La teoria dell'irrilevanza dei dividendi è una teoria finanziaria che afferma che l'emissione di dividendi non aumenta la redditività potenziale di una società o il prezzo delle azioni. Suggerisce che gli investitori Investitore Un investitore è un individuo che investe denaro in un'entità come un'azienda per un ritorno finanziario. L'obiettivo principale di qualsiasi investitore è ridurre al minimo il rischio e non è meglio possedere azioni di società che emettono dividendi rispetto alle azioni di quelle che non lo fanno.
Sommario
- La teoria dell'irrilevanza dei dividendi suggerisce che l'emissione di dividendi non aumenta la redditività o il prezzo delle azioni di una società.
- Per gli investitori, il fatto che una società emetta o meno azioni non influisce matematicamente sulla ricchezza personale; cambia solo la forma della ricchezza.
- Gli investitori possono comportarsi in modo irrazionale, il che può creare una domanda implicita di azioni di una società che emette dividendi. Tuttavia, la domanda non riflette la redditività dell'azienda.
Prezzo delle azioni e redditività aziendale
Poiché gli investitori acquistano azioni di una società nella speranza di ottenere profitti, i prezzi delle azioni mostrano quanto gli investitori credono redditizi sarà una società.
Molti fattori interni ed esterni influenzano il prezzo delle azioni di una società. Loro includono:
- Cambio di gestione
- Licenziamenti dei dipendenti
- Nuovi regolamenti governativi
- Pandemie globali
- Tendenze economiche
- Pubbliche relazioni / opinioni dei consumatori dell'azienda
Alcuni investitori ritengono che l'emissione di dividendi aumenti il prezzo delle azioni di una società. Tuttavia, la teoria dell'irrilevanza dei dividendi suggerisce che non è vero.
Dividendi e loro rapporto con la redditività
1. I dividendi sono un costo per un'azienda e non aumentano il prezzo delle azioni
Concettualmente, i dividendi sono irrilevanti per il valore di una società perché pagare i dividendi non aumenta la capacità di un'azienda di creare profitto.
Quando un'azienda crea profitto Modello di profitto Un modello di profitto si riferisce al piano di un'azienda che mira a rendere l'attività redditizia e fattibile. Definisce ciò che l'azienda intende produrre, come ottiene più soldi da reinvestire in se stessa. Può segnalare agli investitori che la società ora possiede più capitale / capacità per creare maggiori profitti e portare ad un aumento del prezzo delle azioni della società.
Tuttavia, se la società emette dividendi, la società offre denaro agli azionisti che avrebbero potuto essere reinvestiti in se stessa e quindi perde parte del potenziale nella sua redditività.
Implicitamente, la società sostiene un "costo" emettendo dividendi.
2. Equivalenza di emissione e non emissione di dividendi
Logicamente, la perdita di potenziale redditività mediante l'emissione di dividendi è pari all'importo totale dei dividendi pagati. Quindi, il prezzo delle azioni della società diminuirà dell'importo del dividendo emesso.
Dal punto di vista di un investitore, l'emissione di dividendi non influisce sulla ricchezza personale.
Se la società in cui deteniamo le azioni emette dividendi, la liquidità disponibile di un investitore aumenta dell'importo del dividendo, ma le azioni detenute dall'investitore sono ora valutate meno dell'importo dei dividendi emessi, dando effettivamente un guadagno netto di $ 0 .
Esempio numerico
Che ci siano due società identiche, la società A e la società B. L'unica differenza tra loro è che la società A emette dividendi e la società B no.
Ogni società inizia con un prezzo delle azioni di $ 10 e un investitore, Anne, detiene 100 azioni della società A, mentre un altro investitore, Bill, detiene 100 azioni della società B.
I profili di ricchezza totale degli investitori sono i seguenti:
Supponiamo che le due società si comportino ugualmente bene e che i prezzi delle azioni di entrambe le società aumentino di $ 2 e diventino $ 12 per azione. Le azioni di Anne e Bill aumentano di valore a $ 1200.
Ora, la società A emette un dividendo di $ 1 per azione, mentre la società B non emette dividendi.
