Cos'è il Free Cash Flow to Equity (FCFE)?

Free cash flow to equity (FCFE) è la quantità di denaro che un'azienda genera e che è disponibile per essere potenzialmente distribuita agli azionisti. Azionario Azionario Azionario Azionario (noto anche come Azionario utili trattenuti. Rappresenta anche il valore residuo delle attività meno le passività. Riorganizzando l'equazione contabile originale, otteniamo capitale azionario = attività - passività. Viene calcolato come Cash from Operations meno Spese in conto capitale Spese in conto capitale Una spesa in conto capitale (Capex in breve) è il pagamento in contanti o credito per l'acquisto di beni o servizi che sono capitalizzati in bilancio. In altre parole, è una spesa che viene capitalizzata (cioènon spesato direttamente a conto economico) ed è considerato un "investimento". Gli analisti vedono Capex più debito netto emesso. Questa guida fornirà una spiegazione dettagliata del perché è importante e di come calcolarlo, insieme a diversi esempi.

Formula FCFE

Formula FCFE

Diamo un'occhiata a come calcolare il Free Cash Flow to Equity (FCFE) esaminando la formula. Può essere facilmente derivato dal Rendiconto dei flussi di cassa di una società Rendiconto dei flussi di cassa Il Rendiconto dei flussi di cassa (denominato anche rendiconto finanziario) è uno dei tre rendiconti finanziari chiave che riportano la liquidità generata e spesa durante un periodo specifico di tempo (ad esempio, un mese, trimestre o anno). Il rendiconto finanziario funge da ponte tra conto economico e stato patrimoniale.

Formula:

FCFE = Cash from Operating Activities - Capital Expenditures + Net Debt Issued (Repaid)

Esempio FCFE

Di seguito è riportato uno screenshot del rapporto annuale 2016 di Amazon e del rendiconto dei flussi di cassa, che può essere utilizzato per calcolare il flusso di cassa gratuito in azioni per gli anni 2014-2016.

calcolo del free cash flow to equity (FCFE)

Come puoi vedere nell'immagine sopra, il calcolo per ogni anno è il seguente:

  • 2014: 6.842 - 4.893 + 6.359 - 513 = 7.795
  • 2015: 11.920 - 4.589 + 353 - 1.652 = 6.032
  • 2016: 16.443 - 6.737 + 621 - 354 = 9.973

Flusso di cassa libero per l'analisi del capitale

Diamo un'occhiata a un foglio di calcolo Excel che un analista finanziario utilizzerebbe per eseguire un'analisi FCFE per un'azienda.

Come si può vedere nelle figure sottostanti, la società dispone di un rendiconto finanziario delineato in modo chiaro, che comprende tre sezioni: operazioni, investimenti e finanziamenti.

free cash flow equity fcfe

Nel 2018, la società ha registrato contanti da operazioni per $ 23.350 milioni, ha speso $ 500 milioni per l'acquisto di proprietà, impianti e attrezzature (PP&E) PP&E (Property, Plant and Equipment) PP&E (Property, Plant, and Equipment) è uno dei principali non -attività correnti presenti in bilancio. PP&E è influenzato da investimenti, ammortamenti e acquisizioni / cessioni di immobilizzazioni. Queste attività svolgono un ruolo chiave nella pianificazione finanziaria e nell'analisi delle operazioni di una società e delle spese future e non hanno emesso alcun nuovo debito, il che si traduce in un FCFE di $ 22,850 milioni.

Nel 2014, i numeri raccontano una storia molto diversa, la società ha registrato contanti da operazioni di - $ 5.490 milioni, ha speso $ 40.400 milioni per l'acquisto di proprietà, impianti e attrezzature (PP&E) e ha emesso $ 18.500 milioni di debito, che si traduce in un FCFE di - $ 27,390 milioni.

Come puoi vedere, in un anno la società ha registrato un FCFE molto positivo e in un altro anno è stato molto negativo, anche se le attività operative non erano così dissimili. La ragione di ciò è stato il significativo investimento che è stato fatto per l'acquisto di ulteriori PP&E.

Poiché gli investitori in azioni devono finanziare l'acquisto di tali attività, la cifra del Free Cash Flow to Equity deve tenerne conto.

FCFE contro FCFF

FCFF è l'acronimo di Free Cash Flow to the Firm e rappresenta il flusso di cassa disponibile per tutti gli investitori del business (sia debito che capitale).

L'unica vera differenza tra i due è la spesa per interessi e il loro impatto sulle tasse. Supponendo che una società abbia qualche debito, il suo FCFF sarà superiore a FCFE per il costo al netto delle imposte dell'importo del debito.

Per saperne di più su FCFF e su come calcolarlo, leggi la guida Ultimate Cash Flow di Finance The Ultimate Cash Flow Guide (EBITDA, CF, FCF, FCFE, FCFF) Questa è la guida definitiva al flusso di cassa per comprendere le differenze tra EBITDA, Cash Flow da Operations (CF), Free Cash Flow (FCF), Unlevered Free Cash Flow o Free Cash Flow to Firm (FCFF). Impara la formula per calcolarli e ricavarli da un conto economico, stato patrimoniale o rendiconto finanziario.

