A Minsky Moment è un improvviso crollo del mercato dopo un lungo periodo di attività speculativa insostenibile che coinvolge importi di debito elevati presi dagli investitori. Il termine è spesso utilizzato per discutere di crisi finanziarie passate e / o probabili future Recessione Recessione è un termine utilizzato per indicare un rallentamento dell'attività economica generale. In macroeconomia, le recessioni sono ufficialmente riconosciute dopo due trimestri consecutivi di tassi di crescita del PIL negativi. .
Fig.1: Ciclo di Minsky stilizzato (fonte)
Prende il nome da un economista americano, Hyman Minsky, che ha affermato che i mercati sono suscettibili di essere instabili e lunghi periodi di buoni mercati alla fine finiscono in crisi più ampie.
Sommario
- Un momento Minsky è il momento che precede un crollo completo del mercato. Momenti Minsky si verificano quando gli investitori si impegnano in attività speculative aggressive e aumentano i rischi di credito durante periodi di prosperità prolungati.
- Hyman Minsky ha affermato che i mercati sono intrinsecamente instabili e oscillano tra periodi di stabilità e instabilità.
- Ci sono tre fasi del prestito di credito che portano a una copertura Minsky Moment, al prestito speculativo e alla fase Ponzi.
Quando accade un momento Minsky
Quando i mercati sono buoni per un lungo periodo di tempo, gli investitori tendono a continuare a prendere in prestito e ad aumentare il rischio nel loro portafoglio. Gli investitori continuano ad assumersi rischi, ipotizzando che il prezzo dell'asset continuerà ad aumentare.
Tuttavia, quando i prezzi cessano di aumentare, gli investitori hanno preso in prestito così tanto per ottenere le attività che non hanno abbastanza liquidità per estinguere i loro debiti. I finanziatori chiedono quindi il rimborso del prestito e, di conseguenza, gli investitori iniziano a vendere i loro beni. Può innescare un improvviso crollo del prezzo degli asset e il mercato è testimone di un momento Minsky.
Catalizzatori ed effetti di un momento Minsky
Gli investitori si impegnano in speculazioni aggressive durante i mercati rialzisti e prendono in prestito per capitalizzare i sentimenti di mercato. Più a lungo i professionisti rialzisti e ribassisti nella finanza aziendale si riferiscono regolarmente ai mercati come rialzisti e ribassisti sulla base di movimenti di prezzo positivi o negativi. In genere si considera che esista un mercato ribassista quando si è verificato un calo del prezzo del 20% o più dal picco e un mercato rialzista è considerato un recupero del 20% da un minimo del mercato. periodi, maggiore è il debito dovuto dagli investitori e, di conseguenza, maggiore è il rischio.
Le attività acquisite dagli investitori generano liquidità, che viene utilizzata per estinguere il debito contratto per acquisirle. Arriva un punto in cui la liquidità non è sufficiente per compensare il debito a causa del valore decrescente delle attività con leva. Succede perché un leggero ritracciamento del mercato, che è un comportamento normale, si traduce in una diminuzione della valutazione degli asset con leva.
Di conseguenza, gli emittenti di debito iniziano a richiedere prestiti chiedendo rimborsi. Poiché è difficile vendere asset speculativi, gli investitori sono tenuti a vendere quelli meno speculativi. Crea una spirale di mercato, un forte calo della liquidità e un'intensa domanda di liquidità sul mercato, che potrebbe richiedere l'intervento delle banche centrali.
La rapida diminuzione del volume del credito porta all'inevitabile collasso del mercato. Il mercato sperimenta un momento Minsky a questo punto e può essere seguito da un lungo periodo di instabilità del mercato.
Fasi che conducono a un momento Minsky
Secondo Hyman Minsky, un'economia sperimenta tre fasi di prestito di credito con livelli di rischio in aumento in ogni fase successiva, che alla fine porta a un crollo del mercato:
1. Fase di copertura
La fase di copertura è la fase più stabile, in cui i mutuatari hanno un flusso di cassa sufficiente dagli investimenti per coprire sia il pagamento del capitale che degli interessi. Nella fase di copertura, gli standard di prestito continuano ad essere elevati.
2. Fase del prestito speculativo
Nella fase di prestito speculativo, i flussi di cassa dagli investimenti coprono solo i pagamenti degli interessi del mutuatario. Interessi passivi Gli interessi passivi derivano da una società che finanzia tramite prestiti o leasing di capitale. Gli interessi si trovano nel conto economico, ma possono essere calcolati anche attraverso la pianificazione dell'indebitamento. Il programma dovrebbe delineare tutti i principali pezzi di debito che un'azienda ha nel proprio bilancio e calcolare gli interessi moltiplicando il, non il capitale. Gli investitori ipotizzano che il valore dei loro investimenti continuerà ad aumentare e che i tassi di interesse non aumenteranno.
3. Fase Ponzi
La fase Ponzi è la più rischiosa del ciclo. I flussi di cassa dei mutuatari derivanti dai loro investimenti non sono sufficienti a coprire gli interessi e il pagamento del capitale. Gli investitori prendono in prestito, credendo che l'aumento del valore delle attività consentirà loro di vendere le attività a prezzi più elevati, consentendo loro di estinguere o rifinanziare il loro debito.
La fase Ponzi è caratterizzata da un'elevata valutazione degli asset. Attualmente, il debito societario non finanziario degli Stati Uniti, misurato come percentuale del PIL Prodotto interno lordo (PIL) Il prodotto interno lordo (PIL) è una misura standard della salute economica di un paese e un indicatore del suo tenore di vita. Inoltre, il PIL può essere utilizzato per confrontare i livelli di produttività tra diversi paesi. , è superiore a prima dell'ultima crisi finanziaria.
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