Qual è il rapporto di pagamento CDS?

Il CDS Payout Ratio è la proporzione dell'importo assicurato che il titolare del credit default swap Credit Default Swap Un credit default swap (CDS) è un tipo di derivato creditizio che fornisce all'acquirente protezione contro il default e altri rischi. L'acquirente di un CDS effettua pagamenti periodici al venditore fino alla data di scadenza del credito. Nell'accordo, il venditore si impegna che, se l'emittente del debito è inadempiente, il venditore pagherà all'acquirente tutti i premi e gli interessi sono pagati dal venditore dello swap se l'attività sottostante è inadempiente.

Rapporto di pagamento CDS

Come funziona

Supponiamo che un investitore detenga titoli di Stato spagnoli per un valore di € 10.000.000. Le obbligazioni pagano un interesse cedolare Tasso cedola Un tasso cedolare è l'importo del reddito da interessi annuo pagato a un obbligazionista, basato sul valore nominale dell'obbligazione. del 5% annuo. L'investitore è preoccupato per la sua esposizione (supponiamo che ci sia una recessione in Spagna) e acquista credit default swap per le sue obbligazioni da una banca. Il CDS richiede un premio iniziale del 2% e premi annuali dell'1% dell'importo assicurato (10.000.000 €).

Pertanto, l'investitore paga € 200.000 in anticipo alla banca e paga € 100.000 all'anno per i successivi 5 anni (durata delle obbligazioni). Supponiamo che ci sia un grande scandalo finanziario in Spagna e che il governo spagnolo sia inadempiente su tutti i titoli obbligazionari superiori a € 2.500.000. L'investitore riceve € 2.500.000 dal governo spagnolo e € 7.500.000 dal venditore del CDS (la banca). Il rapporto di pagamento CDS è calcolato di seguito:

Esempio illustrativo

Cosa sono i credit default swap?

I credit default swap sono derivati ​​di credito che vengono utilizzati per coprirsi dal rischio di insolvenza. Possono essere visti come una pseudoassicurazione generatrice di reddito. Un CDS è lo scambio di una cedola fissa (o variabile) contro il pagamento di una perdita causata dal default di uno specifico titolo.

Considera il seguente esempio: un investitore detiene una grande quantità di titoli di stato greci. Tuttavia, a causa della situazione economica della Grecia, l'investitore è preoccupato per la sua esposizione e per il rischio di insolvenza del governo greco. L'investitore, quindi, stipula un contratto di default swap con una banca. L'investitore pagherà alla banca una cedola fissa (o variabile - in base all'accordo esatto) fintanto che il governo greco sarà solvibile.

In caso di inadempimento del governo greco, la banca pagherà all'investitore l'importo della perdita. Un credit default swap è fondamentalmente uno strumento a reddito fisso (o reddito variabile) che consente a due agenti, che hanno opinioni opposte su qualche altro titolo negoziato, di negoziare tra loro senza dover possedere quel titolo.

Esempio illustrativo

Una banca ha prestato $ 80.000.000 al 10% per 15 anni a una grande società di costruzioni che avrebbe utilizzato i soldi per costruire condomini di fascia alta. Poiché la banca è tenuta per legge ad assicurare tutti i prestiti superiori a $ 10.000.000, acquista un credit default swap al 2% dell'importo del capitale assicurato. Pertanto, la banca paga ogni anno al venditore di CDS il 4% dell'importo del capitale assicurato (4% di $ 80.000.000) per i successivi 15 anni.

In cambio, il venditore CDS coprirà l'importo non pagato in caso di insolvenza della società di costruzioni. Se la società di costruzioni è inadempiente (c'è una recessione e nessuno può permettersi condomini di fascia alta) e può restituire solo $ 30.000.000 del capitale iniziale, la banca può richiedere il resto al venditore di CDS. Il rapporto di pagamento del CDS è di $ 50.000.000 / $ 80.000.000 = 62,5% . I credit default swap vengono solitamente utilizzati per assicurare l'importo del capitale e, in questo caso, la banca rischia ancora di perdere i pagamenti degli interessi.

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  • Contratto di swap su valute Contratto di swap su valute Un contratto di swap su valute (noto anche come contratto di swap su valute) è un contratto derivato tra due parti che prevede lo scambio di pagamenti di interessi, nonché lo scambio di importi di capitale in alcuni casi, che sono denominati in valute diverse.
  • Posizioni lunghe e corte Posizioni lunghe e corte Nell'investimento, le posizioni lunghe e corte rappresentano le scommesse direzionali degli investitori che un titolo salirà (se lungo) o scenderà (se corto). Nel trading di asset, un investitore può assumere due tipi di posizioni: long e short. Un investitore può acquistare un asset (andando a lungo) o venderlo (andando a breve).
  • Total Return Swap Total Return Swap Un Total Return Swap è un contratto tra due parti che scambiano tra loro il rendimento di un'attività finanziaria. In questo accordo, una parte effettua i pagamenti in base a un tasso fisso mentre l'altra parte effettua i pagamenti in base al rendimento totale di un'attività sottostante.

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