Cos'è la Due Diligence?

La due diligence è un processo di verifica, indagine o revisione di un potenziale accordo o opportunità di investimento per confermare tutti i fatti rilevanti e le informazioni finanziarie. Tre rendiconti finanziari I tre rendiconti finanziari sono il conto economico, lo stato patrimoniale e il rendiconto finanziario. Queste tre affermazioni fondamentali sono complesse e per verificare qualsiasi altra cosa sollevata durante un accordo di fusione e acquisizione fusioni acquisizioni processo di fusione e acquisizione Questa guida ti guida attraverso tutti i passaggi del processo di fusione e acquisizione. Scopri come vengono completate fusioni, acquisizioni e accordi. In questa guida illustreremo il processo di acquisizione dall'inizio alla fine, le varie tipologie di acquirer (acquisti strategici vs finanziari), l'importanza delle sinergie,e costi di transazione o processo di investimento Equity Research vs Investment Banking Equity Research vs Investment banking. Quando si guarda a una carriera nei mercati dei capitali, è importante capire se si è più adatti per l'investment banking o la ricerca azionaria. Entrambi offrono un'eccellente esperienza lavorativa e un'ottima paga. Scegliere l'uno sull'altro si riduce alla personalità più di ogni altra cosa. . La due diligence viene completata prima della chiusura di un accordo per fornire all'acquirente la certezza di ciò che sta ottenendo.La due diligence viene completata prima della chiusura di un accordo per fornire all'acquirente la certezza di ciò che sta ottenendo.La due diligence viene completata prima della chiusura di un accordo per fornire all'acquirente la certezza di ciò che sta ricevendo.

Diligenza dovuta

Importanza della due diligence

Transazioni, affari e transazioni Risorse e guida alla comprensione di accordi e transazioni nell'investment banking, nello sviluppo aziendale e in altre aree della finanza aziendale. Scarica modelli, leggi esempi e scopri come sono strutturate le offerte. Accordi di non divulgazione, accordi di acquisto di azioni, acquisti di asset e più risorse di M&A che vengono sottoposte a un processo di due diligence offrono maggiori possibilità di successo. La due diligence contribuisce a prendere decisioni informate migliorando la qualità delle informazioni a disposizione dei decisori.

Dal punto di vista dell'acquirente

La due diligence consente all'acquirente di sentirsi più a suo agio che le sue aspettative riguardo alla transazione siano corrette. Nelle fusioni e acquisizioni (M&A), l'acquisto di un'attività senza la dovuta diligenza aumenta sostanzialmente il rischio per l'acquirente.

Dal punto di vista di un venditore

La due diligence viene condotta per fornire fiducia all'acquirente. Tuttavia, la due diligence può anche avvantaggiare il venditore, poiché il rigoroso esame finanziario può, infatti, rivelare che il valore equo di mercato della società del venditore è superiore a quello che inizialmente si pensava fosse il caso. Pertanto, non è raro che i venditori redigano rapporti di due diligence Rapporto di due diligence Esempio di rapporto di due diligence sulle transazioni di M&A. Questo rapporto DD è per la due diligence M&A e fornisce un elenco di domande a cui rispondere prima della chiusura. Un rapporto di due diligence viene inviato come promemoria interno ai membri del team esecutivo che stanno valutando la transazione ed è un requisito per la conclusione della transazione. prima di potenziali transazioni.

Motivi della due diligence

Ci sono diversi motivi per cui viene condotta la due diligence:

  • Per confermare e verificare le informazioni che sono state visualizzate durante l'affare o il processo di investimento
  • Per identificare potenziali difetti nell'affare o opportunità di investimento e quindi evitare una cattiva transazione commerciale
  • Per ottenere informazioni utili per valutare l'affare
  • Per assicurarsi che l'affare o l'opportunità di investimento sia conforme ai criteri di investimento o affare

Costi di due diligence

I costi per sottoporsi a un processo di due diligence dipendono dalla portata e dalla durata dello sforzo, che dipende fortemente dalla complessità dell'azienda target. I costi associati alla due diligence sono una spesa facilmente giustificabile rispetto ai rischi associati alla mancata conduzione della due diligence. Le parti coinvolte nell'accordo determinano chi sostiene le spese della due diligence. Sia l'acquirente che il venditore in genere pagano per il proprio team di banchieri di investimento, contabili, avvocati e altro personale di consulenza.

