Cos'è un Hurdle Rate?

Un tasso di rendimento minimo, noto anche come tasso di rendimento minimo accettabile (MARR), è il tasso di rendimento minimo richiesto o il tasso obiettivo che gli investitori si aspettano di ricevere su un investimento. Il tasso è determinato valutando il costo del capitale Costo del capitale unlevered Il costo del capitale unlevered è il costo teorico di un'azienda che si finanzia per l'attuazione di un progetto di capitale, assumendo nessun debito. Formula, esempi. Il costo del capitale unlevered è il tasso di rendimento implicito che un'azienda si aspetta di guadagnare sui propri asset, senza l'effetto del debito. Il WACC assume il capitale corrente, i rischi coinvolti, le opportunità attuali di espansione del business, i tassi di rendimento per investimenti simili e altri fattori che potrebbero influenzare direttamente un investimento.

tasso soglia

Prima di accettare e implementare un determinato progetto di investimento, il suo tasso di rendimento interno (IRR) XIRR vs IRR Perché usare XIRR vs IRR. XIRR assegna date specifiche a ogni singolo flusso di cassa rendendolo più preciso dell'IRR durante la creazione di un modello finanziario in Excel. dovrebbe essere uguale o maggiore dell'hurdle rate. Qualsiasi potenziale investimento deve possedere un tasso di rendimento superiore all'hurdle rate affinché sia ​​accettabile a lungo termine.

Quali sono i metodi utilizzati per determinare un hurdle rate?

La maggior parte delle aziende utilizza il proprio costo medio ponderato del capitale (WACC) WACC WACC è il costo medio ponderato del capitale di un'impresa e rappresenta il suo costo misto del capitale, inclusi capitale proprio e debito. La formula WACC è = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Questa guida fornirà una panoramica di cosa è, perché viene utilizzato, come calcolarlo e fornisce anche un calcolatore WACC scaricabile come tasso limite per gli investimenti. Ciò deriva dal fatto che le società possono riacquistare le proprie azioni in alternativa a un nuovo investimento e presumibilmente guadagnerebbero il loro WACC come tasso di rendimento. In questo modo, investire in azioni proprie (guadagnando il loro WACC) rappresenta il costo opportunità di qualsiasi investimento alternativo.

Un altro modo di considerare l'hurdle rate è che è il tasso di rendimento richiesto che gli investitori chiedono a un'azienda. Pertanto, qualsiasi progetto in cui l'azienda investe deve essere uguale o idealmente superiore al suo costo del capitale.

Un approccio più raffinato consiste nell'esaminare il rischio dei singoli investimenti e aggiungere o detrarre un premio per il rischio in base a questo. Ad esempio, un'azienda ha un WACC del 12% e metà delle sue attività sono in Argentina (alto rischio) e metà delle sue attività sono negli Stati Uniti (basso rischio). Se la società sta valutando un nuovo investimento in Argentina e un nuovo investimento negli Stati Uniti, non dovrebbe utilizzare lo stesso tasso minimo per confrontarli. Invece, dovrebbe utilizzare un tasso più alto per l'investimento in Argentina e uno più basso per l'investimento negli Stati Uniti

Quali fattori considerare quando si imposta un livello minimo?

Nell'analisi di un potenziale investimento, un'azienda deve prima effettuare una valutazione preliminare per verificare se un progetto ha un valore attuale netto positivo. Bisogna fare attenzione, poiché fissare un tasso molto alto potrebbe essere di ostacolo ad altri progetti redditizi e potrebbe anche favorire investimenti a breve termine rispetto a quelli a lungo termine. Un basso tasso di ostacolo potrebbe anche tradursi in un progetto non redditizio.

Le considerazioni chiave includono:

  • Premio per il rischio - L'assegnazione di un valore di rischio per il rischio atteso coinvolti nel progetto. Gli investimenti più rischiosi hanno generalmente tassi di ostacolo maggiori rispetto a quelli meno rischiosi.
  • Tasso di inflazione - Se l'economia sta vivendo un'inflazione lieve, ciò potrebbe influenzare il tasso finale dell'1% -2%. Ci sono casi in cui l'inflazione può essere il fattore più significativo da considerare.
  • Tasso di interesse: i tassi di interesse rappresentano un costo opportunità che potrebbe essere guadagnato su un altro investimento, quindi qualsiasi tasso minimo deve essere confrontato con i tassi di interesse reali.

Come utilizzare l'hurdle rate per valutare un investimento?

