Un'analisi della liquidità di un'azienda è importante perché ci fornisce informazioni sulla sua capacità di perseguire una transazione di fusione e acquisizione Considerazioni e implicazioni di fusione e acquisizione Quando conduce una fusione e acquisizione, un'azienda deve riconoscere e rivedere tutti i fattori e le complessità che entrano in fusioni e acquisizioni. Questa guida delinea importanti. Dobbiamo identificare le tendenze nella posizione di liquidità di un'azienda, quali sono le sue esigenze nel tempo e le implicazioni per la liquidità dell'azienda se si vuole perseguire una transazione. Quando si esegue un'analisi della liquidità, i punti principali da considerare sono il profilo del flusso di cassa dell'azienda Rendiconto finanziario Un rendiconto finanziario (chiamato ufficialmente Rendiconto finanziario) contiene informazioni sulla quantità di denaro che un'azienda ha generato e utilizzato durante un determinato periodo . Contiene 3 sezioni: contanti da operazioni,contanti da investimenti e contanti da finanziamenti. , spese in conto capitale, debito Debito senior e subordinato Per comprendere il debito senior e subordinato, dobbiamo prima rivedere lo stack di capitale. Lo stack di capitale classifica la priorità di diverse fonti di finanziamento. I debiti senior e subordinati si riferiscono al loro rango nello stack di capitale di una società. In caso di liquidazione, il debito senior viene pagato per primo e le future esigenze di finanziamento.e future esigenze di finanziamento.e future esigenze di finanziamento.
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Profilo del flusso di cassa
La capacità dell'azienda di generare liquidità dalle operazioni è l'obiettivo principale dell'analisi di liquidità. In qualità di banca di investimento, è necessario considerare eventuali tendenze o cambiamenti significativi nei costi variabili e fissi dell'azienda. Costi fissi e variabili Il costo è qualcosa che può essere classificato in diversi modi a seconda della sua natura. Uno dei metodi più diffusi è la classificazione in base ai costi fissi e ai costi variabili. I costi fissi non cambiano con l'aumento / diminuzione delle unità di volume di produzione, mentre i costi variabili sono esclusivamente dipendenti. Com'è l'andamento dei margini dell'azienda nel tempo? Quale costo di inventario usano (LIFO, FIFO, costo medio ponderato)? Quali metodi di ammortamento utilizzano (lineare, saldo decrescente)? In che modo la loro contabilità finanziaria differisce dalla loro contabilità fiscale,e le sue implicazioni sul differimento fiscale? Ci sono importanti vantaggi e svantaggi che dovrebbero essere considerati?
Tutte queste domande contribuiscono alla sostenibilità complessiva delle operazioni dell'azienda e alla sua capacità complessiva di portare a termine una transazione. Quanto della transazione può essere finanziata internamente? Quanto capitale aggiuntivo deve essere raccolto? Che tipo di capitale può essere raccolto e qual è la logica strategica per raccogliere una forma di capitale rispetto a un'altra?
Spese in conto capitale
La pianificazione CapEx dell'azienda è molto importante quando si lancia un'opportunità di transazione perché è il costo opportunità principale da considerare rispetto a un'opportunità di transazione. Ad esempio, un'azienda può investire nel proprio capitale che replicherà il vantaggio di una transazione. Inoltre, la quantità di capitale disponibile per una società potrebbe già essere impegnata per requisiti patrimoniali specifici, è compito di un banchiere di investimento calcolare il requisito e formulare una raccomandazione strategica attorno a questi impegni esistenti.
Quando consideriamo le spese in conto capitale di un'azienda, è importante distinguere tra CapEx di crescita e di mantenimento. Sebbene sia fondamentale per un'azienda investire continuamente in CapEx di manutenzione per sostituire qualsiasi deprezzamento, l'ammontare della CapEx di crescita potrebbe essere l'importo a cui un'azienda potrebbe rinunciare per perseguire una transazione. Se le operazioni di fusione e acquisizione sono un normale svolgimento delle attività (ad esempio AutoCanada, Premium Brands), la crescita CapEx potrebbe già tenere conto delle transazioni su base continuativa.
Debito
L'effetto leva dell'azienda è probabilmente l'elemento più importante da considerare quando si lancia una transazione. Se pensiamo all'accrescimento / diluizione, la due diligence ci consente di scegliere un intervallo appropriato di ripartizione tra azioni e liquidità in termini di limiti sull'ammontare della leva finanziaria con cui un'azienda e i suoi creditori possono trovarsi a proprio agio. Inoltre, assumere troppo debito per finanziare una transazione può far sì che la società incorra in interessi superiori a quanto può pagare. Inoltre, se una società deve affrontare scadenze importanti del debito nel prossimo futuro, può scegliere di conservare la sua polvere secca in previsione della scadenza del debito.
Una società può includere elementi che si comportano come un debito e dobbiamo considerare eventuali leasing operativi o finanziari da parte della società, nonché eventuali obblighi pensionistici che la società si è impegnata a pagare. Inoltre, dobbiamo pensare a quanto spazio ha la società nelle linee di credito a breve termine e alle priorità di allocazione del capitale dell'azienda prima di lanciare una transazione.
Se anche la società target è indebitata, dobbiamo prendere in considerazione il fatto che il valore dell'impresa target include il valore del suo debito. Pertanto, è importante considerare la variazione dei rapporti di leva finanziaria di una società pro forma per la transazione.
Risorse addizionali
Grazie per aver scaricato il modello di presentazione gratuito di Finance per l'investment banking. Per continuare ad apprendere e far progredire la tua carriera, le seguenti risorse saranno utili:
- Costo medio ponderato del capitale (WACC) WACC WACC è il costo medio ponderato del capitale di un'impresa e rappresenta il suo costo combinato del capitale, inclusi capitale proprio e debito. La formula WACC è = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Questa guida fornirà una panoramica di cosa è, perché viene utilizzato, come calcolarlo e fornisce anche un calcolatore WACC scaricabile
- Ammortamento a quote costanti Ammortamento a quote costanti L'ammortamento a quote costanti è il metodo più comunemente utilizzato e più semplice per allocare l'ammortamento di un bene. Con il metodo a quote costanti, l'ammortamento annuo è pari al costo del bene meno il valore di realizzo diviso per la vita utile (n. Anni). Questa guida contiene esempi, formule, spiegazioni
- Capacità di debito Capacità di debito La capacità di debito si riferisce all'importo totale del debito che un'azienda può contrarre e rimborsare in base ai termini del contratto di debito.
- Due diligence Due diligence La due diligence è un processo di verifica, indagine o revisione di un potenziale accordo o opportunità di investimento per confermare tutti i fatti rilevanti e le informazioni finanziarie e per verificare qualsiasi altra cosa sollevata durante un accordo di M&A o un processo di investimento. La due diligence viene completata prima della chiusura di un accordo.