Attività di due diligence in una transazione di fusione e acquisizione

Esiste un elenco esaustivo di possibili domande di due diligence da affrontare. Ulteriori domande potrebbero essere richieste per operazioni di fusione e acquisizione specifiche del settore, mentre potrebbero essere richieste meno domande per transazioni di dimensioni minori. Di seguito sono riportate le tipiche domande di due diligence affrontate in una transazione di fusione e acquisizione:

1. Panoramica dell'azienda target

Capire perché i proprietari dell'azienda stanno vendendo l'attività -

  • Perché il proprietario vende l'azienda?
  • Ci sono stati sforzi per vendere l'azienda prima?
  • Quali sono il piano aziendale e gli obiettivi strategici a lungo termine Strategia aziendale La strategia aziendale si concentra su come gestire le risorse, il rischio e il rendimento in un'azienda, invece di guardare ai vantaggi competitivi nella strategia aziendale dell'azienda?
  • Quanto è complessa l'azienda (in termini di prodotti, servizi, filiali)?
  • L'azienda ha recentemente acquisito o si è fusa con altre società?
  • Qual è la struttura geografica dell'azienda?

2. Dati finanziari

Esame dei bilanci storici e delle relative metriche finanziarie, con proiezioni future

  • Il bilancio è sottoposto a revisione Bilancio certificato Le società pubbliche sono obbligate per legge a garantire che il proprio bilancio sia verificato da un CPA registrato. Lo scopo della revisione contabile indipendente è fornire la garanzia che la direzione abbia presentato bilanci privi di errori significativi. I rendiconti finanziari certificati aiutano i responsabili delle decisioni?
  • Cosa implica il bilancio in merito alla performance finanziaria e alle condizioni dell'azienda?
  • Sono margini Margine di profitto operativo Il margine di profitto operativo è un rapporto di redditività o rendimento che riflette la percentuale di profitto che un'azienda produce dalle sue operazioni, prima di sottrarre tasse e interessi. Si calcola dividendo l'utile di esercizio per i ricavi totali ed esprimendo in percentuale. per l'azienda in aumento o in diminuzione?
  • Le proiezioni future sono ragionevoli e credibili?
  • Quale importo del capitale circolante Capitale circolante netto Capitale circolante netto (NWC) è la differenza tra le attività correnti di una società (al netto della liquidità) e le passività correnti (al netto del debito) nel suo bilancio. È una misura della liquidità di una società e della sua capacità di far fronte agli obblighi a breve termine nonché alle operazioni di finanziamento dell'attività. La posizione ideale è quella di è richiesta per dirigere l'azienda?
  • Quali sono le spese in conto capitale correnti Come calcolare CapEx - Formula Questa guida mostra come calcolare CapEx derivando la formula CapEx dal conto economico e dallo stato patrimoniale per la modellazione e l'analisi finanziaria. e investimenti?
  • Qual è l'importo del debito in sospeso e quali sono i suoi termini?
  • Esiste un riconoscimento dei ricavi insolito Principio di riconoscimento dei ricavi Il principio di riconoscimento dei ricavi determina il processo e la tempistica in base ai quali i ricavi vengono registrati e riconosciuti come una voce nel bilancio di una società. In teoria, ci sono più momenti in cui i ricavi potrebbero essere riconosciuti dalle aziende. ?
  • L'azienda dispone di risorse finanziarie sufficienti per coprire il costo delle spese di transazione per l'affare?

3. Tecnologia / Brevetti

La qualità della tecnologia e della proprietà intellettuale dell'azienda

  • Quali brevetti possiede l'azienda?
  • Quali sono i marchi di fabbrica dell'azienda?
  • Quali prodotti e materiali protetti da copyright utilizza o possiede l'azienda?
  • Come vengono preservati i segreti commerciali?

