta eliminando i costi ridondanti, acquisendo un migliore potere contrattuale con fornitori e venditori e migliorando l'efficienza operativa. I costi ridondanti si riferiscono spesso al personale, come non richiedere due CEO CEO Un CEO, abbreviazione di Chief Executive Officer, è l'individuo di più alto rango in un'azienda o organizzazione. L'amministratore delegato è responsabile del successo complessivo di un'organizzazione e delle decisioni manageriali di alto livello. Leggere le descrizioni di un lavoro ed essere così in grado di eliminarne uno dal libro paga. Il potere contrattuale con i fornitori può essere migliorato perché un'azienda più grande che effettua ordini più grandi ha una maggiore leva e quindi la capacità di negoziare prezzi migliori e termini di pagamento migliori. Infine,le efficienze operative possono essere realizzate condividendo le migliori pratiche e snellendo i processi tra le due società.

I miglioramenti dei ricavi derivano dalla sinergia finanziaria che può essere raggiunta da cose come il cross-selling di prodotti complementari ai clienti, avere più potere di determinazione dei prezzi con i consumatori e l'espansione o la possibilità di entrare in nuovi mercati e nuove posizioni geografiche.

Esempi di sinergia in M&A

Un classico esempio di sinergia in M&A è la fusione di Kraft e Heinz, annunciata nel 2015.

Secondo il comunicato stampa di Heinz:

"Il significativo potenziale di sinergia include una stima di 1,5 miliardi di dollari di risparmi sui costi annuali implementati entro la fine del 2017. Le sinergie proverranno dalla maggiore scala della nuova organizzazione, dalla condivisione delle migliori pratiche e dalla riduzione dei costi".

Gli articoli di notizie che seguono l'accordo hanno commentato che il termine sinergia in genere implica la chiusura di uffici, la combinazione di impianti di produzione e la riduzione del numero di magazzini, il che spesso significa una riduzione del personale e la perdita di posti di lavoro. Per questo motivo, molti dipendenti che hanno lavorato presso Kraft e Heinz erano preoccupati per i licenziamenti.

A quel tempo, le attività combinate avevano circa $ 28 miliardi di entrate, quindi le sinergie totali (i $ 1,5 miliardi di risparmi sui costi previsti annotati nel comunicato stampa di Heinz) rappresentavano circa il 5% di quella.

La sinergia può essere negativa?

Le sinergie possono essere negative (dis-sinergie) se una fusione o un'acquisizione viene eseguita male. In alcuni casi, i risparmi sui costi previsti si trasformano effettivamente in costi più elevati se le due attività non si integrano correttamente.

Secondo uno studio di McKinsey, oltre il 60% delle transazioni non è all'altezza delle sinergie dichiarate che speravano di ottenere e alcune non solo non raggiungono le loro aspettative di sinergia positiva, ma sperimentano effettivamente dis-sinergie.

Parte del motivo dell'eccessivo ottimismo potrebbe essere il desiderio di "vendere un accordo" al mercato o agli investitori e assicurarsi che appaia abbastanza attraente. Ci sono molte ragioni per cui manager e dirigenti desiderano acquisire aziende, anche se in realtà non crea valore aggiunto. Le ragioni comuni includono la costruzione di un impero, l'aumento dell'ego e la giustificazione per pacchetti di compensazione più grandi (le aziende più grandi pagano una compensazione più alta).

Risorse addizionali

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