Il modo più comune per utilizzare l'hurdle rate per valutare un investimento è eseguire un'analisi DCF del flusso di cassa scontato (DCF) Infografica Come funziona davvero il flusso di cassa scontato (DCF). Questa infografica di analisi DCF illustra i vari passaggi coinvolti nella creazione di un modello DCF in Excel. analisi. Il metodo di analisi DCF utilizza il concetto del valore temporale del denaro (costo opportunità) per prevedere tutti i flussi di cassa futuri e quindi attualizzarli al valore attuale per fornire il valore attuale netto.

Per fare ciò, la società deve eseguire alcuni modelli finanziari Che cos'è la modellazione finanziaria La modellazione finanziaria viene eseguita in Excel per prevedere le prestazioni finanziarie di un'azienda. Panoramica di cos'è la modellazione finanziaria, come e perché costruire un modello. . Il primo passo è modellare tutti i ricavi, le spese, i costi di capitale, ecc. In un foglio di calcolo Excel e sviluppare una previsione. La previsione deve includere il flusso di cassa libero Il flusso di cassa libero (FCF) Il flusso di cassa libero (FCF) misura la capacità di un'azienda di produrre ciò a cui gli investitori tengono di più: il denaro disponibile deve essere distribuito in modo discrezionale dell'investimento nel corso della sua vita. Una volta che tutti i flussi di cassa sono a posto, utilizzare la funzione XNPV in Excel per scontare i flussi di cassa a oggi al tasso minimo impostato. Se il valore attuale netto (NPV) risultante è maggiore di zero,il progetto supera l'hurdle rate e se il NPV è negativo non lo soddisfa.

Esempio di hurdle rate del modello DCF

Come puoi vedere nell'esempio sopra, se viene utilizzato un tasso minimo (tasso di sconto) del 12% , l'opportunità di investimento ha un valore attuale netto di $ 378.381 . Ciò significa che se il costo di realizzazione dell'investimento è inferiore a $ 378.381, il suo rendimento atteso supererà l'hurdle rate. Se il costo è superiore a $ 378.381, il rendimento atteso sarà inferiore all'hurdle rate.

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Quanto è importante l'hurdle rate negli investimenti di capitale?

L'hurdle rate è spesso impostato sul costo medio ponderato del capitale (WACC) WACC WACC è il costo medio ponderato del capitale di un'impresa e rappresenta il suo costo misto del capitale, inclusi capitale proprio e debito. La formula WACC è = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Questa guida fornirà una panoramica di cosa è, perché viene utilizzato, come calcolarlo e fornisce anche un calcolatore WACC scaricabile, noto anche come benchmark o tasso di cut-off. In generale, viene utilizzato per analizzare un potenziale investimento, prendendo in considerazione i rischi coinvolti e il costo opportunità di rinunciare ad altri progetti. Uno dei principali vantaggi di un hurdle rate è la sua oggettività, che impedisce alla direzione di accettare un progetto sulla base di fattori non finanziari. Alcuni progetti ricevono maggiore attenzione a causa della popolarità,mentre altri prevedono l'uso di nuove ed entusiasmanti tecnologie.

Quali sono i limiti dell'utilizzo di una frequenza minima?

Non è sempre così semplice come scegliere l'investimento con il più alto tasso di rendimento interno. Alcuni punti importanti da notare sono:

  • I tassi di ostacolo possono favorire investimenti con alti tassi di rendimento, anche se l'importo in dollari (NPV) è molto piccolo.
  • Possono rifiutare enormi progetti di valore in dollari che possono generare più liquidità per gli investitori ma a un tasso di rendimento inferiore.
  • Il costo del capitale è solitamente la base di un tasso minimo e può cambiare nel tempo.

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  • Costo medio ponderato del capitale (WACC) WACC WACC è il costo medio ponderato del capitale di un'impresa e rappresenta il suo costo combinato del capitale, inclusi capitale proprio e debito. La formula WACC è = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Questa guida fornirà una panoramica di cosa è, perché viene utilizzato, come calcolarlo e fornisce anche un calcolatore WACC scaricabile
  • EBITDA EBITDA EBITDA o guadagni prima di interessi, tasse, deprezzamento, ammortamento sono i profitti di una società prima che venga effettuata una qualsiasi di queste detrazioni nette. L'EBITDA si concentra sulle decisioni operative di un'azienda perché guarda alla redditività dell'azienda dalle operazioni principali prima dell'impatto della struttura del capitale. Formula, esempi
  • Fattore di sconto Fattore di sconto Nella modellazione finanziaria, un fattore di sconto è un numero decimale moltiplicato per un valore del flusso di cassa per attualizzarlo al valore attuale. Il fattore aumenta
  • XIRR vs IRR XIRR vs IRR Perché usare XIRR vs IRR. XIRR assegna date specifiche a ogni singolo flusso di cassa rendendolo più preciso dell'IRR durante la creazione di un modello finanziario in Excel.

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