Il valore autonomo è un metodo di valutazione che determina il valore di una società nel suo valore corrente prima di un accordo di fusione e acquisizione Fusioni Acquisizioni Processo di fusione e acquisizione Questa guida ti guida attraverso tutte le fasi del processo di fusione e acquisizione. Scopri come vengono completate fusioni, acquisizioni e accordi. In questa guida, illustreremo il processo di acquisizione dall'inizio alla fine, i vari tipi di acquirenti (acquisti strategici o finanziari), l'importanza delle sinergie e i costi di transazione. Viene utilizzato per determinare l'idoneità di una società target come partner di fusione o acquisizione e l'effetto sinergico che la transazione porterà all'acquirente.
Alcuni degli elementi inclusi nella determinazione del valore attuale dell'azienda includono il personale, la base patrimoniale, i canali di distribuzione, la produzione corrente o la struttura dei servizi e la struttura dei costi operativi.
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In alcuni casi, il valore di un obiettivo di acquisizione può superare il valore autonomo stimato per la società dell'acquirente. Significa che l'acquirente trarrà più valore dalla transazione rispetto alla combinazione delle attività delle due società.
Ad esempio, quando acquisiscono una società di software, i dipendenti della società creano un effetto sinergico nella società dell'acquirente. Se la società acquisisce la società di software senza i suoi dipendenti tecnici, l'acquirente non realizzerà immediatamente l'effetto sinergico poiché sarà costretto a sostenere costi aggiuntivi per la formazione di nuovi dipendenti. Inoltre, i nuovi dipendenti impiegheranno tempo per abituarsi ai sistemi interni dell'azienda acquisita.
Qual è l'effetto sinergia negli accordi di fusione e acquisizione
Synergy Synergy Synergy è il concetto che l'insieme di un'entità vale più della somma delle parti. Questa logica è in genere una forza trainante dietro fusioni e acquisizioni (M&A), in cui banchieri di investimento e dirigenti aziendali spesso utilizzano la sinergia come motivazione per l'accordo. è una delle metriche che le parti in un accordo di fusione e acquisizione utilizzano per giustificare la transazione e il prezzo della transazione. Di solito, il costo di acquisizione viene calcolato tenendo conto dei benefici attesi per entrambe le società dopo l'acquisizione. I vantaggi di cui godono le due società fuse sono denominati sinergie. Synergy può essere classificata come sinergie operative e finanziarie.
1. Sinergie operative
Le sinergie operative si riferiscono alla capacità dell'operazione di aumentare i rendimenti generati dalle attività e accelerare la crescita dell'azienda, il che si traduce in un aumento dei flussi di cassa per l'entità combinata. Un esempio di sinergia operativa sono le economie di scala Economie di scala Le economie di scala si riferiscono al vantaggio di costo sperimentato da un'impresa quando aumenta il suo livello di produzione. Il vantaggio deriva dalla relazione inversa tra costo fisso unitario e quantità prodotta. Maggiore è la quantità di output prodotta, minore è il costo fisso unitario. Tipologie, esempi, guida generata dalla transazione.
Poiché le aziende cessano di funzionare come due entità diverse, eliminano i costi precedentemente sostenuti individualmente come i costi di distribuzione, i costi di amministrazione e i costi di affitto. La società risultante dalla fusione beneficia inoltre di un gran numero di offerte di prodotti e servizi e di un ampio pool di potenziali clienti.
2. Sinergie finanziarie
Sinergie finanziarie Sinergia finanziaria Sinergia finanziaria si verifica quando l'unione di due società migliora le attività finanziarie a un livello superiore rispetto a quando le società operavano come entità separate. Di solito, le transazioni di fusione e acquisizione si traducono in una società più grande, che ha un potere contrattuale maggiore per ottenere un costo del capitale inferiore. comportano il miglioramento della performance finanziaria di cui godono due aziende quando si fondono in una società più grande. I miglioramenti includono una maggiore capacità di indebitamento, un minor costo del capitale, migliori flussi di cassa e vantaggi fiscali. La società combinata gode di un potere contrattuale più elevato e può essere in grado di negoziare un costo del capitale inferiore da parte delle istituzioni finanziarie.
Può migliorare la sua capacità di prestito poiché ottiene flussi di cassa e utili più stabili che assicurano ai creditori che la società sarà in grado di adempiere al proprio debito. L'acquirente crea anche vantaggi fiscali quando acquisisce un'entità in perdita poiché riduce l'onere fiscale complessivo.
Sebbene le società si concentrino principalmente su sinergie positive, un acquirente potrebbe anche sperimentare sinergie negative, in cui le esperienze dell'azienda combinata hanno diminuito la performance finanziaria dopo l'acquisizione. Ad esempio, la società risultante dalla fusione potrebbe essere costretta a sostenere costi aggiuntivi per formare i suoi nuovi dipendenti e assumere personale più esperto per rafforzare il suo team di gestione.
Inoltre, l'acquisizione di una società target con una reputazione finanziaria negativa tra gli istituti di credito può influire sulla capacità di indebitamento dell'acquirente, poiché la maggior parte degli istituti di credito esiterà a prestare ingenti importi di debito nell'entità combinata per proteggersi dal rischio di insolvenza.
Come viene utilizzato il valore autonomo
Standalone viene utilizzato per determinare l'idoneità di un obiettivo di acquisizione nell'operazione di fusione e acquisizione e se la transazione migliorerà la valutazione dell'acquirente dopo l'acquisizione. Pertanto, l'acquirente deve condurre la due diligence. affare o processo di investimento. La due diligence viene completata prima della chiusura di un accordo. sulla società target per determinare la capacità del target di creare sinergie positive nella capogruppo.
La due diligence implica il calcolo dei costi che l'acquirente dovrà sostenere prima della piena incorporazione dell'infrastruttura del target nella società. I costi includono i costi di ammortamento delle attività, l'acquisizione di nuove infrastrutture, i costi di formazione del nuovo personale, i costi di riorganizzazione del team esecutivo, ecc.
Un'azienda target con risorse o capacità uniche come un sistema brevettato e una tecnologia proprietaria è in grado di attrarre un prezzo premium durante l'acquisizione a causa di un valore autonomo più elevato. Il prezzo di acquisto sarebbe più alto se l'acquirente stima che genererà più ricavi con la società acquisita rispetto ai ricavi che la società target avrebbe potuto generare in futuro se avesse continuato a operare in modo indipendente.
Il valore aggiuntivo generato è indicato come sinergia, che può essere misurato dalla maggiore efficienza operativa e dalla forte performance finanziaria della società incorporata.
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