Come calcolare il rapporto di copertura del servizio del debito?

Questa guida descriverà come calcolare il rapporto di copertura del servizio del debito Rapporto di copertura del servizio del debito Il rapporto di copertura del servizio del debito (DSCR) misura la capacità di una società di utilizzare il proprio reddito operativo per rimborsare tutti i suoi obblighi di debito, incluso il rimborso del capitale e degli interessi su entrambi debito a breve e lungo termine. . Per prima cosa, esamineremo una breve descrizione del rapporto di copertura del servizio del debito, perché è importante, e poi esamineremo le soluzioni passo passo per diversi esempi di calcoli del rapporto di copertura del servizio del debito.

Formula del rapporto di copertura del servizio del debito

Qual è il rapporto di copertura del servizio del debito (DSCR)?

Questo rapporto misura il reddito operativo netto. Reddito operativo. Il reddito operativo, noto anche come utile operativo o utile prima di interessi e tasse (EBIT), è l'ammontare dei ricavi rimasti dopo aver dedotto i costi operativi diretti e indiretti. Gli interessi passivi, gli interessi attivi e altre fonti di reddito non operative non sono considerati nel calcolo del reddito operativo disponibile per pagare il debito a breve termine. Il DSCR è un utile parametro di riferimento per misurare la capacità di un individuo o di un'azienda di far fronte ai pagamenti del proprio debito in contanti. Un rapporto più alto implica che l'entità è più solvibile perché dispone di fondi sufficienti per onorare i propri debiti - per effettuare i pagamenti richiesti in modo tempestivo.

Perché è importante il DSCR?

Il rapporto DSCR indica la salute finanziaria di un'entità. Un rapporto inferiore indica una maggiore probabilità di insolvenza o fallimento. Fallimento Il fallimento è lo status giuridico di un'entità umana o non umana (un'azienda o un'agenzia governativa) che non è in grado di rimborsare i propri debiti ai creditori. . Tuttavia, un rapporto basso non significa necessariamente che l'azienda sia a rischio. Il DSCR di un'azienda deve essere confrontato con il DSCR di altre società che operano nello stesso settore e valutato rispetto alla media del settore. Sarebbe inappropriato confrontare una compagnia aerea (che tradizionalmente utilizza grandi quantità di debito) con una società di software (che probabilmente utilizza più finanziamenti azionari).

Esempio 1 - Conto economico DSCR

In questo esempio, calcoleremo il rapporto di copertura del servizio del debito della società A. Utilizzare il seguente conto economico:

Calcola il rapporto di copertura del servizio del debito Esempio 1

Risposta

Passaggio 1: scrivi la formula

DSCR = Net Operating Income / Debt Service

Passaggio 2: trova il reddito operativo netto

Il reddito operativo si ottiene sottraendo le spese operative dall'utile lordo dell'azienda. In questo esempio, è pari a $ 600 milioni.

Passaggio 3: trova il servizio di debito

Il servizio del debito sarà tipicamente situato al di sotto del reddito operativo, poiché l'entità deve pagare i suoi interessi e il principale Principal Principal in obbligazioni è il loro valore nominale. È l'investimento iniziale pagato per un titolo o un'obbligazione e non include gli interessi derivati. pagamenti prima delle tasse. Il servizio del debito è solo la spesa per interessi in questo esempio, che è pari a $ 200 milioni.

Passaggio 4: calcola per trovare il DSCR

DSCR = Net Operating Income / Debt Service

DSCR = $ 600 milioni / $ 200 milioni = 3 (o 3 volte in quanto è un rapporto)

Esempio 2 - Conto economico semplice DSCR

In questo esempio, calcoleremo il rapporto di copertura del servizio del debito della società B.Utilizzare le seguenti informazioni e conto economico:

Informazioni :

I pagamenti principali sono $ 150 milioni.

Esempio 2 DSCR

Risposta

Passaggio 1: scrivi la formula

DSCR = Net Operating Income / Debt Service

Passaggio 2: trova il reddito operativo netto

Il reddito operativo si trova al di sotto dei costi operativi (SG&A e spese di ricerca e sviluppo). È uguale a $ 300 milioni in questo esempio.

Passaggio 3: trova il servizio di debito

In questo esempio, il servizio del debito è maggiore perché l'impresa deve rimborsare il capitale più i pagamenti degli interessi.

