Ci sono vari passaggi coinvolti in una sequenza temporale di una transazione di private equity. Il diagramma seguente mostra le diverse fasi di un processo di fusione e acquisizione fusioni acquisizioni Questa guida illustra tutti i passaggi del processo di fusione e acquisizione. Scopri come vengono completate fusioni, acquisizioni e accordi. In questa guida, illustreremo il processo di acquisizione dall'inizio alla fine, i vari tipi di acquirer (acquisti strategici o finanziari), l'importanza delle sinergie e le transazioni sui costi di transazione dal lato del private equity, insieme a una timeline provvisoria.
Fasi di una sequenza temporale di una transazione di private equity
1. Teaser inviato dai banchieri
Uno dei primi passaggi di M&A lato acquisto (in una sequenza temporale di una transazione di private equity) è quando i banchieri inviano teaser Teaser Un teaser di investimento è un riepilogo di una o due diapositive di un potenziale processo di vendita senza menzionare il nome della società, per mantenere la riservatezza. Un teaser dovrebbe includere Panoramica del settore, Descrizione dell'attività, Riepilogo finanziario, Motivazione dell'investimento, Panoramica dei clienti, Struttura della transazione, Informazioni sui banchieri per gli operatori di private equity. I teaser sono documenti che contengono una breve descrizione dell'attività, delle offerte di prodotti e servizi e dei punti salienti finanziari. Si chiama "teaser" perché non rivela il nome del venditore in questo momento, poiché l'obiettivo è mantenere riservata l'identità del venditore all'inizio.
2. NDA firmato
Una volta che il teaser viene visto dai giocatori di PE e decidono di esplorare l'opportunità, il passaggio successivo nella sequenza temporale della transazione è la firma di un accordo di non divulgazione Accordo di non divulgazione (NDA) Un accordo di non divulgazione (NDA) è un documento che viene scambiato tra un potenziale acquirente e un venditore nelle fasi iniziali di una transazione di fusione e acquisizione. (NDA). L'NDA limita l'uso di informazioni riservate che faranno parte del CIM dall'utilizzo per sollecitare clienti, braccare dipendenti o sviluppare strategie aziendali intorno ad esso.
3. CIM inviato dai banchieri
Una volta che l'NDA è stato scambiato tra il venditore e il potenziale acquirente, i banchieri condividono le informazioni complete sulla società, inclusa la divulgazione dell'identità della società. Il Memorandum di informazioni riservate CIM - Memorandum di informazioni riservate Un memorandum di informazioni riservate (CIM) è un documento utilizzato nelle operazioni di fusione e acquisizione per trasmettere informazioni importanti in un processo di vendita. La guida, gli esempi e il modello contengono la tesi di investimento per l'azienda, una panoramica del mercato e dell'azienda, prodotti e offerte di servizi, un profilo dei ricavi, il profilo dei dipendenti e dati finanziari (storici, proiezioni e struttura del capitale). L'idea del CIM è che il potenziale acquirente possa guardare all'azienda da tutte le prospettive e poi decidere se è disposto ad acquistarla e, in caso affermativo, per quanto.
4. Chiamate con il team di gestione
Quando i giocatori di PE iniziano a guardare il CIM, di solito si verifica una situazione in cui richiedono alcuni chiarimenti sulle capacità dell'azienda, la rilevanza delle loro proiezioni finanziarie, il rapporto con i clienti, ecc. Per chiarire tali questioni, l'alta dirigenza dell'azienda di PE una chiamata con il team di gestione del venditore. Il team PE è anche desideroso di comprendere gli obiettivi generali del venditore.
5. Modello finanziario e valutazione
La società acquirente, sulla base dei dati finanziari ricevuti nel CIM e sulla base delle proprie proiezioni sulla società target, esegue una valutazione. La valutazione viene effettuata sulla base del modello DCF (Discounted Cash Flow) e osserva i dati comparabili di negoziazione e transazione. La valutazione diventa critica, poiché l'impresa di PE deve citare la valutazione per andare avanti nel processo.
