Questo modello di valore attuale rettificato guida l'utente attraverso il calcolo dell'APV a partire dal valore del progetto unlevered e del PV del finanziamento del debito.
Di seguito è riportata un'anteprima del modello del valore attuale modificato:
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Il valore attuale rettificato (APV) viene utilizzato per la valutazione Metodi di valutazione Quando si valuta una società come un'entità in funzionamento, vengono utilizzati tre metodi di valutazione principali: analisi DCF, società comparabili e transazioni precedenti. Questi metodi di valutazione sono utilizzati nell'investment banking, nella ricerca sul capitale, nel private equity, nello sviluppo aziendale, nelle fusioni e acquisizioni, nelle acquisizioni con leva finanziaria e nel finanziamento di progetti e società. Prende il valore attuale netto (NPV) NPV Formula guida alla formula NPV in Excel quando si esegue l'analisi finanziaria. È importante capire esattamente come funziona la formula NPV in Excel e la matematica sottostante. NPV = F / [(1 + r) ^ n] dove, PV = valore attuale, F = pagamento futuro (flusso di cassa), r = tasso di sconto, n = numero di periodi futuri,più il valore attuale dei costi di finanziamento del debito Costo del debito Il costo del debito è il rendimento che un'azienda fornisce ai suoi debitori e creditori. Il costo del debito viene utilizzato nei calcoli WACC per l'analisi di valutazione. , che includono gli scudi fiscali sugli interessi Scudi fiscali sugli interessi Il termine "scudo fiscale sugli interessi" si riferisce alle imposte sul reddito ridotte causate dalle detrazioni sul reddito imponibile dagli interessi passivi di una società. , costo del debito Costo del debito Il costo del debito è il rendimento che un'azienda fornisce ai suoi debitori e creditori. Il costo del debito viene utilizzato nei calcoli WACC per l'analisi di valutazione. emissione, costi di difficoltà finanziarie, sussidi finanziari, ecc.che includono gli scudi fiscali sugli interessi Scudi fiscali sugli interessi Il termine "scudo fiscale sugli interessi" si riferisce alle imposte sul reddito ridotte causate dalle detrazioni sul reddito imponibile dagli interessi passivi di una società. , costo del debito Costo del debito Il costo del debito è il rendimento che un'azienda fornisce ai suoi debitori e creditori. Il costo del debito viene utilizzato nei calcoli WACC per l'analisi di valutazione. emissione, costi di difficoltà finanziarie, sussidi finanziari, ecc.che includono gli scudi fiscali sugli interessi Scudi fiscali sugli interessi Il termine "scudo fiscale sugli interessi" si riferisce alle imposte sul reddito ridotte causate dalle detrazioni sul reddito imponibile dagli interessi passivi di una società. , costo del debito Costo del debito Il costo del debito è il rendimento che un'azienda fornisce ai suoi debitori e creditori. Il costo del debito viene utilizzato nei calcoli WACC per l'analisi di valutazione. emissione, costi di difficoltà finanziarie, sussidi finanziari, ecc.costi di difficoltà finanziarie, sussidi finanziari, ecc.costi di difficoltà finanziarie, sussidi finanziari, ecc.
Il valore attuale rettificato per la valutazione
Il metodo APV per calcolare il valore della leva (VL) di un'impresa o di un progetto consiste in tre passaggi:
Passo 1
Calcola il valore dell'impresa o del progetto unlevered (VU), ovvero il suo valore con tutti i finanziamenti azionari. Per fare ciò, scontare il flusso di FCF Free Cash Flow (FCF) Free Cash Flow (FCF) misura la capacità di un'azienda di produrre ciò a cui gli investitori tengono di più: il denaro disponibile deve essere distribuito in modo discrezionale dal costo unlevered del capitale Unlevered Cost of Capital Unlevered Il costo del capitale è il costo teorico di un'azienda che si finanzia per l'attuazione di un progetto di capitale, senza assumere alcun debito. Formula, esempi. Il costo del capitale unlevered è il tasso di rendimento implicito che un'azienda si aspetta di guadagnare sui propri asset, senza l'effetto del debito. Il WACC assume il capitale corrente (rU).
Passo 2
Calcola il valore netto del finanziamento tramite debito (PVF), che è la somma di vari effetti, tra cui:
- PV (scudi fiscali sugli interessi): il nostro obiettivo principale
- PV (costi di emissione)
- PV (costi di difficoltà finanziarie)
- PV (altre imperfezioni del mercato)
Passaggio 3
Sommare il valore del progetto unlevered e il valore netto del finanziamento del debito per trovare il valore attuale rettificato del progetto. Cioè, VL = VU + PVF.
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