L'espansione multipla è una forma di arbitraggio che impiega l'acquisto di un titolo. Titoli negoziabili I titoli negoziabili sono strumenti finanziari a breve termine senza restrizioni che vengono emessi per titoli azionari o per titoli di debito di una società quotata in borsa. La società emittente crea questi strumenti con il preciso scopo di raccogliere fondi per finanziare ulteriormente le attività aziendali e l'espansione. a una valutazione inferiore più Tipi di multipli di valutazione Esistono molti tipi di multipli di valutazione utilizzati nell'analisi finanziaria. Questi tipi di multipli possono essere classificati come multipli del patrimonio netto e multipli del valore d'impresa. Sono utilizzati in due diversi metodi: analisi di società comparabili (comps) o transazioni precedenti, (precedenti). Vedi esempi di come calcolare e vendere un titolo a un multiplo di valutazione più alto. Generalmente,le società con multipli di valutazione inferiori sono più piccole e con un rischio di investimento più elevato rispetto alle società con multipli di valutazione più elevati.
Inoltre, il concetto di "espansione multipla" può essere utilizzato per descrivere qualsiasi aumento del multiplo di valutazione dell'azienda.
Espansione multipla nel private equity
Sebbene l'espansione multipla possa essere correlata a qualsiasi tipo di acquisto, questo concetto è ampiamente utilizzato negli accordi di private equity Cronologia delle transazioni di private equity Ci sono vari passaggi coinvolti in una sequenza temporale di una transazione di private equity. Il diagramma seguente mostra le diverse fasi di una transazione di fusione e acquisizione, che includono la firma di un accordo di non divulgazione, la modellazione e la valutazione finanziaria e la generazione di un rapporto sulla qualità degli utili. . Viene utilizzato insieme alla leva Leva In finanza, la leva finanziaria è una strategia che le aziende utilizzano per aumentare gli asset, i flussi di cassa e i rendimenti, sebbene possa anche amplificare le perdite. Esistono due tipi principali di leva finanziaria: finanziaria e operativa. Per aumentare la leva finanziaria, un'impresa può prendere in prestito capitale emettendo titoli a reddito fisso o prendendo in prestito denaro direttamente da un prestatore. La leva operativa può e struttura dell'affare.
È difficile prevedere l'espansione multipla di un'azienda. Tuttavia, le società di private equity applicano tecniche speciali per raggiungere i seguenti obiettivi:
- Aumentare l'efficienza operativa e la generazione di flussi di cassa durante la vita dell'investimento.
- Monitorare i multipli di valutazione correnti e le attività di fusione e acquisizione nel mercato.
- Cerca in modo proattivo il miglior tempo di uscita dall'investimento al multiplo di valutazione più alto.
Esempio di espansione multipla
La società di private equity PE Partners ha deciso di acquisire Startup Inc. PE Partners è disposta a impiegare espansioni multiple per trarre profitto dal suo investimento in Startup Inc. Attualmente, Startup Inc. ha un Enterprise Value Enterprise Value Enterprise Value, o Firm Value, è l'intero valore di un'impresa pari al suo valore del patrimonio netto, più il debito netto, più eventuali interessi di minoranza, utilizzati nella valutazione. Considera l'intero valore di mercato piuttosto che solo il valore del patrimonio netto, quindi sono inclusi tutti gli interessi di proprietà e le rivendicazioni patrimoniali sia del debito che del capitale. (EV) di $ 10 milioni e un EBITDA EBITDA EBITDA o guadagni prima di interessi, tasse, ammortamenti e ammortamenti sono i profitti di una società prima che vengano effettuate queste detrazioni nette.L'EBITDA si concentra sulle decisioni operative di un'impresa perché guarda alla redditività dell'azienda dalle operazioni principali prima dell'impatto della struttura del capitale. Formula, esempi da 5 milioni di dollari. PE Partners ha stabilito che EV / EBITDA è il multiplo di valutazione più appropriato per le molteplici indicazioni di espansione. Il multiplo EV / EBITDA iniziale è 2x.
Al fine di raggiungere l'espansione, PE Partners prevede di guidare l'efficienza operativa di Startup Inc. aumentando la produzione ed eliminando alcuni costi.
Dopo tre anni, l'EV dell'azienda raggiunge i 100 milioni di dollari e l'EBITDA diventa 20 milioni di dollari. Pertanto, l'EV / EBITDA dell'azienda è 5x. In tre anni, il multiplo di Startup Inc. è aumentato di 2,5 volte. PE Partners decide quindi di vendere Startup Inc. per trarre profitto dal suo investimento iniziale.
Risorse addizionali
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- Glossario della valutazione aziendale Glossario della valutazione aziendale Questo glossario della valutazione aziendale copre i concetti più importanti da conoscere nella valutazione di un'azienda. Questa guida fa parte del modello di valutazione aziendale di Finance
- Analisi di società comparabili Analisi di società comparabili Come eseguire analisi di società comparabili. Questa guida mostra passo dopo passo come costruire analisi aziendali comparabili ("Comps"), include un modello gratuito e molti esempi. Comps è una metodologia di valutazione relativa che esamina i rapporti di società pubbliche simili e li utilizza per ricavare il valore di un'altra attività
- Analisi delle transazioni precedenti Analisi delle transazioni precedenti L'analisi delle transazioni precedenti è un metodo di valutazione dell'azienda in cui le transazioni M&A passate vengono utilizzate per valutare un'attività comparabile oggi. Comunemente indicato come "precedenti", questo metodo di valutazione viene utilizzato per valutare un'intera azienda come parte di una fusione / acquisizione comunemente preparata dagli analisti
- Metodi di valutazione Metodi di valutazione Quando si valuta una società come un'entità in funzionamento, vengono utilizzati tre metodi di valutazione principali: analisi DCF, società comparabili e transazioni precedenti. Questi metodi di valutazione sono utilizzati nell'investment banking, ricerca azionaria, private equity, sviluppo aziendale, fusioni e acquisizioni, acquisizioni con leva finanziaria e finanza