6. Manifestazione di interesse / Offerta non vincolante
L'espressione di interesse Espressione di interesse (EOI) Un'espressione di interesse (EOI) è uno dei documenti di transazione iniziale condivisi dall'acquirente con il venditore in un potenziale accordo di fusione e acquisizione. L'EOI indica un serio interesse da parte dell'acquirente che la sua azienda sarebbe interessata a pagare una certa valutazione e acquisire la società del venditore attraverso un'offerta formale. è un'offerta formale che indica un serio interesse da parte dell'azienda di PE / potenziale acquirente. L'EOI esprime l'interesse dell'azienda di PE ad acquisire l'attività del venditore pagando una certa valutazione. L'EOI include la valutazione che la società offre, i requisiti di due diligence, il tipo di supporto di transizione che richiederebbero, la struttura della transazione e le approvazioni necessarie per l'approvazione finale.Rileva chiaramente che l'offerta non è vincolante per entrambe le parti.
7. Accesso alla data room concesso
Una volta che l'offerta è selezionata dai banchieri, aprono la data room per i potenziali acquirenti. La data room è una data room virtuale per lo scambio e l'archiviazione di dati di qualsiasi tipo, inclusi dati finanziari, transazioni legali, struttura organizzativa, piano di marketing, dettagli dei dipendenti, ecc. L'idea è che l'acquirente verifichi la completezza, l'accuratezza e le capacità del società facendo la dovuta diligenza adeguata.
8. Incontro di persona con la direzione
Come fase successiva nella sequenza temporale delle transazioni di private equity, i dirigenti di entrambe le parti si incontrano di persona per discutere i potenziali vantaggi di sinergia che possono riunire, i ruoli che sarebbero coinvolti nel post-transazione, ecc. due diligence in questa riunione.
9. Lettera di intenti
Una lettera di intenti è un documento in cui i punti principali del contratto di acquisto di azioni (SPA) sono evidenziati dall'acquirente al venditore. L'idea generale è quella di fornire un'ampia comprensione delle rappresentazioni e delle garanzie che l'acquirente sta cercando. La redazione della SPA è un affare dispendioso in termini di tempo e denaro, quindi con la LOI l'idea è di rendere il venditore pronto per termini generali.
10. Periodo di esclusività e Due Diligence finale
Uno dei passaggi più importanti nella tempistica delle transazioni di private equity è il periodo di esclusività e la due diligence finale. Durante questo periodo, i potenziali acquirenti chiedono l'esclusività ai banchieri di investimento. I banchieri, dopo aver discusso con il venditore, scelgono uno degli acquirenti per una discussione esclusiva e chiudono il processo di due diligence.
11. Rapporto sulla qualità dei guadagni
Il rapporto sulla qualità degli utili è preparato da una società terza indipendente. L'analisi viene eseguita sulla ripartizione dei ricavi, come il mix di prodotti e servizi, il mix geografico, il mix di clienti, ecc. Vengono inoltre eseguite varie analisi dei costi per comprendere l'andamento attuale e le proiezioni future. I costi sono rilevati come costi fissi o variabili, costi ricorrenti o una tantum, ecc. L'obiettivo è valutare la vera qualità dell'attività e l'accuratezza dei dati finanziari storici.
12. Accordi definitivi: SPA / APA
L'Accordo di acquisto di azioni (SPA) o Accordo di acquisto di beni (APA) sono documenti legali che registrano i termini e le condizioni tra due società che stipulano un accordo per una fusione, acquisizione, cessione, joint venture o una sorta di alleanza strategica. È un contratto reciprocamente vincolante tra l'acquirente e il venditore e include termini e condizioni come beni acquistati, corrispettivo di acquisto, dichiarazioni e garanzie e condizioni di chiusura. Il ruolo del banchiere d'investimento in questa parte della sequenza temporale delle transazioni di private equity è assicurarsi che entrambe le parti raggiungano un accordo reciproco e concludano l'affare.
13. Patto parasociale e altri accordi
Una volta redatto il patto parasociale, vengono redatti anche altri contratti e allegati che diventano parte dell'accordo definitivo.
Letture correlate
Grazie per aver letto la guida di Finance al tempo di transazione di private equity. Per migliorare ulteriormente la tua educazione finanziaria, ti saranno utili le seguenti risorse finanziarie:
- Lettera di intenti Lettera di intenti (LOI) Scarica il modello di lettera di intenti (LOI) di Finance. Una LOI delinea i termini e gli accordi di una transazione prima della firma dei documenti finali. I punti principali che sono tipicamente inclusi in una lettera di intenti includono: panoramica e struttura della transazione, tempistica, due diligence, riservatezza, esclusività
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