Con l'emissione dei dividendi, il prezzo delle azioni della società A scende, dell'importo del dividendo emesso, a $ 11 per azione.
Con 100 azioni, Anne riceve un pagamento di $ 100.
È chiaro che la ricchezza totale di Anne dalla società A è di $ 1200 ($ 1100 in azioni e $ 100 ricevuti in dividendi), e anche la ricchezza totale di Bill dalla società A è $ 1200 ($ 1200 tutti sotto forma di azioni).
Nota che, se Bill ha bisogno di contanti a portata di mano, può scegliere di vendere otto azioni (a $ 12 per azione) della Società B per liquidare $ 96 di azioni. Pertanto, dal punto di vista dell'investitore, non c'è differenza se una società emette dividendi o meno.
Avvertenze
1. Investitori che cercano azioni che emettono dividendi
Poiché alcuni investitori potrebbero desiderare di ricevere denaro piuttosto che detenere azioni (probabilmente a causa di una sensazione di sicurezza dal denaro), può esserci una domanda intrinseca di azioni di tali società.
Tuttavia, la domanda non riflette la potenziale redditività. Mostra semplicemente che alcuni investitori sono predisposti ad acquistare azioni che pagano dividendi Investire in azioni con dividendi rispetto a azioni senza dividendi Ci sono vantaggi e svantaggi relativi nell'investire in azioni con dividendi rispetto a azioni senza dividendi. I dividendi sono pagamenti periodici effettuati dalle società ai proprietari delle sue azioni. Sono un mezzo per un'azienda per condividere parte dei suoi ricavi con coloro che possiedono una partecipazione nell'azienda. per motivi estranei a rigorose analisi finanziarie.
2. I dividendi continui possono abbassare il prezzo futuro delle azioni
L'impegno a pagare grandi dividendi a lungo termine può ridurre la potenziale redditività di un'azienda. Poiché un'azienda emette continuamente grandi dividendi, perde implicitamente fondi per creare profitti futuri.
Nel tempo, i dividendi emessi possono sommarsi e la perdita di una grande somma di liquidità operativa può costringere la società a contrarre debiti o non essere in grado di attuare una strategia redditizia.
A loro volta, proporzioni elevate di debito aziendale o la mancata implementazione di una buona strategia quando opportuno possono ridurre la fiducia degli investitori, il che porta a un abbassamento dei prezzi delle azioni e alla fine alla redditività dell'azienda.
Risorse addizionali
Finance offre la certificazione CBCA ™ Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ L'accreditamento Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ è uno standard globale per gli analisti del credito che copre finanza, contabilità, analisi del credito, analisi del flusso di cassa, modelli di covenant, prestito rimborsi e altro ancora. programma di certificazione per coloro che desiderano portare la propria carriera a un livello superiore. Per continuare ad apprendere e far progredire la tua carriera, le seguenti risorse saranno utili:
- Dividendo in liquidazione Dividendo in liquidazione Un dividendo in liquidazione è un dividendo emesso da un'azienda come parte del processo di liquidazione. La liquidazione è il processo mediante il quale un'azienda termina le proprie attività commerciali ed esce dal mercato. La liquidazione può essere volontaria o involontaria (forzata).
- Tasso di crescita del dividendo Tasso di crescita del dividendo Il tasso di crescita del dividendo (DGR) è il tasso di crescita percentuale del dividendo azionario di una società ottenuto durante un certo periodo di tempo. Spesso il DGR viene calcolato su base annuale. Tuttavia, se necessario, può anche essere calcolato su base trimestrale o mensile.
- Prezzo delle azioni Prezzo delle azioni Il termine prezzo delle azioni si riferisce al prezzo corrente per cui viene negoziata un'azione sul mercato. Ogni società quotata in borsa, quando le sue azioni sono
- Indice di redditività Indice di redditività L'indice di redditività (PI) misura il rapporto tra il valore attuale dei flussi di cassa futuri e l'investimento iniziale. L'indice è uno strumento utile per classificare i progetti di investimento e mostrare il valore creato per unità di investimento. L'indice di redditività è anche noto come Profit Investment Ratio (PIR) o Value Investment Ratio (VIR).