4. Adattamento strategico

Come l'azienda si inserirà nell'organizzazione dell'acquirente

  • Quali sinergie Tipi di sinergie Le sinergie di M&A possono derivare dal risparmio sui costi o dal rialzo dei ricavi. Esistono vari tipi di sinergie nelle fusioni e acquisizioni. Questa guida fornisce esempi. Una sinergia è qualsiasi effetto che aumenta il valore di un'impresa fusa al di sopra del valore combinato delle due imprese separate. Potrebbero sorgere sinergie nelle operazioni di M&A?
  • Quali prodotti o servizi verranno forniti che l'acquirente non ha già?
  • Ci sarà un adattamento strategico?

5. Target di base

La base di consumatori target dell'azienda e la pipeline di vendita

  • Chi sono i principali clienti dell'azienda?
  • Quali rischi per i consumatori sono evidenti per l'azienda?
  • Ci sono problemi di garanzia e qual è il portafoglio clienti?

6. Gestione / forza lavoro

Gestione della società, base dei dipendenti e struttura aziendale Struttura aziendale La struttura aziendale si riferisce all'organizzazione di diversi dipartimenti o unità aziendali all'interno di un'azienda. A seconda degli obiettivi di un'azienda e del settore

  • Qual è l'attuale retribuzione Compensazione Guida retributiva e salariale per lavori in finanza aziendale, investment banking, ricerca azionaria, FP&A, contabilità, banca commerciale, laureati FMVA, struttura per funzionari, direttori e dipendenti?
  • Quali sono gli attuali vantaggi per i dipendenti?
  • Quali sono gli incentivi o i bonus del management?
  • Quali sono le politiche e i manuali dei dipendenti?
  • Background dettagliato sul CEO dell'azienda CEO Un CEO, abbreviazione di Chief Executive Officer, è l'individuo di più alto rango in un'azienda o organizzazione. L'amministratore delegato è responsabile del successo complessivo di un'organizzazione e delle decisioni manageriali di alto livello. Leggi una descrizione del lavoro e CFO Cosa fa un CFO Cosa fa un CFO: il lavoro del CFO è ottimizzare le prestazioni finanziarie di un'azienda, inclusi: reporting, liquidità e ritorno sull'investimento. Entro

7. Questioni legali

Contenzioso pendente, minacciato o risolto

  • Qual è la natura di eventuali controversie pendenti o minacciate?
  • Quali sono le eventuali pretese nei confronti dell'azienda?
  • Controversie risolte e termini delle transazioni
  • Ci sono procedimenti governativi contro l'azienda?

8. Tecnologia dell'informazione

Capacità, sistemi in atto, contratti di outsourcing e piano di ripristino dell'IT aziendale

  • Quale software Software di modellazione finanziaria È probabile che il software di modellazione finanziaria sia maggiormente incorporato nella modellazione finanziaria, ma non sostituirà Excel quando si tratta di pacchetti di analisi su misura utilizzati dalla società?
  • Quali sono i costi annuali di manutenzione IT?
  • Qual è la capacità del livello di utilizzo dei sistemi esistenti?
  • Esiste un piano di ripristino di emergenza in atto?