Servizio del debito = Interessi passivi per interessi Gli interessi passivi derivano da una società che finanzia tramite debito o leasing di capitale. Gli interessi si trovano nel conto economico, ma possono essere calcolati anche attraverso la pianificazione dell'indebitamento. Il programma dovrebbe delineare tutti i principali pezzi di debito che un'azienda ha nel proprio bilancio e calcolare gli interessi moltiplicando i pagamenti del leasing e il rimborso del capitale

Servizio del debito = $ 50 milioni + $ 150 milioni = $ 200 milioni

Passaggio 4: calcola per trovare il DSCR

DSCR = Net Operating Income / Debt Service

DSCR = $ 300M / $ 200M = 1,5 (o 1,5x)

Esempio 3 - Elementi mancanti dal conto economico

In questo esempio, calcoleremo il rapporto di copertura del servizio del debito della società C.Utilizzare le seguenti informazioni e il conto economico:

Informazioni :

Le spese di ricerca e sviluppo rappresentano il 25% delle spese di SGAV dell'azienda.

I pagamenti principali e gli interessi passivi rappresentano ciascuno il 10% del reddito operativo dell'azienda.

Le vendite sono tre volte il costo delle merci vendute dell'azienda.

Risposta

Passaggio 1: scrivi la formula

DSCR = Net Operating Income / Debt Service

Passaggio 2: trova il reddito operativo netto

Per calcolare il reddito operativo netto dell'azienda, dobbiamo calcolare le spese di vendita e ricerca e sviluppo (R&S) Ricerca e sviluppo (R&S) è un processo mediante il quale un'azienda ottiene nuove conoscenze e le utilizza per migliorare i prodotti esistenti e introdurne di nuovi alle sue operazioni. La ricerca e sviluppo è un'indagine sistematica con l'obiettivo di introdurre innovazioni nell'attuale offerta di prodotti dell'azienda. (poiché questi valori non sono forniti).

Vendite = 3 x Costo della merce venduta Costo della merce venduta (COGS) Il costo della merce venduta (COGS) misura il "costo diretto" sostenuto nella produzione di qualsiasi bene o servizio. Comprende il costo del materiale, il costo del lavoro diretto e le spese generali di fabbrica dirette ed è direttamente proporzionale ai ricavi. Man mano che le entrate aumentano, sono necessarie più risorse per produrre i beni o servizi. COGS è spesso

Vendite = 3 x $ 400 milioni = $ 1200 milioni

Spese di ricerca e sviluppo = 25% x Spese di SGAV

Spese di ricerca e sviluppo = 25% x 200 milioni di dollari = 50 milioni di dollari

Reddito operativo netto = Vendite - Costo dei beni venduti - Spese SG&A - Spese di ricerca e sviluppo

Reddito operativo netto = $ 1200 milioni - $ 400 milioni - $ 200 milioni - $ 50 milioni = $ 550 milioni

Passaggio 3: trova il servizio di debito

I pagamenti principali e gli interessi passivi rappresentano ciascuno il 10% del reddito operativo della società:

Pagamenti principali = 10% x reddito operativo

Pagamenti principali = 10% x $ 550 milioni = $ 55 milioni

Spese per interessi = 10% x Reddito operativo

Spesa per interessi = 10% x $ 550 milioni = $ 55 milioni

Ora trova il servizio di debito:

Servizio del debito = pagamenti di interessi e leasing + rimborso del capitale

Servizio del debito = $ 55 milioni + $ 55 milioni = $ 110 milioni

Passaggio 4: calcola per trovare il DSCR

DSCR = Net Operating Income / Debt Service

DSCR = $ 550 milioni / $ 110 milioni = 5 (o 5x)

Esempio 4 - DSCR + compilazione del conto economico

In questo esempio, calcoleremo il rapporto di copertura del servizio del debito della società D.Utilizzare le seguenti informazioni e il conto economico parziale:

Informazioni :

L'aliquota fiscale è del 50%.

Le spese di ricerca e sviluppo sono di $ 10 milioni in meno della metà delle spese per SG&A dell'azienda.

I pagamenti principali sono il doppio dell'utile ante imposte.

Il costo delle merci vendute è pari al 60% delle vendite.

L'utile netto è il 25% dei canoni di locazione.

Le spese SG&A rappresentano il 30% delle vendite dell'azienda.

I pagamenti del contratto di locazione sono il doppio degli interessi passivi.

