Che cos'è il rischio di liquidità di finanziamento?

Il rischio di liquidità di finanziamento si riferisce al rischio che una società non sarà in grado di far fronte ai propri obblighi finanziari a breve termine alla scadenza. In altre parole, il finanziamento del rischio di liquidità è il rischio che un'azienda non sia in grado di saldare i suoi conti correnti in sospeso.

Rischio di liquidità di finanziamento

Capire la liquidità

La liquidità è definita come la capacità di far fronte agli obblighi immediati ea breve termine (entro un anno). In quanto tale, il finanziamento del rischio di liquidità è il rischio che un'impresa non sia in grado di far fronte ai propri obblighi immediati ea breve termine in modo tempestivo.

Questo rischio è una delle principali preoccupazioni per le società cicliche in cui flussi di cassa operativi Flusso di cassa operativo Flusso di cassa operativo (OCF) è la quantità di denaro generata dalle normali attività operative di un'azienda in un periodo di tempo specifico. La formula del flusso di cassa operativo è l'utile netto (in fondo al conto economico), più eventuali elementi non monetari, più le rettifiche per le variazioni del capitale circolante e le scadenze dell'obbligazione di debito potrebbero non corrispondere perfettamente. Ad esempio, un'azienda potrebbe sperimentare una stagione di prestazioni elevate seguita da una stagione di prestazioni deboli. Durante il periodo di rallentamento, la società può essere esposta al rischio di finanziamento della liquidità se le obbligazioni dovute in quel periodo sono superiori ai flussi di cassa operativi generati. Questo può essere illustrato come di seguito:

Rischio di liquidità di finanziamento

Nel terzo trimestre del 2020 e nel quarto trimestre del 2020, la società potrebbe non essere in grado di generare flussi di cassa sufficienti (supponendo che non mantengano una riserva di cassa) per soddisfare i propri obblighi di debito.

Quando una società incorre in un rischio di finanziamento della liquidità, si trova di fronte al potenziale di dover liquidare beni capitali (o altre attività operative) a un prezzo inferiore al prezzo di mercato per soddisfare i propri obblighi di debito. La vendita di attività operative potrebbe comportare gravi ripercussioni sulle future capacità di generazione di ricavi dell'azienda.

Fattori che aumentano il rischio

Il rischio di liquidità del finanziamento può essere aumentato attraverso i seguenti fattori:

  • Fluttuazioni stagionali nella generazione di entrate
  • Interruzioni dell'attività
  • Spese in conto capitale non pianificate Spese in conto capitale Le spese in conto capitale si riferiscono ai fondi utilizzati da un'azienda per l'acquisto, il miglioramento o la manutenzione di beni a lungo termine per migliorare l'efficienza o la capacità dell'azienda. Le attività a lungo termine sono generalmente fisiche e hanno una vita utile di più di un periodo contabile.
  • Aumento dei costi operativi
  • Scarsa gestione del capitale circolante
  • Scarsa corrispondenza della durata dell'attività con la durata del debito
  • Agevolazioni finanziarie limitate
  • Scarsa gestione del flusso di cassa

Misurazione del rischio di liquidità

Rapporti di liquidità, come il rapporto corrente Formula del rapporto corrente La formula del rapporto corrente è = Attività correnti / Passività correnti. L'attuale rapporto, noto anche come rapporto del capitale circolante, misura la capacità di un'azienda di soddisfare i propri obblighi a breve termine che sono dovuti entro un anno. Il rapporto considera il peso del totale delle attività correnti rispetto al totale delle passività correnti. Indica la salute finanziaria di un'azienda e il rapporto rapido Quick Ratio Il Quick Ratio, noto anche come Acid-test, misura la capacità di un'azienda di pagare le proprie passività a breve termine con attività facilmente convertibili in contanti, indicatore del rischio di liquidità del finanziamento di una società. Di seguito è riportato il rapporto corrente, il rapporto più comune utilizzato per misurare tale rischio:

Rapporto corrente - Formula

Dove:

  • Le attività correnti sono attività che dovrebbero essere convertite in liquidità entro un anno.
  • Le passività correnti sono passività la cui scadenza è prevista entro un anno.

