Molti investitori considerano i fondi comuni di investimento aperti rispetto a quelli chiusi simili perché entrambi i fondi comuni di investimento consentono loro un modo economico per mettere insieme il capitale e investire in un portafoglio di titoli diversificato e gestito professionalmente. Tuttavia, è fondamentale rendersi conto che esistono differenze sostanziali che influenzano i rendimenti del fondo comune di investimento e il modo in cui viene scambiato tra gli investitori.
Riepilogo rapido:
- I fondi comuni di investimento aperti e chiusi sono simili in quanto sono entrambi gestiti da un gestore di fondi che raccoglie le commissioni di gestione.
- I fondi comuni di investimento aperti e chiusi sono dissimili per struttura del fondo, prezzo del fondo e requisiti di liquidità.
- Supponendo che sia un fondo comune di investimento aperto che uno chiuso investano nelle stesse attività con la stessa allocazione di portafoglio, quest'ultimo si comporta meglio.
Cos'è un fondo comune di investimento aperto?
Gestione e struttura delle commissioni
I fondi comuni di investimento aperti sono generalmente gestiti attivamente da un gestore di fondi che addebita le commissioni di gestione. Ci possono essere casi in cui un fondo comune di investimento aperto negozia passivamente per abbinare un indice Indice azionario Un indice azionario è costituito da azioni costituenti utilizzate per fornire un'indicazione di un'economia, mercato o settore. Un indice azionario è comunemente usato dagli investitori come.
Struttura e prezzo del fondo
In un fondo comune di investimento aperto, gli investitori mettono insieme il capitale e vengono emesse azioni in base all'importo del capitale raccolto. I nuovi investitori che desiderano investire in un fondo comune di investimento aperto possono farlo fornendo capitale ai gestori di fondi che poi emettono loro nuove azioni. D'altra parte, gli investitori che vendono le loro azioni vengono rivenduti al gestore del fondo, che poi riscatta le azioni e riduce il numero di azioni in circolazione nel fondo comune.
Tale metodo di acquisto e vendita di azioni di un fondo comune di investimento aperto fa sì che il prezzo delle azioni del fondo venga negoziato al valore patrimoniale netto Valore patrimoniale netto Il valore patrimoniale netto (NAV) è definito come il valore delle attività di un fondo meno il valore delle sue passività. Il termine "valore patrimoniale netto" è comunemente utilizzato in relazione ai fondi comuni di investimento e viene utilizzato per determinare il valore delle attività detenute. Secondo la SEC, i fondi comuni di investimento e gli Unit Investment Trust (UIT) sono tenuti a calcolare il loro NAV per azione. Inoltre, il prezzo delle azioni di un fondo comune di investimento aperto è in genere valutato giornalmente alla fine della giornata.
Requisiti di liquidità e impatto sulla performance
Dato che gli investitori sono in grado di rimborsare le azioni tramite il gestore del fondo, i fondi comuni di investimento aperti in genere sono dotati di una liquidità Liquidità Nei mercati finanziari, la liquidità si riferisce alla velocità con cui un investimento può essere venduto senza influire negativamente sul suo prezzo. Più un investimento è liquido, più velocemente può essere venduto (e viceversa) e più facile è venderlo a un valore equo. A parità di condizioni, le attività più liquide vengono scambiate a un premio e le attività illiquide vengono scambiate con uno sconto. Requisiti. In altre parole, i fondi comuni di investimento aperti in genere includono un requisito di cassa per tenere conto dei rimborsi di azioni che potrebbero verificarsi in futuro. La detenzione di liquidità riduce i rendimenti complessivi di un fondo comune di investimento aperto.
Cos'è un fondo comune di investimento chiuso?
Gestione e struttura delle commissioni
I fondi comuni di investimento chiusi sono gestiti attivamente da un gestore di fondi che addebita le commissioni di gestione.
Struttura e prezzo del fondo
In un fondo comune di investimento chiuso, il gestore del fondo avvia un'offerta pubblica iniziale (IPO) Offerta pubblica iniziale (IPO) Un'offerta pubblica iniziale (IPO) è la prima vendita di azioni emesse da una società al pubblico. Prima di un'IPO, una società è considerata una società privata, di solito con un piccolo numero di investitori (fondatori, amici, familiari e investitori aziendali come venture capitalist o angel investor). Scopri cos'è una IPO e determina l'ammontare di capitale richiesto per il fondo e le azioni risultanti che devono essere emesse agli investitori che forniscono capitale attraverso l'emissione iniziale. Successivamente, un fondo comune di investimento chiuso negozia in una borsa valori in cui le azioni del fondo comune di investimento chiuso sarebbero scambiate in base alla domanda e all'offerta.
Un tale metodo di acquisto e vendita di azioni di un fondo comune di investimento chiuso fa sì che il prezzo delle azioni del fondo venga negoziato con un premio o uno sconto sul valore patrimoniale netto per azione. Inoltre, il prezzo delle azioni di un fondo comune di investimento chiuso viene valutato continuamente a causa delle azioni negoziate in borsa.