9. Questioni aziendali

Revisione dei documenti organizzativi e dei registri aziendali

  • Documenti di costituzione della società
  • Chi sono gli attuali funzionari e direttori?
  • Chi sono i detentori di titoli (titolari di opzioni stock option Un'opzione stock è un contratto tra due parti che conferisce all'acquirente il diritto di acquistare o vendere azioni sottostanti a un prezzo predeterminato ed entro un periodo di tempo specificato. Un venditore di stock option è chiamato option writer, dove al venditore viene pagato un premio dal contratto acquistato dall'acquirente di stock option., azioni privilegiate Costo delle azioni privilegiate Il costo delle azioni privilegiate per una società è effettivamente il prezzo che paga in cambio del reddito che ottiene dall'emissione e dalla vendita delle azioni. Calcolano il costo delle azioni privilegiate dividendo il dividendo privilegiato annuale per il prezzo di mercato per azione.warrant Stock Warrant Gli stock warrant sono opzioni emesse da una società che negozia in una borsa valori e danno agli investitori il diritto (ma non l'obbligo) di acquistare azioni della società a un prezzo specifico entro un determinato periodo di tempo. Quando un investitore esercita un warrant, acquista le azioni e i proventi sono una fonte di capitale per l'azienda. ) della compagnia?
  • Ci sono filiali dell'azienda?
  • Azionisti attuali Azionario Azionario Azionario Azionario (noto anche come Azionario Azionario) è un conto nel bilancio di una società che consiste nel capitale sociale più gli utili non distribuiti. Rappresenta anche il valore residuo delle attività meno le passività. Riorganizzando l'equazione contabile originale, otteniamo capitale azionario = attività - passività e accordi di voto
  • I titoli sono emessi correttamente e in conformità con le leggi applicabili?
  • Ci sono ricapitalizzazioni Ricapitalizzazione La ricapitalizzazione è un tipo di ristrutturazione aziendale che mira a modificare la struttura del capitale di una società. Le aziende eseguono la ricapitalizzazione per rendere la loro struttura del capitale più stabile o ottimale. o documenti di ristrutturazione?

10. Questioni ambientali

Questioni ambientali che l'azienda deve affrontare e come possono influenzare l'azienda

  • Ci sono sostanze / materiali pericolosi utilizzati nelle operazioni dell'azienda?
  • L'azienda dispone di autorizzazioni ambientali?
  • Ci sono affermazioni o indagini ambientali relative all'azienda?
  • Esistono obblighi contrattuali relativi a questioni ambientali?

11. Capacità di produzione

Revisione delle questioni relative alla produzione dell'azienda

  • Chi sono i subappaltatori più significativi dell'azienda?
  • Chi sono i maggiori fornitori della società Potere contrattuale dei fornitori Il potere contrattuale dei fornitori, una delle forze nel quadro di analisi del settore delle cinque forze di Porter, è l'immagine speculare del potere contrattuale?
  • Qual è il rendimento di produzione mensile?
  • Quali materiali vengono utilizzati nel processo di produzione?
  • Esistono accordi o accordi relativi ai test dei prodotti aziendali?

12. Strategie di marketing

Comprendere le strategie e le modalità di marketing dell'azienda

  • Esistono accordi di franchising?
  • Quali sono le attuali strategie di marketing in atto?
  • Rappresentante di vendita, distributore e contratti di agenzia?

Perché la due diligence è importante

La due diligence aiuta gli investitori e le società a comprendere la natura di un accordo, i rischi coinvolti e se l'accordo si adatta al loro portafoglio. In sostanza, sottoporsi a due diligence è come fare i "compiti" su un potenziale accordo ed è essenziale per decisioni di investimento informate.

Altre risorse

Ci auguriamo che la lettura della guida alla due diligence di Finance ti sia stata utile. Per continuare a saperne di più e a migliorare la tua educazione finanziaria, consulta le seguenti risorse gratuite di Finance:

  • Considerazioni e implicazioni M&A Considerazioni e implicazioni M&A Quando conduce M&A un'azienda deve riconoscere e rivedere tutti i fattori e le complessità che entrano in fusioni e acquisizioni. Questa guida delinea importanti
  • Guida all'audit forense Guida all'audit forense Un audit forense è una verifica dettagliata dei registri di un'azienda da utilizzare in un tribunale in un procedimento legale. Sono coinvolti commercialisti, avvocati e professionisti della finanza. In tale audit, cercheranno corruzione, conflitti di interesse, tangenti, estorsioni, appropriazione indebita di beni, frodi finanziarie
  • Analisi delle conseguenze della fusione Analisi delle conseguenze della fusione L'analisi delle conseguenze della fusione valuta l'impatto finanziario che una fusione o un'acquisizione può avere su una società. Questi devono essere attentamente considerati prima
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