Cos'è un addebito una tantum?

Un addebito una tantum, o elemento non ricorrente, è una voce che si verifica nel bilancio di un'impresa su base irregolare. Non è correlato alle operazioni commerciali di un'impresa e deriva da eventi imprevisti come azioni legali, licenziamenti, vendite di asset Dismissione Una dismissione (o disinvestimento) è la cessione di beni dell'azienda o di un'unità aziendale attraverso una vendita, scambio, chiusura o fallimento. Può avvenire una cessione parziale o totale, a seconda del motivo per cui la direzione ha scelto di vendere o liquidare le risorse della propria attività. Esempi di cessioni includono la vendita di intellettuali, ecc.

Figura 1

È importante riconoscere un addebito una tantum perché può distorcere il quadro finanziario e modificare in modo significativo i risultati di analisi importanti come la previsione e la valutazione del bilancio.

È normale che la direzione utilizzi commissioni una tantum per sottovalutare o sopravvalutare la performance finanziaria al fine di modificare la percezione che gli investitori hanno della società. Nelle sezioni seguenti, vedremo alcuni esempi di uso improprio e cosa si può fare per gestire gli addebiti una tantum.

Addebiti una tantum - Uso improprio

1. Guadagni sopravvalutati

A volte, un'azienda aumenterà i suoi guadagni includendo un guadagno insolito all'interno di una voce regolare del conto economico. Un modo è includere i redditi da investimenti nei ricavi totali.

Esempio

Le compagnie aeree sono spesso coinvolte nella copertura del carburante per controllare i loro costi. A volte, le attività di copertura generano grandi profitti. Una società può decidere di includere tali profitti nel numero di entrate anche se la copertura del carburante non è il suo core business.

2. Metriche di gioco

Un'azienda può utilizzare in modo improprio le tariffe una tantum per ottenere importanti metriche sulle prestazioni manipolando uno dei suoi componenti.

Esempio

Il rapporto prezzo / utili Rapporto prezzo / utili Il rapporto prezzo / utili (rapporto P / E) è il rapporto tra il prezzo delle azioni di una società e l'utile per azione. Offre agli investitori una migliore percezione del valore di un'azienda. Il P / E mostra le aspettative del mercato ed è il prezzo che devi pagare per unità di guadagni attuali (o futuri) e comprende due componenti: prezzo P e guadagni per azione E. L'azienda non può controllare il prezzo così come viene determinato dal mercato, ma può ridurre i suoi guadagni per azione per gonfiare il rapporto P / E. Può farlo svalutando le attività o trasferendo tutte le sue spese in un periodo.

3. False percezioni negative

Una società potrebbe non esagerare sempre con le prestazioni. Può creare una falsa carica una tantum radunando la maggior parte delle loro spese in un periodo, diciamo un quarto. Ciò crea una falsa percezione di un futuro migliore per l'azienda, poiché gli altri trimestri sembreranno miglioramenti rispetto alla performance precedente, che è stata intenzionalmente sottovalutata.

Figura 2: falsa crescita creata manipolando i numeri

4. Segnalazione impropria

Una società può segnalare correttamente un addebito una tantum su un estratto, ma segnalarlo in modo improprio su un altro.

Esempio

Una società riporta separatamente un guadagno una tantum nel conto economico, il che lo rende trasparente a qualsiasi lettore del bilancio. Tuttavia, include quindi l'aumento dell'utile netto sul conto economico e lo utilizza senza una rettifica sul rendiconto finanziario Rendiconto finanziario Un rendiconto finanziario (chiamato ufficialmente Rendiconto finanziario) contiene informazioni su quanto denaro ha un'azienda generato e utilizzato durante un determinato periodo. Contiene 3 sezioni: contanti da operazioni, contanti da investimenti e contanti da finanziamento. . Può facilmente fuorviare gli investitori che non esaminano attentamente tutte le dichiarazioni. Un modo migliore per segnalare l'addebito una tantum è segnalarlo separatamente anche sul flusso di cassa.

Trattare con addebiti una tantum

Gli esempi precedenti sono solo alcuni dei modi in cui un'azienda può utilizzare in modo improprio un addebito una tantum. Ci sono molte possibilità ed è difficile documentare ogni caso di tale segnalazione errata. Tuttavia, è possibile adottare alcune misure per ridurre al minimo la distorsione. Alcune delle misure sono:

• Rimuovere l'effetto delle spese una tantum sul bilancio prima di condurre analisi come previsioni e valutazioni. È importante perché non solo descrive la situazione finanziaria in modo più accurato, ma anche perché gli addebiti una tantum sono difficili da prevedere.
• Utilizza le metriche operative invece dei numeri di bilancio, poiché i numeri operativi non includono l'effetto di addebiti una tantum. Ad esempio, nel caso del rapporto P / E di cui sopra, utilizzando il reddito operativo Reddito operativo Reddito operativo, indicato anche come utile operativo o Earnings Before Interest & Taxes (EBIT), è l'ammontare dei ricavi rimanenti dopo aver dedotto operativo diretto e indiretto costi. Gli interessi passivi, i proventi da interessi e altre fonti di reddito non operative non sono considerati nel calcolo del reddito operativo, invece del reddito netto per l'utile per azione porterà a una metrica più accurata per il valore.
• Esaminare tutti i rendiconti finanziari collettivamente anziché in modo indipendente. Può aiutare a rilevare il tipo di segnalazione impropria discussa sopra.
• Stai attento alle aziende che utilizzano ripetutamente addebiti una tantum. È molto probabile che non si tratti di addebiti una tantum, ma di costi effettivi per fare affari. Tale pratica è indicativa di una cattiva gestione.
• Utilizza metriche conformi a GAAP / IFRS e confronta il più possibile le metriche non GAAP / IFRS con le loro controparti conformi. I principi contabili si evolvono nel tempo e garantiscono accuratezza e rigore.

Risorse addizionali

Per approfondire la tua conoscenza e comprensione dell'investment banking, Finance offre le seguenti risorse.

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