Cos'è il modello di crescita Gordon?

Il Gordon Growth Model - altrimenti descritto come il modello di sconto sui dividendi - è un'azione Stock Che cos'è un'azione? Un individuo che possiede azioni in una società è chiamato azionista ed è idoneo a rivendicare parte delle attività e dei guadagni residui della società (in caso di scioglimento della società). I termini "stock", "share" e "equity" sono usati in modo intercambiabile. Metodo di valutazione Metodi di valutazione Quando si valuta una società come un'entità in funzionamento, vengono utilizzati tre metodi di valutazione principali: analisi DCF, società comparabili e transazioni precedenti. Questi metodi di valutazione sono utilizzati nell'investment banking, ricerca azionaria, private equity, sviluppo aziendale, fusioni e acquisizioni, acquisizioni con leva finanziaria e finanza che calcola il valore intrinseco di un titolo. Pertanto, questo metodo ignora le attuali condizioni di mercato.Gli investitori possono quindi confrontare le società con altri settori utilizzando questo modello semplificato.

Gordon Growth Model

Myron J. Gordon (Fonte: Globe and Mail)

Quali sono i presupposti del Gordon Growth Model?

Il modello di crescita di Gordon presuppone le seguenti condizioni:

  • Il modello di business dell'azienda è stabile; cioè non ci sono cambiamenti significativi nelle sue operazioni
  • L'azienda cresce a un ritmo costante e immutabile
  • L'azienda ha una leva finanziaria stabile
  • Il flusso di cassa gratuito dell'azienda viene pagato come dividendi

esempio di crescita di Gordon

Qual è la formula del Gordon Growth Model?

Tre variabili sono incluse nella formula del Gordon Growth Model: (1) D1 o il dividendo annuale atteso per azione per l'anno successivo, (2) k o il tasso di rendimento richiesto WACC WACC è il costo medio ponderato del capitale di un'impresa e rappresenta il suo costo misto del capitale, inclusi capitale proprio e debito. La formula WACC è = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Questa guida fornirà una panoramica di cosa è, perché viene utilizzato, come calcolarlo e fornisce anche un calcolatore WACC scaricabile e (3) go il tasso di crescita del dividendo previsto. Con queste variabili, il valore dello stock può essere calcolato come:

Valore intrinseco = D1 / (k - g)

Per illustrare, dai un'occhiata al seguente esempio: La società A è quotata a $ 40 per azione. Inoltre, la società A richiede un tasso di rendimento del 10%. Attualmente, la società A paga dividendi di $ 2 per azione per l'anno successivo, che gli investitori prevedono di crescere del 4% all'anno. Pertanto, il valore delle azioni può essere calcolato:

Valore intrinseco = 2 / (0,1 - 0,04)

Valore intrinseco = $ 33,33

Questo risultato indica che le azioni della società A sono sopravvalutate. Infografica sulla valutazione Nel corso degli anni abbiamo dedicato molto tempo a pensare e lavorare alla valutazione aziendale in un'ampia gamma di transazioni. Questa infografica di valutazione dal modello suggerisce che il titolo vale solo $ 33,33 per azione.

Informazioni sui metodi alternativi per il calcolo del valore intrinseco Valore intrinseco Il valore intrinseco di un'azienda (o di qualsiasi titolo di investimento) è il valore attuale di tutti i flussi di cassa futuri attesi, scontati al tasso di sconto appropriato. A differenza delle forme relative di valutazione che guardano a società comparabili, la valutazione intrinseca guarda solo al valore intrinseco di un'azienda da sola. , come la modellazione del flusso di cassa scontato (DCF). Nella finanza aziendale, il modello DCF Guida gratuita alla formazione del modello DCF Un modello DCF è un tipo specifico di modello finanziario utilizzato per valutare un'impresa. Il modello è semplicemente una previsione del flusso di cassa libero unlevered di una società considerato il più dettagliato e quindi il più fortemente basato sulla forma di valutazione per un'azienda.

Qual è l'importanza del Gordon Growth Model?

Il modello di crescita di Gordon può essere utilizzato per determinare la relazione tra tassi di crescita, tassi di sconto e valutazione. Nonostante la sensibilità della valutazione alle variazioni del tasso di sconto, il modello mostra ancora una chiara relazione tra valutazione e rendimento.

Le applicazioni del modello vengono dimostrate in modo più approfondito nei nostri corsi di finanza aziendale.

Quali sono i limiti del Gordon Growth Model?

Il presupposto che un'azienda cresca a un ritmo costante è un grosso problema con il modello di crescita di Gordon. In realtà, è altamente improbabile che le società vedano aumentare i loro dividendi a un tasso costante. Un altro problema è l'elevata sensibilità del modello al tasso di crescita e al fattore di sconto utilizzato.

Il modello può risultare in un valore negativo se il tasso di rendimento richiesto Costo delle azioni privilegiate Il costo delle azioni privilegiate per una società è effettivamente il prezzo che paga in cambio del reddito ottenuto dall'emissione e dalla vendita delle azioni. Calcolano il costo delle azioni privilegiate dividendo il dividendo privilegiato annuale per il prezzo di mercato per azione. è inferiore al tasso di crescita. Inoltre, il valore per azione si avvicina all'infinito se il tasso di rendimento e il tasso di crescita richiesti hanno lo stesso valore, il che è concettualmente malsano.

Inoltre, poiché il modello esclude altre condizioni di mercato come i fattori senza dividendi, è probabile che le azioni siano sottovalutate nonostante il marchio di una società. Attività immateriali Secondo gli IFRS, le attività immateriali sono attività non monetarie identificabili senza sostanza fisica. Come tutte le attività, le attività immateriali sono quelle che si prevede genereranno ritorni economici per l'azienda in futuro. In quanto risorsa a lungo termine, questa aspettativa si estende oltre un anno. e una crescita costante.

Risorse addizionali

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Per continuare a far progredire la tua carriera, le risorse aggiuntive di seguito saranno utili:

  • Stock Option Stock Option Un'opzione stock è un contratto tra due parti che conferisce all'acquirente il diritto di acquistare o vendere azioni sottostanti a un prezzo predeterminato ed entro un periodo di tempo specificato. Un venditore di stock option è chiamato option writer, dove al venditore viene pagato un premio dal contratto acquistato dall'acquirente di stock option.
  • Conto economico Conto economico Il conto economico è uno dei principali bilanci di una società che mostra i profitti e le perdite su un periodo di tempo. L'utile o la perdita è determinato prendendo tutti i ricavi e sottraendo tutte le spese sia dalle attività operative che da quelle non operative. Questa dichiarazione è una delle tre dichiarazioni utilizzate sia nella finanza aziendale (inclusa la modellazione finanziaria) che nella contabilità.
  • Metodo delle azioni proprie Azioni proprie Le azioni proprie, o azioni riacquistate, sono una parte delle azioni in circolazione precedentemente emesse che una società ha riacquistato o riacquistato dagli azionisti. Tali azioni riacquistate vengono poi detenute dalla società per la propria disposizione. Possono rimanere in possesso della società o l'azienda può ritirare le azioni
  • Programma del debito Programma del debito Un programma del debito definisce tutto il debito che un'azienda ha in un programma basato sulla sua scadenza e sul tasso di interesse. Nella modellazione finanziaria, flussi di interessi passivi
  • Premio per il rischio di mercato Premio per il rischio di mercato Il premio per il rischio di mercato è il rendimento aggiuntivo che un investitore si aspetta dal possesso di un portafoglio di mercato rischioso invece di attività prive di rischio.

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