Cos'è il rapporto di copertura patrimoniale?

Il coefficiente di copertura delle attività è una metrica finanziaria che indica come un'azienda può potenzialmente estinguere i propri debiti vendendo le proprie attività materiali Attività materiali Le attività materiali sono attività con una forma fisica e che detengono valore. Gli esempi includono proprietà, impianti e macchinari. I beni materiali vengono visti e percepiti e possono essere distrutti da un incendio, da un disastro naturale o da un incidente. I beni immateriali, d'altra parte, mancano di una forma fisica e sono costituiti da cose come la proprietà intellettuale. Il rapporto viene utilizzato per valutare la solvibilità di un'azienda e aiuta istituti di credito, investitori, management, enti di regolamentazione, ecc. A determinare il livello di rischio di una determinata azienda. Il coefficiente di copertura patrimoniale è calcolato come segue:

Rapporto di copertura patrimoniale

Maggiore è il coefficiente di copertura patrimoniale, minore è il rischio dell'azienda valutata. Il rapporto può essere utilizzato in analisi di società comparabili Analisi di società comparabili Come eseguire analisi di società comparabili. Questa guida mostra passo dopo passo come costruire analisi aziendali comparabili ("Comps"), include un modello gratuito e molti esempi. Comps è una metodologia di valutazione relativa che esamina i rapporti di società pubbliche simili e li utilizza per ricavare il valore di un'altra attività per confrontare le società dello stesso settore.

Comprensione del rapporto di copertura degli asset

Tornando alla formula precedente, la prima parte del numeratore è attività meno attività immateriali Attività immateriali Secondo gli IFRS, le attività immateriali sono attività non monetarie identificabili, prive di consistenza fisica. Come tutte le attività, le attività immateriali sono quelle che si prevede genereranno ritorni economici per l'azienda in futuro. Essendo una risorsa a lungo termine, questa aspettativa si estende oltre un anno. , e si riferisce a beni fisici ed esclude beni non fisici come franchising, marchi, diritti d'autore, avviamento, titoli, contratti e brevetti. La ragione per lasciare fuori le attività immateriali è che non possono essere facilmente valutate o vendute.

La seconda parte del numeratore è rappresentata dalle passività correnti meno il debito a breve termine. Le passività correnti sono obbligazioni finanziarie a breve termine che sono tipicamente dovute ai fornitori ma non sono considerate debito poiché non è una passività produttiva di interessi. La ragione per lasciare il debito a breve termine fuori dal numeratore è che il debito a breve termine è incluso nel debito totale al denominatore.

Il denominatore include il debito totale, che include il debito fruttifero sia a breve che a lungo termine.

Compenso tra debito e capitale

Le attività vengono finanziate con due principali fonti di capitale: debito e capitale proprio. Gli investitori in debito devono ricevere interessi e capitale su base programmata. Gli investitori in azioni si riferiscono ai proprietari della società e riceveranno guadagni residui dopo il pagamento dei detentori del debito.

Compenso tra debito e capitale

Le aziende finanziate con meno capitale proprio e più debito possono ottenere rendimenti più elevati sul capitale grazie a un minor numero di richiedenti sui guadagni. Tuttavia, livelli di debito elevati comportano un aumento del rischio di agenzia e di fallimento.

Il rischio di agenzia implica il conflitto di interessi tra detentori di azioni e debiti. La direzione è obbligata ad agire nel migliore interesse dei detentori di azioni e ciò che è nel migliore interesse dei detentori di azioni potrebbe non essere sempre ottimale per i detentori di titoli di debito.

Il rischio di fallimento è il rischio che una società non sarà in grado di adempiere ai propri obblighi di debito e sarà costretta a liquidare attività o vendere alcune attività per adempiere alle obbligazioni. Di solito si verifica perché un'azienda non è redditizia o con un capitale gestito male.

