Una copertura naturale si riferisce a una strategia che riduce i rischi finanziari nel normale funzionamento di un istituto. Viene tipicamente fatto investendo in diversi asset e strumenti finanziari con correlazioni negative tra loro. La strategia di copertura finanziaria convenzionale di solito contiene derivati e forward Contratto a termine Un contratto a termine, spesso abbreviato in "forward", è un accordo per acquistare o vendere un'attività a un prezzo specifico in una data specifica futura. La strategia di copertura naturale non richiede strumenti finanziari sofisticati.
Sommario
- Una copertura naturale si riferisce a una strategia che riduce i rischi finanziari nel normale funzionamento di un istituto.
- Le coperture naturali sono spesso utilizzate per i rischi di cambio nelle operazioni aziendali, compresi i ricavi e la corrispondenza dei costi, centri di rifatturazione e servizi di prestito multivaluta.
- Rispetto alle coperture finanziarie, le coperture naturali sono meno costose, ma sono anche meno flessibili.
Copertura naturale nelle operazioni aziendali
La chiave delle coperture naturali è allocare risorse ad attività correlate negativamente che si comportano in modo opposto in un clima economico. Il guadagno derivante da un asset (o comportamento operativo) dovrebbe essere in grado di compensare approssimativamente la perdita di un altro in modo che il rischio del portafoglio o dell'azienda sia naturalmente coperto.
Le società che vendono i loro prodotti sui mercati esteri in genere affrontano rischi di cambio Rischio di valuta Il rischio di cambio, o rischio di cambio, si riferisce all'esposizione affrontata da investitori o società che operano in paesi diversi, in relazione a guadagni o perdite imprevedibili dovuti a variazioni di valore di una valuta rispetto a un'altra valuta. . Il rischio può essere coperto sostenendo spese nella stessa valuta. Una simile strategia di copertura naturale è meno costosa e molto più facile da implementare rispetto alla copertura con derivati o contratti a termine. Tuttavia, la copertura mediante l'adeguamento delle procedure operative è meno flessibile e meno efficace, in quanto il valore e la tempistica di entrate e spese potrebbero essere molto diversi.
Un altro metodo di copertura naturale per il rischio di cambio consiste nell'assumere prestiti nella stessa valuta estera. Ad esempio, una società statunitense vende i suoi prodotti in Giappone e riscuote le sue entrate in JPY. Dovrebbe affrontare una perdita di cambio se lo JPY si svaluta rispetto all'USD. Per coprire il rischio, l'azienda può prendere in prestito denaro intorno all'importo delle entrate stimate in JPY.
Se lo JPY si apprezza in futuro, la società genererà un guadagno in valuta estera ricevendo ricavi in JPY ma una perdita rimborsando il suo debito denominato in JPY. Se lo JPY si deprezza, la società subirà una perdita dalle sue vendite in Giappone e un guadagno rimborsando in JPY più conveniente. In entrambi gli scenari, il guadagno e la perdita possono essere compensati approssimativamente in modo che la società detenga una copertura naturale contro il rischio di cambio.
Copertura naturale nella gestione del portafoglio
Per mantenere una copertura naturale per il rischio di ribasso di un portafoglio, un gestore di portafoglio può bilanciare la detenzione di attività con correlazioni negative. Gli asset correlati negativamente generano nella maggior parte dei casi performance opposte. Un gestore di portafoglio deve analizzare le performance storiche degli asset per cercare quelli con correlazioni negative.
In generale, il mercato obbligazionario e quello azionario si comportano in modo opposto. Un portafoglio può essere naturalmente coperto tenendo sia obbligazioni che azioni in quantità adeguate. Quando il mercato azionario crolla, la perdita dalle azioni può essere parzialmente compensata dal guadagno dalle obbligazioni e viceversa. Tuttavia, anche due asset correlati negativamente possono perdere contemporaneamente in casi estremi. Nella crisi finanziaria globale del 2008 Crisi finanziaria globale 2008-2009 La crisi finanziaria globale del 2008-2009 si riferisce alla massiccia crisi finanziaria che il mondo ha dovuto affrontare dal 2008 al 2009. La crisi finanziaria ha avuto un impatto su individui e istituzioni in tutto il mondo, con milioni degli americani che ne sono stati profondamente influenzati. Le istituzioni finanziarie iniziarono ad affondare, molte furono assorbite da entità più grandi e il governo degli Stati Uniti fu costretto a offrire salvataggi, sia il mercato azionario che quello del debito furono gravemente danneggiati.
