Cos'è una lotta per procura?

Una lotta per delega, nota anche come concorso per delega o battaglia per delega, si riferisce a una situazione in cui un gruppo di azionisti di una società unisce le forze nel tentativo di opporsi e votare per la direzione o il consiglio di amministrazione attuali. In altre parole, una lotta per delega è una battaglia tra azionisti e alti dirigenti per il controllo dell'azienda. È anche una strategia comunemente impiegata nelle acquisizioni ostili Acquisizione ostile Un'acquisizione ostile, nelle fusioni e acquisizioni (M&A), è l'acquisizione di una società target da parte di un'altra società (indicata come acquirente) rivolgendosi direttamente agli azionisti della società target, tramite un'offerta pubblica di acquisto o un voto per delega. La differenza tra un ostile e un amichevole.

Proxy Fight

Come funziona un combattimento per proxy?

Le lotte per procura vengono generalmente avviate da azionisti insoddisfatti di una società. In una battaglia per delega, gli azionisti si riuniscono con altri azionisti per usare i loro voti per esercitare pressioni sulla dirigenza e il consiglio di amministrazione Consiglio di amministrazione Un consiglio di amministrazione è essenzialmente un gruppo di persone elette per rappresentare gli azionisti. Ogni azienda pubblica è legalmente tenuta a istituire un consiglio di amministrazione; organizzazioni senza scopo di lucro e molte società private, sebbene non obbligate a farlo, istituiscono anche un consiglio di amministrazione. per apportare modifiche all'interno dell'azienda. Gli azionisti in genere fanno pressione sul consiglio di amministrazione votando contro di loro durante l'assemblea generale annuale (AGM).

Ad esempio, nella lotta per delega di Guyana Goldfields con i suoi azionisti, la società ha perso la battaglia per delega, che ha portato alla nomina di due nuovi amministratori indipendenti nel consiglio e altri due amministratori indipendenti di lunga data si sono dimessi.

I combattimenti per procura sono in genere difficili da vincere poiché le aziende in genere mettono in atto varie tattiche di governo societario, come i consigli sfalsati Consiglio sfalsato Un consiglio di amministrazione sfalsato, noto anche come consiglio classificato, si riferisce a un consiglio composto da diverse classi di amministratori. In un consiglio scaglionato di e includere requisiti restrittivi nel suo statuto. Pertanto, la maggior parte delle battaglie per procura da parte degli azionisti non hanno successo.

Motivi ed esempi di scontri per procura

Ci sono molte ragioni per una lotta per delega, ma la motivazione principale è dovuta al fatto che gli azionisti non sono soddisfatti dell'attuale governo societario e delle decisioni aziendali. Di seguito sono riportati esempi di vita reale del motivo per cui gli azionisti intraprendono battaglie per procura.

Hyundai Motor Group contro Elliott Management

L'hedge fund statunitense Elliott Management Corporation non era soddisfatto del piano di dividendi di Hyundai Motor Group e del suo annullamento di una ristrutturazione aziendale che Elliott riteneva mancasse di motivazioni commerciali e abbia avuto un impatto negativo sugli azionisti.

Luby's vs. Bandera Partners

L'investitore attivista Bandera Partners ha spinto l'operatore del ristorante Luby's a cambiare la sua pesante struttura del debito e invertire il calo delle entrate e del traffico nello stesso negozio. Bandera Partners era insoddisfatta del modo in cui la direzione gestiva l'azienda.

Guyana Goldfields contro azionisti

Gli azionisti della Guyana Goldfields non erano soddisfatti del modo in cui la direzione gestiva l'attività. La società di estrazione dell'oro ha dovuto affrontare un'enorme pressione da parte degli azionisti a causa delle scarse prestazioni: la quantità di oro nelle riserve comprovate e probabili della sua miniera Aurora in Guyana è diminuita di 1,7 milioni di once rispetto alle stime di gestione dell'anno precedente.

Campbell Soup contro il terzo punto

L'investitore attivista Third Point ha inviato una lettera al presidente del consiglio di amministrazione di Campbell Soup incolpando la leadership per i problemi dell'azienda e accusando la direzione di cattiva gestione, strategie mal congegnate e decisioni aziendali sbagliate.

Come evidente in ciascuno degli esempi precedenti, un catalizzatore comune per una lotta per delega è l'insoddisfazione della direzione da parte degli azionisti.

Rappresentazione grafica di una lotta proxy

Quanto segue rappresenta visivamente una comune battaglia per procura:

Proxy Fight - Illustrazione

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  • Azionista attivista Azionista attivista Un azionista attivista è un azionista di una società che tenta di utilizzare la propria quota di partecipazione in una società per raggiungere determinati obiettivi. L'obiettivo principale degli azionisti attivisti è portare il cambiamento all'interno o per l'azienda. Intendono influenzare il comportamento di un'azienda
  • Delega irrevocabile Una delega irrevocabile è un potere esecutivo conferito dal titolare a un altro soggetto per esercitare i propri diritti di voto in modo indipendente, senza richiedere ogni volta il suo consenso. In genere, la maggior parte delle deleghe è revocabile, ma alcuni accordi possono includere clausole specifiche che richiedono che la delega sia irrevocabile per un periodo specificato.
  • Meccanismo di difesa pre-offerta Meccanismo di difesa pre-offerta Meccanismo di difesa pre-offerta è un termine generale per un ampio gruppo di strategie difensive nelle transazioni di M&A. In sostanza, il meccanismo di difesa prima dell'offerta è una strategia preventiva intrapresa da una società target per proteggersi da una possibile offerta di acquisto da parte di un acquirente ostile.
  • Fiducia di voto Fiducia di voto Un trust di voto è un accordo in cui i diritti di voto degli azionisti vengono trasferiti a un trustee per un periodo specificato. Gli azionisti sono quindi

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