Le società finanziate con meno debiti e più capitale proprio affrontano un rischio di fallimento ridotto, ma forniscono anche un rendimento inferiore ai singoli detentori di azioni poiché i guadagni sono distribuiti tra più richiedenti di azioni.

Utilizzo del rapporto di copertura delle attività

Il coefficiente di copertura patrimoniale è molto utile per determinare quanto un'azienda è esposta al rischio di fallimento Fallimento Il fallimento è lo status giuridico di un'entità umana o non umana (un'azienda o un'agenzia governativa) che non è in grado di rimborsare i propri debiti in sospeso ai creditori. . Il coefficiente di copertura delle attività è un coefficiente di solvibilità, il che significa che misura la capacità di coprire le obbligazioni di debito in futuro.

Investitori, debtholder, analisti e altri stakeholder utilizzano l'indice di copertura degli asset per valutare la stabilità finanziaria, la gestione del capitale, la struttura complessiva del capitale e il livello di rischio di un'azienda. Un rapporto elevato dal punto di vista di un investitore o debitore è vantaggioso perché mostra che le attività sono maggiori delle passività di debito e che la società è meno esposta al rischio di fallimento.

D'altra parte, una società non vuole che il rapporto sia troppo alto, poiché potrebbe indicare che non sta assumendo abbastanza debiti e non sta massimizzando i rendimenti per gli azionisti.

Non esiste un rapporto di copertura patrimoniale ottimale . Il rapporto dovrebbe essere utilizzato nel contesto; dovrebbe essere confrontato con società comparabili rilevanti e valutato caso per caso.

Limitazioni

Il coefficiente di copertura patrimoniale è utile per valutare rapidamente la solvibilità di un'azienda. Tuttavia, presenta le seguenti limitazioni:

1. Comparabilità

Il coefficiente di copertura delle attività può essere utilizzato per confrontare le società e la rischiosità associata. Tuttavia, le aziende in diversi settori o in diverse fasi del loro ciclo di vita possono adottare strutture di capitale drasticamente diverse che rendono un confronto non fattibile.

2. Precisione

Le componenti dell'indice di copertura patrimoniale sono voci dello stato patrimoniale di un'impresa. Nella maggior parte dei casi, gli elementi sono misurati al valore contabile e potrebbero non riflettere il valore corrente di mercato o il valore di liquidazione di questi elementi.

Il valore di mercato o valore di liquidazione Valore di liquidazione Il valore di liquidazione è una stima del valore finale che sarà ricevuto dal possessore di strumenti finanziari quando un'attività viene venduta o liquidata può essere superiore o inferiore a quanto indicato dal valore contabile. In caso di liquidazione, le attività valgono solitamente meno di quanto normalmente sarebbero, poiché devono essere smaltite immediatamente. Pertanto, il rapporto di copertura delle attività potrebbe non essere del tutto accurato.

Più risorse

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  • Rapporti finanziari Rapporti finanziari I rapporti finanziari vengono creati utilizzando valori numerici presi dal bilancio per ottenere informazioni significative su un'azienda
  • Rapporto di copertura del servizio del debito Rapporto di copertura del servizio del debito Il rapporto di copertura del servizio del debito (DSCR) misura la capacità di un'azienda di utilizzare il proprio reddito operativo per rimborsare tutti i suoi obblighi di debito, compreso il rimborso del capitale e degli interessi sul debito sia a breve che a lungo termine .
  • Valore di vendita forzata Valore di vendita forzata Un valore di vendita forzata è la stima dell'importo che un'azienda riceverebbe se vendesse i suoi beni un pezzo alla volta durante un evento imprevisto o incontrollabile. Il perito presume che l'azienda debba vendere i propri beni entro un breve periodo a un'asta immediata.
  • Analisi del rapporto Analisi del rapporto L'analisi del rapporto si riferisce all'analisi di varie informazioni finanziarie nel bilancio di un'azienda. Sono utilizzati principalmente da analisti esterni per determinare vari aspetti di un'azienda, come la sua redditività, liquidità e solvibilità.

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