Il trading di coppie, come strategia di arbitraggio neutrale al mercato, può essere utilizzato anche per creare coperture naturali per i portafogli. Nel metodo del trading a coppie, un portafoglio detiene posizioni lunghe e corte in due asset altamente correlati. Poiché i valori delle attività si muovono nella stessa direzione, le posizioni opposte creano guadagni e perdite che possono compensarsi a vicenda.
L'asset allocation è essenziale per le coperture naturali nei portafogli. Un gestore di portafoglio deve determinare con attenzione il rapporto tra le attività da detenere analizzando le loro correlazioni. Inoltre, gli asset con correlazioni positive (negative) non si muovono sempre nelle stesse direzioni (opposte). La copertura non è sempre efficace.
Coperture naturali vs. coperture finanziarie
A differenza delle coperture finanziarie, le coperture naturali non richiedono l'implementazione di derivati finanziari complessi. Ad esempio, le strategie di copertura naturale per il rischio di cambio includono la corrispondenza dei ricavi e dei costi, centri di rifatturazione e servizi di prestito multivaluta, mentre le strategie di copertura finanziaria includono l'uso di pacchetti future, forward o di opzioni e interessi incrociati. swap su tassi Swap su tassi di interesse Uno swap su tassi di interesse è un contratto derivato mediante il quale due controparti accettano di scambiare un flusso di pagamenti di interessi futuri con un altro.
Entrambi i tipi di copertura possono portare a una minore redditività. Il rendimento si riduce contemporaneamente all'abbassamento del rischio. Inoltre, il processo di copertura stesso comporta dei costi. Tuttavia, le coperture naturali sono molto più economiche delle coperture finanziarie che richiedono l'acquisto e la vendita di strumenti finanziari sofisticati.
Lo svantaggio delle coperture naturali è che sono meno flessibili delle coperture finanziarie. Un'azienda ha bisogno di modificare le sue normali procedure operative per raggiungere una copertura naturale. I nuovi comportamenti operativi possono essere in conflitto con la strategia aziendale originale dell'azienda.
I due tipi di copertura possono essere utilizzati come complementari tra loro per massimizzare il beneficio della copertura. Ad esempio, un'azienda può abbinare i suoi ricavi ai costi nella stessa valuta per creare una copertura naturale. Se la società stima che i suoi costi non siano sufficienti a coprire il rischio di ribasso dei suoi ricavi, può coprire ulteriormente il resto stipulando alcuni contratti futuri.
Risorse addizionali
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- Contratti futures Contratto futures Un contratto futures è un accordo per acquistare o vendere un'attività sottostante in una data successiva per un prezzo predeterminato. È anche noto come derivato perché i contratti futuri derivano il loro valore da un'attività sottostante. Gli investitori possono acquistare il diritto di acquistare o vendere l'attività sottostante in una data successiva per un prezzo predeterminato.
- Guadagni / perdite su cambi Guadagni / perdite su cambi Un guadagni / perdite su cambi si verifica quando una persona vende beni e servizi in una valuta estera. Il valore della valuta estera, una volta convertito nella valuta locale del venditore, varierà a seconda del tasso di cambio prevalente. Se il valore della valuta aumenta dopo la conversione, il venditore avrà realizzato un guadagno in valuta estera.
- Trading di coppie Trading di coppie Il trading di coppie è un'opzione di trading strategica che viene utilizzata per generare profitti indipendentemente dalla direzione del mercato. Determinano i trader che utilizzano la strategia delle coppie
- Incrocio valutario USD / CAD Incrocio valutario USD / CAD La coppia di valute USD / CAD rappresenta il tasso quotato per lo scambio di US in CAD, ovvero quanti dollari canadesi si riceve per dollaro USA. Ad esempio, un tasso USD / CAD di 1,25 significa che 1 dollaro USA è equivalente a 1,25 dollari canadesi. Il tasso di cambio USD / CAD è influenzato da entrambe le forze economiche e politiche