Esempio 4 DSCR - Aggiornamento

Risposta

Passaggio 1: scrivi la formula

DSCR = Net Operating Income / Debt Service

Passaggio 2: compilare il conto economico

Per trovare il reddito operativo netto dell'azienda, poiché la maggior parte delle voci sono vuote, dobbiamo prima compilare il conto economico con le informazioni in nostro possesso:

Pagamenti di locazione

A partire dagli interessi passivi di $ 20 milioni (l'unico valore che abbiamo), possiamo calcolare i pagamenti del leasing poiché sono il doppio degli interessi passivi.

Pagamenti di leasing = 2 x 20 milioni di dollari = 40 milioni di dollari

Reddito netto

Ora possiamo calcolare il reddito netto (perché è il 25% dei pagamenti di locazione).

Reddito netto = 25% x $ 40 milioni = $ 10 milioni

Utile ante imposte e spese fiscali

L'aliquota fiscale del 50% implica che la spesa fiscale è il 50% dell'utile ante imposte. L'azienda mantiene il 50% dell'utile ante imposte come reddito netto. Pertanto, possiamo concludere che l'utile ante imposte è il doppio dell'utile netto.

Utile ante imposte = 2 x $ 10 milioni = $ 20 milioni

Spese fiscali = Utile ante imposte - Utile netto

Spese fiscali = $ 20 milioni - $ 10 milioni = $ 10 milioni

Pagamenti principali

I pagamenti principali sono il doppio dell'utile ante imposte

Pagamenti principali = 2 x utile ante imposte

Pagamenti principali = 2 x 20 milioni di dollari = 40 milioni di dollari

Reddito operativo

Sebbene manchi il reddito operativo, possiamo calcolarlo aggiungendo le voci per le quali abbiamo valori, sopra l'utile ante imposte.

Reddito operativo = utile ante imposte + interessi passivi

Reddito operativo = $ 20 milioni + $ 20 milioni = $ 40 milioni

Passaggio 3: trova il servizio di debito

Servizio del debito = pagamenti di interessi e leasing + rimborso del capitale

Servizio del debito = $ 20 milioni + $ 40 milioni + $ 40 milioni = $ 100 milioni

Passaggio 4: calcola per trovare il DSCR

DSCR = Net Operating Income / Debt Service

DSCR = $ 40M / $ 100M = 0,4 (o 0,4x)

Parola finale

Il rapporto di copertura del servizio del debito può essere una metrica molto utile per valutare la salute finanziaria complessiva di un'azienda e, in particolare, la sua capacità di far fronte al debito corrente. Il rapporto può anche aiutare i creditori e gli investitori a determinare se è sicuro per l'azienda assumere ulteriori finanziamenti del debito. Il DSCR dovrebbe sempre essere considerato in relazione alla media del settore.

Risorse addizionali

Il rapporto di copertura del servizio del debito è una metrica importante per la gestione e l'analisi finanziaria. Per saperne di più, consulta i Fondamenti di analisi finanziaria di Finance. Di seguito sono riportate alcune altre risorse finanziarie correlate a DSCR:

Indice di copertura degli interessi Indice di copertura degli interessi Il rapporto di copertura degli interessi (ICR) è un rapporto finanziario utilizzato per determinare la capacità di un'azienda di pagare gli interessi sul proprio debito in essere.

Capitale vs leasing operativo Capitale vs leasing operativo La differenza tra un leasing di capitale vs un leasing operativo - Un leasing di capitale (o finanziario) è trattato come un bene nel bilancio di una società, mentre un leasing operativo è una spesa che rimane fuori bilancio . Pensa a un leasing di capitale più come se possedessi una proprietà e pensa a un leasing operativo come più come affittare una proprietà.

Conto profitti e perdite (P&L) Conto profitti e perdite (P&L) Un conto profitti e perdite (P&L), o conto economico o prospetto delle operazioni, è un report finanziario che fornisce un riepilogo dei ricavi, delle spese e dei profitti / perdite di un'azienda in un determinato periodo di tempo. Il rendiconto economico mostra la capacità di un'azienda di generare vendite, gestire le spese e creare profitti.

Coverage Ratio Coverage Ratio Un Coverage Ratio viene utilizzato per misurare la capacità di un'azienda di pagare i propri obblighi finanziari. Un rapporto più alto indica una maggiore capacità di far fronte agli obblighi

Raccomandato

Che cosa sono i Fondamenti di Standard & Poor & rsquo; s di Corporate Credit Analysis?
Cos'è il National Registration Database (NRD)?
Che cos'è un controllo dei precedenti dei dipendenti?