Utilizzo nella valutazione

Quando si valuta una società, è importante distinguere tra Enterprise Value Enterprise Value Enterprise Value, o Firm Value, è l'intero valore di un'impresa uguale al suo valore azionario, più il debito netto, più eventuali interessi di minoranza, utilizzati nella valutazione. Considera l'intero valore di mercato piuttosto che solo il valore del patrimonio netto, quindi sono inclusi tutti gli interessi di proprietà e le rivendicazioni patrimoniali sia del debito che del capitale. e Equity Value Equity Value Equity Value può essere definito come il valore totale della società che è attribuibile agli azionisti. Per calcolare il valore del capitale, segui questa guida di Finance. . L'Enterprise Value è il valore dell'intera azienda senza tener conto della sua struttura di capitale. Il valore del patrimonio netto è il valore attribuibile agli azionisti, che include qualsiasi liquidità in eccesso ed esclude tutti i debiti e gli obblighi finanziari.

Il tipo di valore a cui stai cercando di arrivare determinerà la metrica del flusso di cassa da utilizzare.

Usa FCFE per calcolare il valore attuale netto (VAN) del patrimonio netto.

Usa FCFF per calcolare il valore attuale netto (VAN) dell'impresa.

FCFE in un modello LBO

Come puoi vedere nell'immagine sopra dal corso di modellazione finanziaria LBO di Finance, un analista può creare un programma per i flussi di cassa a livello aziendale e solo azionario.

Come calcolare FCFE da ...

Ecco un paio di modi in cui puoi arrivare alla Formula FCFE da diversi Conto economico Conto economico Il Conto economico è uno dei rendiconti finanziari principali di una società che mostra i loro profitti e perdite in un periodo di tempo. L'utile o la perdita è determinato prendendo tutti i ricavi e sottraendo tutte le spese sia dalle attività operative che da quelle non operative. Questa dichiarazione è una delle tre dichiarazioni utilizzate sia nella finanza aziendale (inclusa la modellazione finanziaria) che nella contabilità. Elementi:

Come calcolare FCFE dal reddito netto Come calcolare FCFE dal reddito netto Il flusso di cassa libero all'equità (FCFE) può essere calcolato dal reddito netto. È la quantità di denaro generato da una società che può essere potenzialmente distribuita agli azionisti della società. Quando si utilizza un metodo di valutazione intrinseco come il modello di valutazione DCF (Discounted Cash Flow),

Come calcolare FCFE da EBIT Come calcolare FCFE da EBIT? Calcola FCFE dall'EBIT: Free Cash Flow to Equity (FCFE) è la quantità di denaro generato da una società che può essere potenzialmente distribuita ai suoi azionisti. Utilizzando l'FCFE, un analista può determinare il valore attuale netto (NPV) del capitale di una società, che può essere successivamente utilizzato per calcolare il prezzo teorico delle azioni della società.

Come calcolare FCFE da CFO Come calcolare FCFE da CFO? Come calcolare FCFE da CFO? Free Cash Flow to Equity (FCFE) è la quantità di denaro generato da una società che può essere potenzialmente distribuita ai suoi azionisti. FCFE è una metrica chiave in uno degli approcci del modello di valutazione DCF (Discounted Cash Flow).

Come calcolare l'FCFE dall'EBITDA Come calcolare l'FCFE dall'EBITDA È possibile calcolare l'FCFE dall'EBITDA sottraendo da esso interessi, tasse, variazione del capitale circolante netto e spese in conto capitale, quindi aggiungere l'indebitamento netto. ) è l'importo di cassa generato da una società che può essere potenzialmente distribuito agli azionisti della società.

Risorse addizionali

Grazie per aver letto questa guida a FCFE e perché è una metrica importante nella finanza aziendale. Finance è il fornitore globale ufficiale della certificazione FMVA® TM FMVA® Financial Modeling & Valuation Analyst Unisciti a oltre 350.600 studenti che lavorano per aziende come Amazon, JP Morgan e la certificazione Ferrari. Per continuare a sviluppare la tua carriera di analista, consulta queste risorse supplementari:

  • Costo del capitale proprio Il costo del capitale è il tasso di rendimento richiesto da un azionista per investire in un'azienda. Il tasso di rendimento richiesto si basa sul livello di rischio associato all'investimento
  • Spesa Spesa Una spesa rappresenta un pagamento in contanti o credito per l'acquisto di beni o servizi. Una spesa viene registrata in un unico momento (il momento dell'acquisto), rispetto a una spesa che viene allocata o maturata in un periodo di tempo. Questa guida esaminerà i diversi tipi di spese nella contabilità
  • Capitalizzazione di mercato Capitalizzazione di mercato La capitalizzazione di mercato (capitalizzazione di mercato) è il valore di mercato più recente delle azioni in circolazione di una società. La capitalizzazione di mercato è uguale al prezzo corrente delle azioni moltiplicato per il numero di azioni in circolazione. La comunità degli investitori utilizza spesso il valore della capitalizzazione di mercato per classificare le società
  • Metodi di valutazione Metodi di valutazione Quando si valuta una società come un'entità in funzionamento, vengono utilizzati tre metodi di valutazione principali: analisi DCF, società comparabili e transazioni precedenti. Questi metodi di valutazione sono utilizzati nell'investment banking, ricerca azionaria, private equity, sviluppo aziendale, fusioni e acquisizioni, acquisizioni con leva finanziaria e finanza

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