Rapporti aggiuntivi come il rapporto di copertura degli interessi Rapporto di copertura degli interessi Il rapporto di copertura degli interessi (ICR) è un rapporto finanziario che viene utilizzato per determinare la capacità di un'azienda di pagare gli interessi sul proprio debito in essere. , debito / flussi di cassa lordi, rapporto rapido, ecc. dovrebbero essere utilizzati per fornire un quadro migliore del rischio di liquidità di finanziamento di una società.

Mitiganti al rischio

Per mitigare il rischio di liquidità del finanziamento, un'azienda dovrebbe valutare la propria posizione di liquidità. Ad esempio, un'azienda potrebbe valutare:

1. Grado di dipendenza dal finanziamento

Le società che fanno molto affidamento sui finanziamenti sono soggette a un rischio di liquidità di finanziamento più elevato. Pertanto, sarebbe importante valutare le strutture di finanziamento e cercare di ridurre al minimo i finanziamenti non necessari.

2. Stagionalità delle vendite

Le aziende cicliche possono affrontare flussi di cassa scadenti in determinati periodi. Pertanto, sarebbe importante valutare periodi ciclici di scarsi flussi di cassa e identificare modi per ridurre i costi operativi durante tali periodi.

3. Disponibilità di fondi

Una linea di credito è un mitigante classico per il finanziamento del rischio di liquidità. Una linea di credito è un importo predeterminato di credito che viene concesso a un mutuatario. Al mutuatario vengono addebitati solo gli interessi sull'importo prelevato dalla linea di credito. Un'elevata disponibilità di fondi aiuterebbe l'azienda a far fronte agli obblighi di debito.

Esempio

Il bilancio di una società è il seguente:

Esempio di bilancio

Osservando solo il bilancio, cosa può dedurre un investitore sul rischio di liquidità del finanziamento dell'azienda?

L'azienda mostra un rapporto corrente di 0,42x e un rapporto rapido di 0,40x. Pertanto, implicherebbe che la società deve affrontare un rischio significativo.

Letture correlate

Finance offre la certificazione FMVA® Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™ Unisciti a oltre 350.600 studenti che lavorano per aziende come Amazon, JP Morgan e il programma di certificazione Ferrari per coloro che desiderano portare la propria carriera a un livello superiore. Per continuare ad apprendere e sviluppare la tua knowledge base, esplora le ulteriori risorse finanziarie pertinenti di seguito:

  • Rischio aziendale Rischio aziendale Il rischio aziendale si riferisce a una minaccia alla capacità dell'azienda di raggiungere i propri obiettivi finanziari. Negli affari, rischio significa che i piani di un'azienda o di un'organizzazione potrebbero non risultare come originariamente pianificati o che potrebbero non raggiungere il proprio obiettivo o raggiungere i propri obiettivi.
  • Evento di liquidità Evento di liquidità Un evento di liquidità è un processo mediante il quale un investitore liquida la propria posizione di investimento in una società privata e la scambia con denaro contante. Lo scopo principale di un evento di liquidità è il trasferimento di un'attività illiquida (un investimento in una società privata) nell'attività più liquida: la liquidità.
  • Spese generali Spese generali Le spese generali sono costi aziendali correlati alla gestione quotidiana dell'attività. A differenza delle spese operative, le spese generali non possono essere ricondotte a una specifica unità di costo o attività aziendale. Invece, supportano le attività generatrici di entrate complessive dell'azienda.
  • Rendiconto dei flussi di cassa Rendiconto dei flussi di cassa Il Rendiconto dei flussi di cassa (indicato anche come rendiconto finanziario) è uno dei tre rendiconti finanziari chiave che riportano la liquidità generata e spesa durante un periodo di tempo specifico (ad esempio, un mese, trimestre o anno). Il rendiconto finanziario funge da ponte tra conto economico e stato patrimoniale

Raccomandato

Cos'è il Merchant Discount Rate (MDR)?
Cos'è la matematica finanziaria?
Cos'è Sub vs Function?