Cos'è il Williams Act?

Il Williams Act è stato emanato nel 1968 in risposta a una serie di acquisizioni ostili Acquisizione ostile Un'acquisizione ostile, in fusioni e acquisizioni (M&A), è l'acquisizione di una società target da parte di un'altra società (indicata come acquirente) andando direttamente a gli azionisti della società target, mediante un'offerta pubblica di acquisto o un voto per delega. La differenza tra un ostile e un amichevole da parte di grandi aziende, che rappresentava un rischio per azionisti e dirigenti dell'azienda. I razziatori aziendali hanno fatto offerte pubbliche per le azioni delle società target, dando tempi molto brevi per l'accettazione. Tali tipi di acquisizioni ostili hanno svantaggiato gli azionisti che sono stati costretti a prendere decisioni in merito alla loro partecipazione in azioni sotto un'irragionevole pressione temporale.

Williams Act

Le offerte pubbliche di acquisto rappresentano una proposta di acquisto di azioni di una società in contanti. Considerazione in contanti. Considerazione in contanti è l'acquisto delle azioni in circolazione di una società utilizzando contanti come forma di pagamento. Un'offerta interamente in contanti è un modo che un acquirente può utilizzare per acquisire una partecipazione in un'altra società durante un'operazione di fusione o acquisizione. Il corrispettivo in contanti è solitamente preferito dagli azionisti o da altri corrispettivi. Le società acquisitrici hanno abusato delle offerte d'asta in contanti, attirando la regolamentazione del Congresso degli Stati Uniti.

Promulgazione del Williams Act

Il politico del New Jersey Harrison Williams ha introdotto la legislazione al Congresso degli Stati Uniti per regolamentare i predoni aziendali che abusavano delle offerte di acquisto in contanti. Williams ha proposto che le società dovrebbero essere tenute a rendere la divulgazione obbligatoria delle offerte pubbliche di acquisto a beneficio degli azionisti.

Il legislatore ha inoltre proposto che, prima di attuare un'offerta pubblica di acquisto, la società acquirente debba presentare l'offerta pubblica alla Securities and Exchange Commission (SEC) Securities and Exchange Commission (SEC) La US Securities and Exchange Commission, o SEC, è un'agenzia indipendente del governo federale degli Stati Uniti responsabile dell'attuazione delle leggi federali sui titoli e della proposta di regole sui titoli. È anche responsabile del mantenimento del settore dei titoli e delle borse e delle opzioni, nonché con la società target. Il documento di archiviazione dovrebbe fornire informazioni sui termini dell'offerta, sulla fonte di capitale e sui suoi piani per la società target dopo l'acquisizione. La proposta di legge è stata emanata nel 1968, approvata come emendamento al Securities and Exchange Act del 1934.

Come funziona il Williams Act

Quando una società sta cercando di acquisire un'altra società, può fare un'offerta pubblica di acquisto agli azionisti della società target. Una società può anche utilizzare una campagna per delega, in cui l'azienda acquisisce voti sufficienti per ottenere il controllo del consiglio di amministrazione Consiglio di amministrazione Un consiglio di amministrazione è essenzialmente un gruppo di persone elette per rappresentare gli azionisti. Ogni azienda pubblica è legalmente tenuta a istituire un consiglio di amministrazione; organizzazioni senza scopo di lucro e molte società private, sebbene non obbligate a farlo, istituiscono anche un consiglio di amministrazione. dell'azienda target. Negli anni '60, le aziende preferivano l'opzione di offerta pubblica piuttosto che una campagna per procura Combattimento per procura Un combattimento per procura, noto anche come concorso per procura o battaglia per procura,si riferisce a una situazione in cui un gruppo di azionisti di una società unisce le forze nel tentativo di opporsi e votare a favore dell'attuale direzione o consiglio di amministrazione. poiché dava loro più potere di acquisire il controllo di una società in un breve lasso di tempo. Ha inoltre fornito alle grandi aziende il margine di manovra per abusare dell'atto, a svantaggio degli azionisti della società target. Tale pratica ha reso necessaria l'emanazione del Williams Act per proteggere gli azionisti vulnerabili.

Quando una società acquirente fa un'offerta, è tenuta a fornire informazioni sull'offerta pubblica di acquisto agli azionisti della società target e alle autorità di regolamentazione finanziaria. Il Williams Act richiede che le società che fanno un'offerta pubblica che è dal 15% al ​​20% superiore al prezzo di mercato corrente di divulgare i dettagli dell'offerta alla Securities and Exchange Commission.

