Una Reverse Convertible Note (RCN) è un'opzione di investimento a breve termine che può essere molto utile per gli investitori che soffrono di alcuni problemi di flusso di cassa. Gli RCN sono titoli Titoli negoziabili I titoli negoziabili sono strumenti finanziari a breve termine senza restrizioni che vengono emessi per titoli azionari o per titoli di debito di una società quotata in borsa. La società emittente crea questi strumenti con il preciso scopo di raccogliere fondi per finanziare ulteriormente le attività aziendali e l'espansione. che offrono un reddito costante e prevedibile, rivaleggiando e superando i rendimenti tradizionali, compresi i rendimenti che gli investitori generalmente vedono solo dalle obbligazioni ad alto rendimento. Tasso cedolare annualizzato Tasso cedolare Un tasso cedolare è l'importo del reddito da interessi annuo pagato a un obbligazionista, basato sul valore nominale dell'obbligazione. su una nota convertibile inversa può superare il 25%.Gli RCN sono a volte denominati "note reversibili" o "titoli convertibili al contrario".
Come funzionano gli RCN?
Le note convertibili inverse sono investimenti cedolari, che pagano interessi agli investitori fino a quando non raggiungono la scadenza. Le scadenze degli RCN variano da pochi mesi a un paio di anni. Per la maggior parte, i titoli si basano sulla performance del titolo Azione Che cos'è un'azione? Un individuo che possiede azioni in una società è chiamato azionista ed è idoneo a rivendicare parte delle attività e dei guadagni residui della società (in caso di scioglimento della società). I termini "stock", "share" e "equity" sono usati in modo intercambiabile. che li sottende. Nella maggior parte dei casi, le banconote sono emesse da importanti istituzioni finanziarie Top Banks negli Stati Uniti Secondo la Federal Deposit Insurance Corporation degli Stati Uniti, c'erano 6.799 banche commerciali assicurate dalla FDIC negli Stati Uniti a febbraio 2014.La banca centrale del paese è la Federal Reserve Bank, che è nata dopo l'approvazione del Federal Reserve Act nel 1913. Le società che inizialmente hanno emesso le azioni legate alle note non sono coinvolte in alcun modo.
Ci sono due parti principali di una nota convertibile inversa: un'opzione put e uno strumento di debito . Quando una nota viene acquistata, l'acquirente offre all'emittente dell'RCN l'opportunità di fornirgli l'attività sottostante in futuro.
Determinazione dei pagamenti delle note convertibili inverse
Una nota convertibile inversa paga all'investitore un tasso cedolare predeterminato prima che raggiunga la scadenza. I pagamenti vengono generalmente effettuati trimestralmente. La consistenza del tasso riflette la volatilità del titolo sottostante dell'RCN. L'investitore si assume un rischio maggiore quando il potenziale di volatilità del titolo è maggiore. Per gli investitori disposti a correre rischi maggiori, viene offerto di più per l'opzione put, il che significa un tasso di cedola più elevato.
Al raggiungimento della scadenza, l'investitore riceve un rimborso completo dell'investimento originale o una quantità determinata in precedenza di azioni del titolo che è l'attività sottostante per la nota convertibile inversa. Il numero di azioni viene calcolato dividendo l'importo dell'investimento originale dell'investitore per il prezzo iniziale del titolo.
Strutture dei pagamenti
Esistono due strutture che vengono utilizzate per determinare se un investitore riceve indietro il suo investimento iniziale o le azioni del titolo.
1. Struttura di base
In una struttura di base, l'investitore riceverà indietro il 100% del suo investimento originale se il titolo sottostante dell'RCN chiude al prezzo iniziale o al di sopra di esso. L'investitore riceve il pagamento sotto forma di azioni se il titolo chiude al di sotto del suo prezzo iniziale, il che significa che l'investitore non ottiene un rimborso completo sul suo investimento iniziale.
2. Struttura knock-in
La struttura knock-in per una nota convertibile inversa coinvolge gli stessi principi della struttura di base. Tuttavia, l'investitore ottiene anche una protezione dal ribasso. Ad esempio, supponiamo che un investitore effettui un investimento RCN di $ 20.000 che include un livello di knock-in del 70%, che funge da barriera protettiva. Se il prezzo iniziale dell'azione sottostante dell'RCN è di $ 60 e il prezzo dell'azione alla scadenza dell'RCN è superiore al prezzo knock-in di $ 42, l'investitore riceverà indietro il suo investimento iniziale di $ 20.000. Se il titolo scende al di sotto del prezzo di knock-in durante la sua durata e chiude al di sotto di esso alla scadenza della nota, l'investitore riceverà azioni. Per il nostro esempio, l'investitore riceverebbe circa 333 azioni ($ 20.000 ÷ $ 60).
Rischi di RCN
Il rischio di base di una nota convertibile inversa è la perdita di una parte dell'investimento principale una volta che la nota è scaduta. Ricorda che l'importo massimo che un investitore può ricevere è limitato al tasso di interesse della cedola. Ci sono alcuni rischi in più di cui essere consapevoli:
1. Tasse
Gli RCN sono investimenti in due parti, composti da un'opzione put e uno strumento di debito. Ciò rende complesso il trattamento fiscale degli RCN e significa che un investitore potrebbe essere tenuto a pagare l'imposta ordinaria sul reddito e le imposte sulle plusvalenze sui suoi rendimenti.
2. Rischio di default
Acquistando un RCN, l'investitore deve fare affidamento sulla capacità della società emittente di effettuare pagamenti regolari degli interessi durante la vita della nota e di essere in grado di effettuare il pagamento del capitale una volta che la nota raggiunge la scadenza.
3. Call disposizioni
Alcuni RCN includono una caratteristica attenuante che può privare l'investitore dell'RCN quando inizia a produrre fruttiferi e quando i tassi di interesse sono bassi.
4. Limitazioni del mercato secondario
Ogni investitore deve essere disposto a mantenere l'RCN fino alla scadenza. Nella maggior parte dei casi, l'istituto finanziario che emette l'RCN cerca di mantenere un mercato secondario Mercato secondario Il mercato secondario è il luogo in cui gli investitori acquistano e vendono titoli da altri investitori. Esempi: Borsa di New York (NYSE), Borsa di Londra (LSE). in modo che gli investitori possano vendere un RCN prima che maturi. Tuttavia, non vi è alcuna garanzia che sarà disponibile un mercato secondario e l'investitore corre il rischio aggiuntivo di ottenere meno del costo originale dell'RCN se vende.
Più risorse
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- Rendimento atteso Rendimento atteso Il rendimento atteso di un investimento è il valore atteso della distribuzione di probabilità dei possibili rendimenti che può fornire agli investitori. Il ritorno sull'investimento è una variabile sconosciuta che ha valori diversi associati a probabilità diverse.
- Premio per il rischio di mercato Premio per il rischio di mercato Il premio per il rischio di mercato è il rendimento aggiuntivo che un investitore si aspetta dal possesso di un portafoglio di mercato rischioso invece di attività prive di rischio.
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