Guidami attraverso una domanda di intervista sull'analisi DCF

Se stai andando per un colloquio di investment banking, Interviews Ace il tuo prossimo colloquio! Consulta le guide ai colloqui di Finance con le domande più comuni e le migliori risposte per qualsiasi posizione lavorativa nel settore della finanza aziendale. Domande di intervista e risposte per finanza, contabilità, investment banking, ricerca azionaria, banca commerciale, FP&A e altro ancora! Guide e esercitazioni gratuite per superare la tua intervista, avrai quasi la certezza di ricevere una domanda del tipo ... "Fammi vedere un'analisi DCF", o "Come costruiresti un modello DCF Guida gratuita per la formazione del modello DCF Un modello DCF è un tipo specifico di modello finanziario utilizzato per valutare un'impresa. Il modello è semplicemente una previsione del flusso di cassa libero unlevered di un'azienda? "

La risposta super veloce è: costruire una previsione a 5 anni di flusso di cassa libero unlevered basata su ipotesi ragionevoli, calcolare un valore terminale con un approccio multiplo di uscita e scontare tutti quei flussi di cassa al loro valore attuale utilizzando il WACC dell'azienda.

Ovviamente è anche un po 'più complicato di così…. Per rispondere a questa domanda dell'intervista in modo più dettagliato, l'abbiamo suddivisa in diversi passaggi di base di seguito.

La chiave per rispondere "Guidami attraverso un DCF" è un approccio strutturato ... e molta esperienza diretta nella creazione di modelli DCF in Excel.

Descrivimi una domanda sul modello DCF

Screenshot di un modello DCF dai corsi di modellazione finanziaria online di Finance!

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Guidami attraverso un DCF Passaggio 1: crea una previsione

Il primo passo nel processo del modello DCF è costruire una previsione dei tre rendiconti finanziari, basata su ipotesi su come l'azienda si esibirà in futuro. In media, questa previsione dura tipicamente circa cinque anni. Ovviamente ci sono delle eccezioni e potrebbe essere più lungo o più corto di questo.

La previsione deve aumentare fino a un flusso di cassa libero unlevered Flusso di cassa libero unlevered Unlevered free cash flow è una cifra teorica del flusso di cassa per un'azienda, supponendo che l'azienda sia completamente priva di debiti senza interessi passivi. (flusso di cassa libero per l'azienda o FCFF). Abbiamo pubblicato una guida dettagliata su come calcolare il flusso di cassa libero unlevered, ma la risposta rapida è prendere EBIT Guida EBIT EBIT sta per Earnings Before Interest and Taxes ed è uno degli ultimi subtotali nel conto economico prima dell'utile netto. L'EBIT è anche a volte indicato come reddito operativo e viene chiamato così perché si trova deducendo tutte le spese operative (costi di produzione e non di produzione) dai ricavi di vendita. , meno tasse, meno spese in conto capitale, più deprezzamento e ammortamento,meno eventuali aumenti del capitale circolante non monetario Capitale circolante netto Il capitale circolante netto (NWC) è la differenza tra le attività correnti di una società (al netto della liquidità) e le passività correnti (al netto del debito) nel suo bilancio. È una misura della liquidità di una società e della sua capacità di far fronte agli obblighi a breve termine nonché alle operazioni di finanziamento dell'attività. La posizione ideale è quella di.

Consulta la nostra guida definitiva ai flussi di cassa Valutazione Guide gratuite alla valutazione per apprendere i concetti più importanti secondo i tuoi ritmi. Questi articoli ti insegneranno le migliori pratiche di valutazione aziendale e come valutare un'azienda utilizzando analisi aziendali comparabili, modelli DCF (discounted cash flow) e transazioni precedenti, come utilizzati nell'investment banking, nella ricerca azionaria, per saperne di più sui vari tipi di contanti flussi.

guidami attraverso una parte dcf 1Periodo di previsione DCF

Guidami attraverso un passaggio DCF 2 - Calcola il valore terminale

Continuiamo a esaminare il modello DCF calcolando il valore terminale. Le guide di autoapprendimento di Knowledge Finance sono un ottimo modo per migliorare la conoscenza tecnica di finanza, contabilità, modellazione finanziaria, valutazione, trading, economia e altro ancora. . Esistono due approcci per calcolare un valore terminale: tasso di crescita perpetuo e multiplo di uscita.

Nel tasso di crescita perpetuo Tasso di crescita terminale Il tasso di crescita terminale è un tasso costante al quale si presume che i flussi di cassa liberi attesi di un'impresa crescano indefinitamente. Questo tasso di crescita viene utilizzato oltre il periodo di previsione in un modello di flusso di cassa scontato (DCF), dalla fine del periodo di previsione fino a quando si presume che il flusso di cassa libero dell'azienda continuerà la tecnica, si presume che l'azienda cresca il suo flusso di cassa libero unlevered a un tasso costante per sempre. Questo tasso di crescita dovrebbe essere abbastanza moderato, altrimenti l'azienda diventerebbe irrealisticamente grande. Ciò rappresenta una sfida per la valutazione delle aziende in fase iniziale e ad alta crescita.