Requisiti di liquidità e impatto sulla performance
A causa degli investitori che negoziano azioni di un fondo comune di investimento chiuso tramite altri investitori, in genere sono richiesti pochi requisiti di liquidità. In altre parole, i fondi comuni di investimento chiusi generalmente vengono forniti con un requisito di cassa in quanto le azioni non possono essere rimborsate. Non richiedere la detenzione di contanti aumenta il rendimento complessivo di un fondo comune di investimento chiuso rispetto a un fondo comune di investimento aperto.
Riassumendo le somiglianze e le differenze tra fondi comuni di investimento aperti e chiusi
La tabella seguente riassume le somiglianze e le differenze tra fondi comuni di investimento aperti e chiusi:
| Tipo di fondo | Fondo comune di investimento aperto | Fondo comune di investimento chiuso |
|---|---|---|
| Gestione | Gestito attivamente / passivamente | Gestito attivamente |
| Commissioni | Spese di gestione | Spese di gestione |
| Struttura del fondo | Acquisti e riscatti di azioni illimitati dal gestore del fondo | Numero fisso di azioni da un'IPO |
| Prezzo del fondo | Valore patrimoniale netto per azione | Premio o sconto sul valore patrimoniale netto per azione |
| Prezzi | Prezzo giornaliero (fine giornata) | Prezzo continuo (negoziazione su una borsa) |
| Liquidità | Con requisiti di cassa per tenere conto di futuri rimborsi di azioni | Requisiti di cassa minimi o nulli |
Confronto delle prestazioni tra fondi comuni di investimento aperti e chiusi
In generale, il consenso è che i fondi comuni di investimento chiusi hanno prestazioni migliori dei fondi comuni di investimento aperti. Per capire il motivo, si consideri un fondo comune di investimento di tipo aperto e chiuso che investono negli stessi titoli e con la stessa allocazione di portafoglio per ogni titolo:
- Titolo 1: allocazione del portafoglio (40%) con un rendimento dell'8%
- Titolo 2: allocazione del portafoglio (40%) con un rendimento del 9%
- Titolo 3: allocazione del portafoglio (20%) con un rendimento del 10%
I fondi comuni di investimento aperti, come accennato in precedenza, sono dotati di un requisito di cassa per tenere conto dei rimborsi di azioni. Supponiamo che la cifra sia del 5%. Pertanto, possiamo determinare il rendimento per ciascun fondo comune di investimento come segue:
Fondo comune di investimento aperto
Ritorno = [(40% x 8%) + (40% x 9%) + (20% x 10%)] x 95% = 8,36% .
Si noti che il fondo comune di investimento aperto è stato moltiplicato per il 95% (totale delle attività assegnate ai titoli) per tenere conto del requisito di cassa del 5%.
Fondo comune di investimento chiuso
Ritorno = (40% x 8%) + (40% x 9%) + (20% x 10%) = 8,8% .
Il fondo comune di investimento chiuso non prevede un fabbisogno di cassa e pertanto investe tutto il proprio patrimonio nei titoli sopra elencati.
Come si può vedere, sebbene entrambi i fondi comuni di investimento investano negli stessi titoli, le attività sottostanti di un fondo comune di investimento chiuso hanno generato un rendimento più elevato perché il fondo non è limitato da un requisito di cassa. Dovendo detenere liquidità (come con i fondi comuni di investimento aperti), il rendimento complessivo del portafoglio diminuisce.
Risorse addizionali
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- 2 e 20 2 e 20 (Commissioni degli hedge fund) I 2 e 20 sono una struttura di compensazione degli hedge fund composta da una commissione di gestione e una commissione di performance. Il 2% rappresenta la commissione di gestione che viene applicata al totale delle masse gestite. Una commissione di performance del 20% viene addebitata sui profitti generati dall'hedge fund
- Elenco dei principali gestori di fondi Famosi gestori di fondi Il seguente articolo elenca alcuni dei gestori di fondi che sono stati considerati eccezionali. Questo elenco include investitori che hanno creato fondi o gestito fondi molto redditizi. I gestori di fondi inclusi sono Peter Lynch, Abigail Johnson, John Templeton e John Bogle.
- Valore netto contabile Valore netto contabile Valore netto contabile (NBV) si riferisce alle attività di una società o al modo in cui le attività vengono registrate dal contabile. NBV viene calcolato utilizzando il costo originale del bene - quanto costa acquisire il bene - con l'ammortamento, l'esaurimento o l'ammortamento del bene sottratto dal costo originale del bene.
- Costi di transazione Costi di transazione I costi di transazione sono costi sostenuti che non maturano per alcun partecipante alla transazione. Sono costi irrecuperabili derivanti dal commercio economico in un mercato. In economia, la teoria dei costi di transazione si basa sul presupposto che le persone siano influenzate dall'egoismo competitivo.
