Cos'è il prezzo sporco?

Il prezzo sporco è quando il prezzo di un'obbligazione include gli interessi maturati dall'ultimo pagamento della cedola.

Prezzo sporco

Quando gli investitori acquistano titoli a reddito fisso, come obbligazioni Obbligazioni vs azioni Per i potenziali investitori e molti altri, è importante distinguere tra obbligazioni e azioni. Due delle classi di attività più comuni per gli investimenti sono, si aspettano di ricevere i pagamenti delle cedole in base a un programma fisso. Tuttavia, il prezzo di un'obbligazione dipende dal valore attuale dei futuri pagamenti delle cedole. A meno che un'obbligazione non venga acquistata alla data di pagamento della cedola, il prezzo dell'obbligazione probabilmente include gli interessi maturati da allora.

Pertanto, l'acquirente perderà il pagamento di una cedola e il venditore intascerà gli interessi maturati: questo sarebbe un prezzo sporco. Ciò contrasta con un prezzo pulito, che esclude qualsiasi interesse maturato.

Sommario

  • Il prezzo sporco è quando il prezzo di un'obbligazione include gli interessi maturati dall'ultimo pagamento della cedola.
  • È visto come "sporco" perché l'interesse maturato incluso nel prezzo dell'obbligazione va al venditore.
  • Per calcolare il prezzo sporco, somma il prezzo pulito e gli interessi maturati.

Capire il prezzo sporco

Per capire il prezzo sporco, è importante prima capire come funzionano le obbligazioni. Come altre attività a reddito fisso, le obbligazioni forniscono un pagamento cedolare all'obbligazionista in base a un programma fisso. I pagamenti delle cedole possono avvenire mensilmente, trimestralmente o annualmente. Tuttavia, la maggior parte delle obbligazioni effettua pagamenti di cedole su base semestrale (ogni sei mesi).

Il prezzo di un'obbligazione si basa sul valore attuale dei suoi flussi di cassa futuri. Una volta effettuato il pagamento della cedola, non ci saranno ulteriori pagamenti fino alla data di pagamento successiva. L'interesse che matura tra ogni data di pagamento è noto come interesse maturato Interesse maturato L'interesse maturato si riferisce alla parte dell'interesse che si è verificato, ma il pagamento non è stato ancora effettuato o ricevuto dal mutuatario o dal prestatore. . Alla data di pagamento, l'interesse maturato si azzera nuovamente.

Se un investitore decide di acquistare un'obbligazione dopo la data di pagamento, non riceverà alcun pagamento della cedola fino alla data di pagamento successiva. Tuttavia, il venditore di obbligazioni può prezzare un'obbligazione per includere eventuali interessi maturati fino alla data di vendita - è noto come prezzo sporco.

Il prezzo viene definito "sporco" perché l'acquirente paga il prezzo dell'obbligazione e gli interessi maturati, ma non riceverà alcun pagamento della cedola fino alla data di pagamento successiva. Pertanto, l'interesse maturato incluso nel prezzo dell'obbligazione va al venditore.

Come calcolare i prezzi

Negli Stati Uniti, è tipico fornire prezzi delle obbligazioni puliti escludendo qualsiasi interesse maturato. Dopo che l'acquisto è stato completato (regolato), l'interesse maturato viene quindi aggiunto di nuovo al prezzo netto per riflettere il vero valore di mercato dell'obbligazione.

Prezzo sporco

Calcolare il prezzo sporco è abbastanza semplice, dobbiamo semplicemente aggiungere l'interesse maturato al prezzo pulito.

La formula è la seguente:

Prezzo sporco = Prezzo pulito + Interesse maturato

Prezzo pulito

Se desideriamo trovare il prezzo pulito, separiamo semplicemente l'effetto dell'interesse maturato dal prezzo sporco.

La formula sarebbe la seguente:

Prezzo pulito = Prezzo sporco - Interessi maturati

Entrambi i prezzi

Per calcolare entrambi i prezzi, avremmo anche bisogno della formula per gli interessi maturati:

Interessi maturati - Formula

Dove:

  • F = valore nominale
  • C = Tasso cedolare annuo totale Tasso cedolare Un tasso cedolare è l'importo del reddito da interessi annuo pagato a un obbligazionista, in base al valore nominale dell'obbligazione.
  • M = Numero di cedole pagate all'anno
  • D = giorni dall'ultimo pagamento
  • T = Periodo di maturazione (numero di giorni tra i pagamenti)

Esempio del mondo reale

Supponiamo che un titolo di Stato paghi una cedola del 5% e raggiunga la scadenza nel 2022. La cedola viene pagata semestralmente il 1 ° dicembre e il 1 ° giugno. Supponiamo che un investitore acquisti l'obbligazione il 1 ° gennaio 2020, al prezzo di $ 1.500.

Per calcolare il prezzo sporco, abbiamo prima bisogno degli interessi maturati dall'ultima data di pagamento. Se l'obbligazione è stata regolata il 1 ° gennaio, sono trascorsi 31 giorni. Usando la formula dall'alto:

Interessi maturati - Formula

Interessi maturati - Esempio di calcolo

La risoluzione dell'equazione di cui sopra fornisce un interesse maturato di $ 6,37 .

Per trovare il prezzo sporco, useremmo la formula data sopra:

Prezzo sporco = Prezzo pulito + Interesse maturato

Prezzo sporco = $ 1.500 + $ 6,37 = $ 1.506,37

Pertanto, il prezzo sporco di un'obbligazione venduta il 1 ° gennaio sarebbe di $ 1.506,37 .

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