Con l'approccio di uscita multiplo, si presume che l'attività venga venduta sulla base di un multiplo di valutazione, come EV / EBITDA EV / EBITDA EV / EBITDA viene utilizzato nella valutazione per confrontare il valore di attività simili valutando il loro Enterprise Value (EV) con EBITDA multiplo rispetto a una media. In questa guida, suddivideremo il multiplo EV / EBTIDA nei suoi vari componenti e ti guideremo attraverso come calcolarlo passo dopo passo. Questo multiplo è in genere basato su analisi di società comparabili Analisi di società comparabili Come eseguire analisi di società comparabili. Questa guida mostra passo dopo passo come costruire analisi aziendali comparabili ("Comps"), include un modello gratuito e molti esempi. Comps è una metodologia di valutazione relativa che esamina i rapporti di società pubbliche simili e li utilizza per ricavare il valore di un'altra attività.Questo metodo è più comune nell'investment banking.

due metodi di valore terminale

Guidami attraverso un passaggio 3 DCF - Scontare i flussi di cassa per ottenere il valore attuale

Nel passaggio 3 di questa procedura dettagliata del DCF, è il momento di scontare il periodo di previsione (dal passaggio 1) e il valore terminale (dal passaggio 2) al valore attuale utilizzando un tasso di sconto. Il tasso di sconto è quasi sempre pari al costo medio ponderato del capitale (WACC) dell'azienda.

Consulta la nostra guida per il calcolo del WACC WACC WACC è il costo medio ponderato del capitale di un'impresa e rappresenta il suo costo combinato del capitale, inclusi capitale proprio e debito. La formula WACC è = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Questa guida fornirà una panoramica di cosa è, perché viene utilizzato, come calcolarlo e fornisce anche un calcolatore WACC scaricabile per maggiori dettagli sull'argomento, ma il breve riepilogo è che questo rappresenta il tasso di rendimento richiesto che gli investitori si aspettano da l'azienda, e quindi rappresenta il suo costo opportunità.

Il modo migliore per calcolare il valore attuale in Excel è con la funzione XNPV, che può tenere conto di flussi di cassa distribuiti in modo non uniforme (che sono molto comuni).

guidami attraverso una parte 3 dcfAttualizzazione del flusso di cassa in un modello DCF

Note DCF aggiuntive

A questo punto, siamo arrivati ​​al valore aziendale per l'azienda, poiché abbiamo utilizzato un flusso di cassa libero unlevered. È possibile derivare il valore del patrimonio netto sottraendo qualsiasi debito e aggiungendo qualsiasi liquidità sul bilancio Stato patrimoniale Il bilancio è uno dei tre rendiconti finanziari fondamentali. Queste dichiarazioni sono fondamentali sia per la modellazione finanziaria che per la contabilità. Il bilancio mostra le attività totali della società e il modo in cui queste attività vengono finanziate, tramite debito o capitale proprio. Attività = Passività + Patrimonio netto per il valore aziendale. Consulta la nostra guida su equity value vs enterprise value Enterprise value vs equity value Enterprise value vs equity value. Questa guida spiega la differenza tra il valore dell'impresa (valore dell'azienda) e il valore del patrimonio netto di un'azienda. Guarda un esempio di come calcolarli e scarica la calcolatrice.Valore d'impresa = valore del patrimonio netto + debito - contanti. Impara il significato e come ciascuno di essi viene utilizzato nella valutazione.

A questo punto del processo di modellazione, un analista di investment banking Percorso di carriera in Investment Banking Guida alla carriera in investment banking: pianifica il tuo percorso di carriera in IB. Scopri gli stipendi nell'investment banking, come essere assunto e cosa fare dopo una carriera in IB. La divisione di investment banking (IBD) aiuta governi, società e istituzioni a raccogliere capitali e completare fusioni e acquisizioni (M&A). eseguirà in genere un'analisi approfondita della sensibilità e dello scenario Analisi dello scenario L'analisi dello scenario è una tecnica utilizzata per analizzare le decisioni speculando vari possibili risultati negli investimenti finanziari. Nella modellazione finanziaria, questo per determinare una gamma ragionevole di valori per l'azienda, invece di arrivare a un valore singolare per l'azienda. Ormai hai davvero soddisfatto la domanda "Guidami attraverso un'analisi DCF".

Ulteriori risorse per interviste sull'investment banking

Ormai sei pronto per rispondere correttamente in un'intervista "Fammi conoscere un modello DCF" o "Come esegui un'analisi del flusso di cassa scontato".

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  • Le migliori domande dell'intervista sull'investment banking Interviste Ace la tua prossima intervista! Consulta le guide ai colloqui di Finance con le domande più comuni e le migliori risposte per qualsiasi posizione lavorativa nel settore della finanza aziendale. Domande di intervista e risposte per finanza, contabilità, investment banking, ricerca azionaria, banca commerciale, FP&A e altro ancora! Guide gratuite e pratica per superare il tuo colloquio
  • Perché l'investment banking? Perché l'Investment Banking? Quasi tutti gli intervistatori di investment banking faranno la domanda: perché investment banking? Voglio lavorare nell'investment banking perché è il modo più veloce per apprendere modelli finanziari, valutazione, Excel e comprendere la natura delle grandi transazioni aziendali. So che il lavoro ha una rigida gerarchia, orari molto lunghi
  • Guida alla modellazione finanziaria Guida gratuita alla modellazione finanziaria Questa guida alla modellazione finanziaria copre suggerimenti e best practice di Excel su ipotesi, driver, previsioni, collegamento delle tre dichiarazioni, analisi DCF e altro
  • Guida ai modelli DCF Guida gratuita alla formazione sui modelli DCF Un modello DCF è un tipo specifico di modello finanziario utilizzato per valutare un'azienda. Il modello è semplicemente una previsione del flusso di cassa libero unlevered di un'azienda

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