I requisiti si applicano anche a persone o istituzioni che acquisiscono più del 5% delle azioni in circolazione della società target. L'acquirente deve depositare le informazioni presso tutte le borse valori nazionali in cui vengono negoziati i suoi titoli. Rendere pubbliche le informazioni aiuta gli azionisti e gli investitori della società target a sapere cosa aspettarsi quando l'acquisizione viene avviata.

Importanza del Williams Act

L'obbligo di fornire informazioni complete e corrette su una prevista acquisizione mira a trovare un equilibrio tra gli interessi degli azionisti della società target e dei dirigenti della società incorporante. L'informativa è fornita agli azionisti prima che l'acquisizione venga effettuata. Ciò concede loro il tempo di valutare l'offerta pubblica e di prendere una decisione informata sull'opportunità di accettare o rifiutare i termini dell'offerta.

Prima che l'atto fosse attuato, gli azionisti erano spesso sotto pressione per accettare l'offerta senza avere abbastanza tempo per valutare i termini dell'offerta e le prospettive future della società se avessero accettato l'offerta. L'atto ha protetto gli azionisti da dichiarazioni false, incomplete o fuorvianti che gli acquirenti potrebbero essere tentati di fornire in assenza di regolamentazione.

Inoltre, i manager dell'acquirente hanno l'opportunità di conquistare pubblicamente gli azionisti della società target. Poiché i documenti sono a disposizione del pubblico per la valutazione, i gestori cercheranno di presentare la migliore offerta possibile, in modo che gli azionisti e gli investitori accetteranno. Ciò rende l'acquisizione meno difficile rispetto all'utilizzo di altri metodi di acquisizione alternativi.

Inoltre, la divulgazione completa della prevista acquisizione e la messa a disposizione del pubblico delle informazioni conferiscono all'acquirente un'immagine positiva agli occhi degli investitori. Se una società ha una buona storia di rinnovamento delle società acquisite, è più probabile che gli azionisti della società target abbiano fiducia nella fusione o acquisizione prevista.

Revisione del Williams Act

La maggior parte degli attori del settore finanziario sostiene una revisione del Williams Act per renderlo rilevante nel 21 ° secolo. Dal suo passaggio in legge oltre 50 anni fa, ci sono stati molti cambiamenti nel settore che hanno reso obsolete alcune disposizioni della legge. Gli azionisti sono diventati più informati su fusioni e acquisizioni. Le informazioni su fusioni e acquisizioni sono diventate più prontamente disponibili sia per gli azionisti che per i potenziali investitori.

Più risorse

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  • Acquisizioni amichevoli vs acquisizioni ostili Acquisizioni amichevoli vs acquisizioni ostili Nelle fusioni e acquisizioni, c'è spesso confusione tra acquisizioni amichevoli e acquisizioni ostili. La differenza sta unicamente nel modo in cui l'azienda viene rilevata. In un'acquisizione amichevole, il consiglio di amministrazione della società target approva la proposta di acquisizione e aiuta a implementarla.
  • Hart-Scott-Rodino Act Hart-Scott-Rodino Act L'Hart-Scott-Rodino Act, più comunemente noto come HSR Act, è una legge antitrust degli Stati Uniti che è un emendamento al Clayton Antitrust Act. L'HSR Act prende il nome dai senatori Philip Hart, Hugh Scott e Peter Rodino, che hanno introdotto la legge al Congresso degli Stati Uniti.
  • Meccanismo di difesa post-offerta Meccanismo di difesa post-offerta "Meccanismo di difesa post-offerta" è un termine usato per etichettare un ampio gruppo di strategie che possono essere impiegate dalla società bersaglio di un'acquisizione ostile. A differenza delle strategie di difesa pre-offerta che si occupano maggiormente di passaggi preventivi, le difese post-offerta vengono eseguite quando c'è una minaccia reale
  • Il 1933 Securities Act Il 1933 Securities Act Il 1933 Securities Act è stata la prima grande legge federale sui titoli approvata dopo il crollo del mercato azionario del 1929. La legge è anche denominata Truth in Securities Act, Federal Securities Act o Legge del 1933 . È stato emanato il 27 maggio 1933 durante la Grande Depressione. ... la legge mirava a correggere alcune delle irregolarità

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