At the money (ATM) descrive una situazione in cui il prezzo di esercizio di un'opzione è uguale al prezzo di mercato corrente dell'asset sottostante. È un concetto di moneyness, che descrive la posizione tra il prezzo di esercizio Prezzo di esercizio Il prezzo di esercizio è il prezzo al quale il titolare dell'opzione può esercitare l'opzione di acquistare o vendere un titolo sottostante, a seconda che detenga un'opzione di acquisto o opzione put. Un'opzione è un contratto con il diritto di esercitare il contratto a un prezzo specifico, noto come prezzo di esercizio. di un'opzione e il prezzo di mercato dell'attività sottostante.
Un'opzione call e put con lo stesso asset sottostante può essere allo stesso tempo in the money. Le opzioni vengono scambiate più frequentemente quando sono in the money.
Sommario
- Un'opzione è al prezzo quando il prezzo di esercizio di un'opzione è uguale al prezzo di mercato corrente dell'asset sottostante.
- Le opzioni at-the-money o out-of-the-money non hanno valori intrinseci, mentre le opzioni in-the-money hanno valori intrinseci positivi.
- Un'opzione call e un'opzione put con lo stesso asset sottostante possono essere in the money contemporaneamente.
Valore delle opzioni at-the-money
Il valore totale di un'opzione, che è anche il prezzo dell'opzione, è costituito da due parti: un valore intrinseco e un valore temporale . Il valore intrinseco Valore intrinseco Il valore intrinseco di un'azienda (o di qualsiasi titolo di investimento) è il valore attuale di tutti i flussi di cassa futuri attesi, scontati al tasso di sconto appropriato. A differenza delle forme relative di valutazione che guardano a società comparabili, la valutazione intrinseca guarda solo al valore intrinseco di un'azienda da sola. di un'opzione, nota anche come valore monetario, è la differenza tra il prezzo di esercizio e il prezzo dell'attività sottostante, assumendo che l'opzione venga esercitata immediatamente.
Ad esempio, il prezzo corrente (spot) di un'attività è di $ 120 e l'opzione call e l'opzione put condividono lo stesso prezzo di esercizio a $ 100. L'opzione call ha un valore intrinseco positivo di $ 20, in quanto dà il diritto di acquistare un'attività del valore di $ 120 al prezzo di $ 100. L'opzione put non ha valore intrinseco poiché non verrà esercitata né creerà alcun profitto.
Il valore temporale di un'opzione è il valore rimanente dopo aver sottratto il valore intrinseco dal valore totale. Maggiore è la data di scadenza, maggiore è il valore temporale. Per un'opzione europea, quando il valore intrinseco di un'opzione è maggiore del suo valore totale, il valore temporale è negativo. Per un'opzione americana Opzioni americane vs europee vs bermudesi Esistono diversi tipi di opzioni che differiscono in termini di restrizioni di esercizio. Esploriamo le opzioni americane vs europee vs bermudiane per scoprirlo, il trader può esercitare l'opzione ogni volta che il valore temporale diventa negativo.
Valore temporale = Valore totale - Valore intrinseco
Un'opzione non ha alcun valore intrinseco quando è in the money. Poiché il prezzo di esercizio dell'opzione e il prezzo di mercato corrente dell'attività sottostante sono gli stessi, il titolare dell'opzione non può realizzare alcun profitto esercitando l'opzione, il che significa che un'opzione at-the-money ha solo un valore temporale.
Al denaro e altri soldi
Altri due concetti di moneyness sono in the money (ITM) e out of the money (OTM) . Quando un'opzione è in the money, ha un valore intrinseco e un valore temporale positivi. Quando un'opzione è out of the money, non ha valore intrinseco, il che significa che l'investitore non può realizzare alcun profitto esercitando l'opzione.
Per le opzioni call, gli investitori traggono vantaggio dall'esercizio quando il prezzo spot dell'asset è superiore al prezzo di esercizio (valore intrinseco positivo) e non esercitano quando il prezzo spot è inferiore al prezzo di esercizio (nessun valore intrinseco). Quindi, le opzioni call sono in the money quando il prezzo spot supera il prezzo strike e out of the money quando il prezzo spot è inferiore al prezzo strike.
Al contrario, gli investitori esercitano le loro opzioni put a un prezzo di mercato inferiore al prezzo di esercizio per realizzare profitti, poiché possono vendere un'attività a un prezzo superiore a quello che valgono attualmente. Le opzioni sono in the money a questo punto. Quando il prezzo spot è superiore al prezzo di esercizio, gli investitori non eserciteranno e quindi il valore intrinseco è zero. Le opzioni sono esaurite a questo punto.
Un'opzione put e un'opzione call con lo stesso asset sottostante e lo stesso prezzo di esercizio possono essere at the money contemporaneamente, ma non possono essere in the money o out of the money allo stesso tempo. Ad esempio, se una call e una put di un titolo hanno entrambi un prezzo di esercizio di $ 100 quando il titolo sottostante è attualmente scambiato a $ 100, la call e la put sono entrambe in the money.
Se il prezzo del titolo sale, l'opzione call è in the money con un valore intrinseco pari al prezzo spot meno il prezzo di esercizio, e allo stesso tempo l'opzione put è out of the money. Se il prezzo scende, l'opzione call è out of the money e la put è in the money con un valore intrinseco pari al prezzo di esercizio meno il prezzo dello sport.
Al sorriso di soldi e volatilità
La volatilità implicita tende ad essere la più bassa quando un'opzione è pari o vicina al denaro e aumenta quando l'opzione si sposta più lontano dal denaro o dal denaro. La relazione tra il denaro e la volatilità implicita può essere tracciata in una curva a forma di U, nota come "sorriso della volatilità".
Il sorriso della volatilità implicita non si applica a tutte le opzioni. Le opzioni su valute e su azioni con scadenze brevi hanno maggiori probabilità di assumere una curva di volatilità a forma di U. Ci sono anche casi di volatilità skew o smirk, che mostrano una maggiore volatilità quando un'opzione va oltre in the money o out of the money.
La volatilità implicita è un fattore che determina il prezzo delle opzioni. Maggiore è la volatilità implicita, maggiore è il prezzo dell'opzione. Confrontando opzioni con diversi prezzi di esercizio ma le stesse caratteristiche, il sorriso della volatilità suggerisce che le opzioni in-the-money e out-of-the-money tendono ad avere prezzi delle opzioni più alti rispetto alle opzioni at-the-money.
Più risorse
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