Qual è la durata del dollaro?

La duration in dollari è un metodo di analisi delle obbligazioni che aiuta un investitore ad accertare la sensibilità dei prezzi delle obbligazioni alle variazioni dei tassi di interesse. Il metodo misura la variazione del prezzo di un'obbligazione per ogni 100 bps (punti base) di variazione dei tassi di interesse.

Durata del dollaro

La duration in dollari può essere applicata a qualsiasi prodotto a reddito fisso, inclusi contratti di forwarding, obbligazioni zero coupon Bond zero coupon Un'obbligazione zero coupon è un'obbligazione che non paga interessi e negozia con uno sconto sul suo valore nominale. È anche chiamato obbligazione a sconto puro o obbligazione a sconto profondo. , ecc. Pertanto, può anche essere utilizzato per calcolare il rischio associato a tali prodotti.

Riepilogo rapido

  • La duration in dollari è la misura della variazione del prezzo di un'obbligazione per ogni 100 bps (punti base) di variazione dei tassi di interesse.
  • Viene calcolato compensando il rischio di prezzo con il rischio di tasso di reinvestimento.
  • La duration in dollari non è una misura accurata dell'effetto dei tassi di interesse sui prezzi delle obbligazioni.

Rischi obbligazionari

I rischi associati alle obbligazioni includono:

1. Rischio di prezzo

Il tasso cedolare pagabile su un'obbligazione è inversamente proporzionale ai tassi di interesse di mercato prevalenti. Significa che quando i tassi di interesse scendono, i tassi delle cedole obbligazionarie aumentano. Le obbligazioni a breve termine sono meno sensibili alle variazioni di interesse, mentre un'obbligazione a lungo termine a 20 anni può essere più sensibile alle variazioni dei tassi di interesse.

Obbligazioni con un tasso cedolare basso Tasso cedolare Un tasso cedolare è l'importo del reddito da interessi annuo pagato a un obbligazionista, basato sul valore nominale dell'obbligazione. è più sensibile ai cambiamenti di interesse e viceversa. Il rischio di prezzo è più rilevante per gli investitori che intendono detenere l'obbligazione per un breve periodo di tempo e rivenderla prima della scadenza.

2. Rischio di tasso di reinvestimento

Il rendimento ottenibile reinvestendo i pagamenti delle cedole è positivamente o direttamente correlato al tasso di interesse di mercato. È più rilevante per gli investitori che intendono detenere l'obbligazione fino alla scadenza, poiché quando i tassi salgono, l'investitore guadagnerà di più.

Poiché entrambi i rischi si muovono in direzioni opposte e si compensano a vicenda, è possibile calcolare una durata che minimizzi l'esposizione a entrambi i rischi e massimizzi il profitto che può essere ottenuto. La durata si riferisce al periodo di detenzione in cui il rischio di prezzo e il rischio di tasso di reinvestimento si compensano a vicenda.

Formule

La duration in dollari è rappresentata calcolando il valore in dollari di un punto base, che è la variazione del prezzo di un'obbligazione per una variazione unitaria del tasso di interesse (misurato in punti base). Il valore del dollaro per 100 punti base può essere simbolizzato come DV01 o Valore del dollaro per 01. Una variazione unitaria dell'1% nel tasso di interesse è di 100 punti base.

La formula per calcolare la durata è:

Durata del dollaro - Formula

Dove:

  • n = anni alla scadenza
  • c = Valore attuale dei pagamenti delle cedole
  • t = ogni anno fino alla scadenza

La formula per calcolare la durata in dollari è:

Durata del dollaro = DUR ​​x (∆ i / 1 + i) x P

In alternativa, se la variazione del valore dell'obbligazione e il rendimento sono noti, si può utilizzare un'altra formula:

DV01 = - (ΔBV / 10000 * Δy)

Dove:

  • ΔBV = variazione del valore di un'obbligazione
  • Δy = variazione della resa

Fattore di imprecisione nella durata in dollari

La duration in dollari non è una misura accurata dell'effetto dei tassi di interesse sui prezzi delle obbligazioni, poiché la relazione tra i due non è lineare. Ciò significa che le suddette formule possono prevedere con precisione le variazioni di prezzo delle obbligazioni per determinati tassi di interesse solo per piccole variazioni.

Più risorse

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  • Prezzo delle obbligazioni Prezzo delle obbligazioni La determinazione del prezzo delle obbligazioni è la scienza che calcola il prezzo di emissione di un'obbligazione in base alla cedola, al valore nominale, al rendimento e alla scadenza. Il prezzo delle obbligazioni consente agli investitori
  • Rischio di tasso di interesse Rischio di tasso di interesse Il rischio di tasso di interesse è la probabilità di una diminuzione del valore di un'attività derivante da fluttuazioni impreviste dei tassi di interesse. Il rischio di tasso di interesse è principalmente associato alle attività a reddito fisso (ad es. Obbligazioni) piuttosto che agli investimenti azionari.
  • Treasury Bills Treasury Bills (T-Bills) I Treasury Bills (o T-Bills in breve) sono uno strumento finanziario a breve termine emesso dal Tesoro degli Stati Uniti con periodi di scadenza che vanno da pochi giorni fino a 52 settimane (un anno). Sono considerati tra gli investimenti più sicuri poiché sono sostenuti dalla piena fiducia e credito del governo degli Stati Uniti.
  • Yield to Maturity (YTM) Yield to Maturity (YTM) Yield to Maturity (YTM) - altrimenti indicato come rimborso o rendimento contabile - è il tasso di rendimento speculativo o il tasso di interesse di un titolo a tasso fisso, come un'obbligazione. L'YTM si basa sulla convinzione o sull'intesa che un investitore acquisti il ​​titolo al prezzo di mercato corrente e lo detenga fino alla scadenza del titolo

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