La tecnica di valutazione degli utili anomali valuta il valore di una società in base a due fattori, ovvero il valore contabile della società e gli utili previsti. Che cos'è la modellazione finanziaria La modellazione finanziaria viene eseguita in Excel per prevedere le prestazioni finanziarie di una società. Panoramica di cos'è la modellazione finanziaria, come e perché costruire un modello. . Il modello di valutazione guarda al profitto atteso che può essere generato dal management.
Se i guadagni sono superiori alle attese, un investitore sarebbe disposto a pagare più del valore contabile e se non si prevede di ottenere lo stesso, l'investitore non sarebbe disposto a pagare nulla di più del valore contabile. Vorrebbe infatti ricevere lo stesso in sconto.
Il metodo di valutazione degli utili anomali aiuta sostanzialmente l'investitore a determinare il valore equo potenziale Valore equo Il valore equo si riferisce al valore effettivo di un'attività - un prodotto, un'azione o un titolo - concordato sia dal venditore che dall'acquirente. Il valore equo è applicabile a un prodotto venduto o scambiato nel mercato a cui appartiene o in condizioni normali - e non a uno che è in fase di liquidazione. di uno stock. La linea di base della teoria è che "ogni azione vale il valore contabile della società se gli investitori si aspettano che l'organizzazione guadagni un normale tasso di rendimento". Tutto ciò che viene fornito in difetto o in eccesso rispetto alle aspettative del mercato verrà attribuito a "guadagni anormali".
Formula
Il fattore di attualizzazione utilizzato dovrebbe essere il rendimento richiesto sul capitale piuttosto che il costo medio ponderato del capitale WACC WACC è il costo medio ponderato del capitale di un'impresa e rappresenta il suo costo misto del capitale, inclusi capitale proprio e debito. La formula WACC è = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Questa guida fornirà una panoramica di cosa è, perché viene utilizzato, come calcolarlo e fornisce anche un calcolatore WACC scaricabile. Se la seconda metà della formula è positiva, significa che il management sta creando valore offrendo agli azionisti rendimenti superiori alle attese.
Valore delle azioni = valore contabile + valore perpetuo dei redditi residui attesi futuri
Concetti chiave
- I potenziali guadagni di qualsiasi azienda sono generalmente influenzati dal tipo di risorse (patrimonio netto) a disposizione del management e dalla capacità di quest'ultimo di generare un rendimento (redditività) da tali beni.
- Qualsiasi guadagno superiore al rendimento atteso verrà definito guadagno anormale positivo e qualsiasi rendimento inferiore al rendimento atteso verrà definito guadagno anormale negativo.
- È importante generare utili anormali positivi da una prospettiva a lungo termine al fine di vendere a un prezzo superiore al valore contabile.
Alcuni dei rapporti popolari che devono essere confrontati sono:
- Rapporto prezzo / utili Rapporto prezzo / utili Il rapporto prezzo / utili (rapporto P / E) è il rapporto tra il prezzo delle azioni di una società e l'utile per azione. Offre agli investitori una migliore percezione del valore di un'azienda. Il P / E mostra le aspettative del mercato ed è il prezzo che devi pagare per unità di guadagni attuali (o futuri)
- Rapporto prezzo / valore contabile
- Return on Capital Employed (ROCE) Return on Capital Employed (ROCE) Return on Capital Employed (ROCE), un rapporto di redditività, misura l'efficienza con cui un'azienda utilizza il proprio capitale per generare profitti. Il ritorno sul capitale
- Flusso di cassa scontato (DCF)
- Return on Equity (ROE) Return on Equity (ROE) Return on Equity (ROE) è una misura della redditività di una società che prende il rendimento annuale di una società (reddito netto) diviso per il valore del suo patrimonio netto totale (cioè 12%) . Il ROE combina il conto economico e lo stato patrimoniale mentre l'utile o l'utile netto viene confrontato con il patrimonio netto.
Esempio
Il valore contabile per azione di ABC Inc. è di $ 100. Supponiamo che la direzione dell'azienda sia in grado di generare un profitto superiore alle aspettative del mercato, quindi il prezzo delle azioni aumenterà oltre $ 100 e quindi creerà più valore per gli azionisti. D'altra parte, se i guadagni sono inferiori alle attese, la gestione sarà responsabile in quanto la ricchezza degli azionisti sarà diluita.
Vantaggi
- In linea con le previsioni di mercato / analisti
- Incorpora il bilancio
- Mostra la qualità della gestione
- Concentrarsi sui driver di valore e sulla massimizzazione della ricchezza degli azionisti
Svantaggi
- La complessità della contabilità può portare a un valore contabile errato
- Non adatto a società con una politica dei dividendi coerente
- Simile a DCF, dipende molto dalle previsioni delle proiezioni aziendali
- L'orizzonte di previsione può differire tra gli analisti, portando a un giudizio errato
Risorse addizionali
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- Formula del flusso di cassa scontato Formula DCF del flusso di cassa scontato La formula del flusso di cassa scontato DCF è la somma del flusso di cassa in ciascun periodo diviso per uno più il tasso di sconto elevato alla potenza del periodo #. Questo articolo suddivide la formula DCF in termini semplici con esempi e un video del calcolo. La formula viene utilizzata per determinare il valore di un'azienda
- Guida agli utili Guida agli utili Una guida agli utili è l'informazione fornita dalla direzione di una società quotata in borsa in merito ai suoi risultati futuri attesi, comprese le stime
- Metodi di valutazione Metodi di valutazione Quando si valuta una società come un'entità in funzionamento, vengono utilizzati tre metodi di valutazione principali: analisi DCF, società comparabili e transazioni precedenti. Questi metodi di valutazione sono utilizzati nell'investment banking, ricerca azionaria, private equity, sviluppo aziendale, fusioni e acquisizioni, acquisizioni con leva finanziaria e finanza
